10.30今日燃料油价格最新行情走势：升贴水创新高燃油小幅下跌

新加坡市场持续偏紧

市场要闻与重要数据

1. WTI 12月原油期货收跌0.55美元，跌幅0.81%，报67.04美元/桶;布伦特12月原油期货收跌0.28美元，跌幅0.36%，报77.34美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1812夜盘收跌0.35%，报537.60元;上期所燃料油期货主力合约FU1901夜盘收跌0.46%，报3498元/吨。

2. 舟山保税燃油市场：10月26日舟山IFO 380cst参考价格为509.5美元/吨，较上周下降9美元/吨;MGO参考价格840.5美元/吨，较上周下降26美元/吨。(数据来源：www.zsbunker.cn)

3. 普氏亚洲燃料油市场分析：当地时间周一，新加坡高硫燃料油市场依然保持强势，即使月差上周五已经达到近三个月以来的最高位。380cst(11月/12月)月差在周一下午三点来到8.85美元/吨，相较上周五的8.45美元/吨继续上涨。据相关消息，11月预计将有更多的套利船货(相较10月)抵达新加坡，但增加的趋势要到11月中旬后才能显现。据贸易商透露，当前现货市场供应十分紧张，无论是ARA地区还是新加坡。根据PJK上周四发布的数据，ARA燃料油库存在10月24日当周录得96.7万吨，较前一周下降7%，随着更多燃料油从欧洲运往新加坡，预计ARA库存还会进一步地减少。上周，Tikhoretsk-Tuapse管道由于受到暴雨天气影响出现部分损坏，因而暂时停止运作，这件事可能会使地中海市场有所收紧，并间接地影响到亚洲燃料油市场，由于地中海是中东燃料油市场的重要货物来源。

4. 普氏欧洲燃料油市场分析：受到新加坡市场强劲需求的支撑，西北欧高硫燃料油市场继续保持供应紧张。当前3.5% Rdam barge远期曲线呈现一种反季节性的Backwardation结构，(11月/12月)月差来到9.25美元/吨，(12月/1月)月差来到6.5美元/吨，而以往市场通常会因为贸易商为年底结账去库存而呈现出Contango的结构，

投资逻辑

当前，新加坡市场维持供应紧张的状态，燃料油现货升水持续升高，纸货月差呈现较强的Backwardation结构，裂解价差也在高位的基础上继续攀升。市场预计11月流入新加坡的套利船货增多，供应紧张的局面会有所缓解，但从船期来看，供应增加的趋势可能到11月中旬才会显现出来，在此之前新加坡市场可能会继续保持强势。国内市场方面，上期所燃料油期货跟随原油小幅下跌，当前燃料油主力合约FU1901与新加坡380cst 12月Swap的内外盘价差大概在27美元/吨左右的水平;与此同时，FU1901-FU1905的跨期价差为170元/吨，相对地新加坡380cst Swap 1812-1904的跨期价差为26.25美元/吨，经汇率换算后内盘月差大约比新加坡纸货月差低12元/吨。

策略：中性，暂无操作建议

行情综述：周一燃料油受国际油价下跌影响，尾盘跳水。上期所燃油1901月开盘3492元/吨，收盘3469元/吨，跌26元/吨，最高3570元/吨，最低3461元/吨，成交76万手，持仓92112手。

原油情况：美国股市再度下跌引发了市场的忧虑情绪，同时供应过剩担忧也在升温，油价下行压力不断加大，伊朗实施制裁未能对油价形成足够支撑。纽约商品期货交易所WTI 12月原油期货合约收盘下跌0.55美元，至67.04美元/桶，跌幅0.81%。洲际交易所布伦特12月原油期货合约收盘下跌0.28美元，至77.34美元/桶，跌幅0.36%。上海能源交易中心12月原油期货合约昨夜收盘下跌1.9元，至537.6元/桶，跌幅为0.35%。欧佩克/非欧佩克产油国部长级联合监控委员会发表声明称，该委员会对最近几个星期以来的库存上升趋势表示担心，并指出若隐若现的宏观经济的不确定性可能会意味着路线上的改变。另据路透社报道，沙特阿拉伯能源部长法利赫表示：“我们已经进入了该要担心(原油产量的最新)上升趋势的阶段。”他还补充称，市场可能需要得到干预才能重新稳定下来。

现货市场：10月29日，山东市场委内瑞拉380CST到岸价509.29美元/吨，涨7美元/吨，到岸贴水至24美元/吨。10月29日新加坡高硫380CST黄埔到岸价：美金价格503.28美元/吨，涨7美元/吨，到岸贴水为18美元/吨。10月29日FOB新加坡高硫180现货收盘涨7.3美元/吨至495.7美元/吨，380现货收盘涨5.7美元/吨至490.6美元/吨。

操作策略：新加坡高硫燃料油市场供应紧张，市场行情坚挺。周五380CST11月和12月时间价差指导价在8.5美元/吨，较上周四上涨7.1美元/吨。新加坡一位贸易商称，预计11月上半月供应将紧张，9月末定租的套利货将于11月下半月抵运。新加坡国际企业管理局公布数据显示，截至上周三，新加坡渣油库存较前一周环比增加 3.7%至 1835.8 万桶(289 万吨)。但消息人士认为目前库存仍较低，2017 年库存平均在2353.7万桶。数据显示，10月18-24日，新加坡进口123万吨燃料油，周环比增加30.5%。新加坡燃料油出口周环比亦增加 36.1%至 40.3263 万吨。整体来看，新加坡燃油市场供给偏紧，若成本端原油止跌企稳，燃油有望继续上行，但若油价受库存大增影响继续下跌，则燃油可能跟随下行。

