11.7今日最新玉米价格行情预测：玉米期价震荡分化运行

玉米与淀粉：期价震荡分化运行

期现货跟踪：国内玉米偏强调整，华北地区降雨影响带动玉米收购价上涨，东北产区和北方港口稳中偏强;淀粉现货价格趋弱，部分厂家报价下调10-30元/吨。玉米与淀粉期价震荡分化运行，近月淀粉继续相对弱于玉米。

逻辑分析：对于玉米而言，根据我们前期报告的分析思路，目前处于补库(临储参拍)之后的新增供应(新作上市)阶段，相对适合做空，接下来重点关注中下游贸易与需求企业会否如过往两年一样开始入市补库，带动现货价格上涨。考虑到中下游企业结转库存依然较大，新作压力即将来临，我们更倾向于现货价格上涨空间或有限，再加上注册仓单处于历史高位，其中大部分需要在1月合约上完成交割，对应1月合约期现回归或更多以期价下跌来实现;对于淀粉而言，从上周山东玉米淀粉调研中了解到，在原料端，东北-华北玉米顺价后有东北玉米流入，考虑到东北玉米后期或集中上市，对应华北玉米或难以继续上涨;在供需端，10月期间中下游有补库过程，参考去年来看，下一波春节前补库或在12月初，因此，我们倾向于11月期间供需改善的可能性较大。

策略：谨慎看空，建议谨慎投资者观望，激进投资者可以考虑做空1月合约淀粉或者做空5月合约淀粉-玉米价差。

风险：国家收抛储政策、环保政策与补贴政策

东北部分玉米入关 华北玉米承压

6 日，连盘玉米主力窄幅震荡，国内玉米现货价格整体偏强调整。由于东北部分玉米入关， 导致整体上东北玉米价格坚挺、华北地区玉米价格走弱。华北地区玉米惜售情绪松动，华北地区玉米供给增加，当地深加工企业下调玉米收购价格。但华北地区部分深加工企业玉米库存偏低，饲料企业对于玉米也有刚性补库需求，玉米价格下跌幅度有限。随着东北地区玉米收割进度加快，11 月中旬预计大量玉米入关，并且临近年底，贸易商有还款压力，有将粮食变现的需求，后续有集中售粮的风险，国内范围玉米供应相对充足。饲料养殖方面，猪瘟疫情还在扩散，养殖户补栏积极性不佳，可能会对传统补栏旺季造成一定的影响。短期来看，贸易商惜售情绪对于玉米价格影响比较大，将导致短期玉米还是会维持较为坚挺的走势，1901 合约下方空间有限，预计重回 1900 元/吨震荡调整。

淀粉方面，6 日淀粉主力 1901 合约震荡下跌，国内淀粉现货价格下跌。此次下跌因素可能归结于华北玉米价格走弱以及淀粉高价格造成的下游采购观望情绪上升。具体而言，部分东北玉米入关，造成华北地区玉米供应增加，深加工企业下调玉米收购价。并且，上周淀粉行业开机率回升，国内淀粉库存增加。此外，目前淀粉价格较高，下游企业对于目前高价位的淀粉采购观望心态浓厚，签单量一般。但基于以下因素，短期淀粉下跌空间有限。一是成本玉米价格下跌有限，造成淀粉成本难以下降;二是，企业仍有订单待执行，造成企业对于淀粉挺价情绪明显，据了解目前部分企业淀粉货源已售至 11 月-12 月份，短期内淀粉库存难以累积。三是替代品木薯粉价格处于相对高位，支撑淀粉价格。目前企业暂无销售压力，大多挺价。总体来说，短期内淀粉 1901 合约预计窄幅震荡调整。

玉米期货市场：

美国农业部(USDA)发布的月度谷物加工报告显示，2018 年 9 月份美国乙醇及其他行业的玉米加工量为 5.01 亿蒲式耳，比 2018 年 8 月份减少 7%，不过比上年同期增加 1%。2、11 月 6 日，国际粮船从美湾至中国口岸海运费为 42 美元/吨;巴西至中国口岸海运费为 31 美元/吨。

操作策略：

临储玉米拍卖落下帷幕，今年拍卖成交总量达 1 亿吨左右，目前来看玉米需求总体向好，尽管新季玉米集中上市将带来压力，但玉米价格预计下行空间有限，中长线依然偏多。而淀粉企业开机率有所回升，但总体需求尚可，价格总体预计平稳。技术上，玉米 1901 合约、淀粉 1901 合约走势不强，预计近期振荡为主，行情将有所反复。操作上建议暂时观望，激进者可适当持有多单。

【重要资讯】

1.黑龙江绥化龙凤玉米收购价将于今日早间上调至1710元/吨，涨20元/吨，水分14%起扣，水分35%以内，按1：1.2折扣

2. 昨日下午5点起，山东个别企业上调玉米收购价：聊城临清金玉米上调至1920涨12，滨州西王2050涨10，其它检验标准不变

3. 锦州港玉米止跌回升：陈粮1810，18年水分30收1510稳，15个水1840-1850涨10容重720以上1855-1880高位涨20早间集港量0.8万。

【交易策略】

1. 单边：玉米1901短期震荡， 1900-1920或为阶段性高点，短期观望，中长期重心上移，波段投资者关注1905合约再回调1940-1970附近的做多机会。

淀粉1901短期震荡，短期观望，中长期重心上移，波段投资者关注1901合约再回调2330-2350附近的做多机会，中长期重心上移。

2.套利：持有做缩淀粉玉米01价差。

注：短期指一周，中期指1-2个月。

玉米、玉米淀粉

C1901昨日窄幅震荡，收出小阴线于1889。开盘1890，最高1893，最低1881，持仓量减少3.1万手至70.0万手，成交量减少4.0万手至21万手。

CS1901昨日震荡偏弱，收小阴线于2382。开盘2394，最高2397，最低2378，持仓量减少0.8万手至24.5万手，成交量增加4.2万手至17.4万手。

玉米期价窄幅震荡，收于13日均线，未能站上趋势线支撑。玉米现价保持平稳，临储玉米11月份暂停拍卖，缓解新玉米集中上市的压力。东北地区新玉米尚未收割完毕，产量预计会小幅下调;华北地区玉米质量比较高，适合饲用;总体产量或与去年持平或小幅减少。中美之间的贸易关系有缓和的倾向，如放开谷物类进口，那会增加玉米供应压力。猪瘟现在缺乏有效控制手段，一定程度上抑制玉米的需求。当前利空集聚，短期存回调压力，后市仍以看多为主。

淀粉期价跌落21日线，MACD绿柱延伸。淀粉现价部分回落，加工企业利润较高，且开工率维持高位，库存开始自低位回升。市场对高价淀粉采购意愿降低，淀粉还是主要受原材料玉米价格的影响。现在深加工补贴政策尚未出台，淀粉短期震荡调整为主，后期或仍有冲高机会。关注1905的多单参与机会。