观点：新加坡 燃料油基差走弱，11月裂解价差或高位回调

(1)10.29 日，燃料油 1901 合约收于 3469 元/吨，1905 合约 3306 元/吨，1901-1905 价差163 元/吨，环比昨日下降 12 元/吨，Fu 当日成交量 791110 手，环比昨日上涨 139430 手;持仓量 117702 手，环比昨日下降 20866 手。

(2)舟山 10.26 现货价格 509.5 美元/吨(3)26 日新加坡 380 燃料油 1812 合约收于 477.427美元/吨，环比上一日上涨 4.6 美元/吨。(4)10.22 日富查伊拉燃料油库存 7913 千桶，环比上周上涨 6%，同比去年下降 9%;10.24 新加坡燃料油库存 18358 千桶，环比上周上涨 3.7%，同比去年下降27%，ARA地区燃料油库存 967 千吨，环比上周下降 6.8%，同比去年下降 27.5%。

逻辑：11 月份亚洲燃料油市场紧张局面随着供应增多有望缓解，全球炼厂开工恢复，西北欧、中东燃料油供应有望恢复，在新加坡燃料油裂解价差、月差均处于高位，供应增加裂解价差有望回调，目前来看，新加坡燃料油库存开始积累，基差开始走弱，与月差、裂解价差出现了一定的背离，11 月背离随着供应增多有望修复。根据路透船期来看，10 月份新加坡燃料油到港363 万吨，11 月份预计到港 442 万吨，在需求没有大量爆发的前提下，库存积累、裂解价差承压也是大概率事件，观察到目前三地燃料油库存维稳，尤其是富查伊拉库存并未受到伊朗制裁临近的影响而大幅度下降，且 Ruwais 继续外销直馏燃料油，年内重启 RFCC 概率不大，裂解价差偏向高位回调的观点。中国来看，根据路透到港数据，10 月份国内到港燃料油 130 万吨，处于季节性高位，中国在10 月份增加了美洲、中东的燃料油采购，在需求没有爆发的前提下，可交割量充足(10.26 日，交割库库存小计 127335 吨，一旦注册成仓单主力合约面临一定的压力)。在 10.17 主力空头离场以后，目前 Fu1901 合约走势、月差走势基本与新加坡市场同涨同跌，那么 11 月份随着亚洲燃料油供应增加，裂解价差面临回调，Fu 裂解价差也大概率回调，至少相对原油下跌逆势上行的概率不大，且我们认为目前交割库货源充足，燃料油维持震荡偏弱的观点。

操作策略：1901-1905 空单

风险因素：上行风险：原油大幅上涨;下行风险：新加坡到港船货增加

昨日燃油FU1901合约小幅收跌-0.74%，FU1901-FU1905跨期价差小幅收窄至163元/ 吨，近期长江中下游地区保税船用高硫380CST燃料油供船价518-520美元/吨。近期燃油走势较为强劲，并未受到原油大幅回调的影响。主要原因是10月份进入新加坡的套利船货明显减少，叠加新加坡燃油库存处于历史低位，为燃油价格提供较强支撑。此外，四季度船用燃油需求较为旺盛，燃油现货价格支撑燃油月间价差维持高位。持仓方面，多空主力持仓量相当，短期内对燃油后期走势看法分歧较大，燃油或难有趋势性行情。我们认为燃油走势以区间震荡为主，暂无操作建议，观望为宜。

升贴水创新高 燃油小幅下跌

周一夜间，燃料油主力合约FU1901震荡运行，小幅下跌，报收3498，跌幅0.46%。上海合约1901-1905价差为170元/吨，维持高位。现货方面，新加坡380MOPS 10月29日491.71美元/吨，较10月29日上涨5.78美元/吨，新加坡380高硫燃料油现货升贴水为8.8美元，上一交易日为8.47美元，处在年内高位。现阶段上海和新加坡近月价差强势，新加坡和西北欧燃料油裂解价差均处在年内高位，反映前期供应偏紧，但检修渐进尾声，11月亚洲市场流入量大概率增加，偏紧格局或得到缓解，在原油未回到前期高点前，燃料油维持观望，关注11月4日前伊朗原油出口制裁情况。

国际油价收跌，布伦特原油 12 月期价处于 77.3 美元/桶附近震荡，新加坡燃料油(高硫 380Cst)现货报价收涨至 491.72 美元/吨(按当日人民币汇率折算为3411.4 元/吨)。临近美国制裁伊朗石油出口期现提振油价，亚洲燃料油现货升水和裂解价差飙升至新高，提振买方积极性，需求坚挺支撑燃油价格;而新加坡燃油库存继续增加一定程度限制燃油价格上涨空间，短期燃油期价呈现出区间震荡。技术上，FU1901 高开低走，下方跌破 20 日均线支撑位，上方关注 3580 一线压力位，预计燃油期价呈现出区间波动。操作上，在 3340-3580 区间交易。