10.29今日黄金价格行情走势预测：避险情绪弱化金价上行动力减弱

从黄金的定价模型来看，我们认为在原油价格阶段性回落的背景下，市场通胀预期的减轻将继续拉低市场的长端利率。叠加11月美国中期选举带来的对于美元资产的不确定性对冲，我们认为这种走弱的概率将增强。美股波动率继续放大之下，我们维持对于贵金属的多头持有评级，同时在美联储货币政策转向中性背景下，预计黄金的波动率也将有所增强。

近期美元于黄金表现均偏强。尽管美国三季度实际 GDP 年化季环比初值 3.5%，创 2015 年以来同期最快增速，美国三季度个人消费支出(PCE)年化季环比初值 4%，创 2014 年以来最快增速，提振美元。但周五欧美股市再次回调，支撑金价。标普下调意大利评级至 BBB，下调前景展望至负面。整体来看，随着美国中期选举临近及美股 10 月来多次回调，市场避险情绪升高，支撑金价，但同时欧元区数据表现疲软，美国经济仍快速增长，支撑美元，限制金价上涨幅度，预计黄金偏强震荡。

观点：欧央行维持利率无变化脱欧谈判再陷僵局 贵金属震荡偏强

信息分析 ：

(1)欧洲央行行长德拉吉表示，欧元区经济增长的风险仍然大致均衡的，但一系列经济数据，包括欧元区经济增长放缓的 PMI 数据，令投资者感到沮丧。目前欧元区与美国的经济良好形势形成鲜明对比，美国经济领先指标强于欧元区，而且欧元区维持零利率，而美联储则季度性加。

(2)脱欧谈判暂停欧洲再生波澜，时间已经离退欧时间2019年3月29日越来越近，而英国首相对内阁掌控力下降谈判被迫搁置。退欧的难点在于，不将英国永久纳入欧盟贸易体系的前提下，如何避免在爱尔兰边境接受海关检查，即英国与爱尔兰之间出现硬边界。如今欧盟重提英爱硬边界，无疑是对英国领土完整的挑战和威胁。

逻辑：上周随着全球股市依然不振，欧盟维持利率无变化，贵金属震荡上扬。此前咄咄逼人的美元虽然继续表现耀眼，但贵金属并没有跟随其左右。欧盟和英国在脱欧问题上的分歧仍悬而未决。国内央行降准释放流动性助力经济增长，国外非农就业人数增幅大幅下挫美联储加息意愿或将动摇，叠加特朗普为中期选举造势猛烈抨击中国带动避险资产上扬，黄金涨势短期确立。

操作建议 ：偏多操作

风险因素：上行风险：欧央行提前结束量化宽松，开启货币政策正常化；下行风险：美国就业及通胀大幅改善，鲍威尔释放持续加息预期

上周五，受美股波动的影响，金银再现过山车行情。而由于美元指数近期表现强劲，因此，避险属性虽然短时内给了金银上冲的动力，但金银上方始终承压较大。

数据面上，上周五公布的美国第三季度实际GDP年化季率初值录得3.5%，高于预期的3.3%，低于前值的4.2%，创2015年以来最佳同期表现;而美国第三季度实际个人消费支出季率初值录得4%，预期为3.3%;第三季度核心PCE物价指数年率初值录得2%，预期为1.9%，表明通膨亦表现较好。

美股方面，上周五全球股市下跌，录得逾五年来最长周度连跌。股市的下行引发了市场担忧，激发了金银的避险属性，是近期金银上涨的主要动力。不过随着股缩小跌幅，上周金银又回吐了大部分涨幅。由于关税以及通膨上升的影响，市场担心美国企业若不能快速提价，将压缩企业利润空间，这也是近期股市表现不佳的重要原因。

目前美股一直在重要支撑位附近震荡，日内波动剧烈。若一旦完全跌破下方支撑的话，则存在进一步下行的风险。届时金银将获得较大的支撑。但美元指数近期走强以及12月加息预期始终令金银承压，因此，建议短线操作还是“见好就收”为妙。

美GDP降幅低于预期，金银上冲受拖累

【外盘、消息】上周五晚，COMEX金报收1237.6，涨0.26%，日线上影小阳维持上行但力度有限。周线小阳继续上行，支撑1230，压力1245;COMEX银报收14.735，涨0.51%，日线小阳继续横盘震荡，周线小阳呈弱反弹态势，支撑14.5，压力14.9。

消息面：美国三季度实际GDP年化季环比初值3.5%，预期3.3%，前值4.2%;三季度个人消费支出(PCE)年化季环比初值4%，创2014年以来最快增速;三季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比初值1.6%，前值2.1%。美国10月密歇根大学消费者信心指数终值98.6，9月终值100.1。

【基金持仓】黄金ETF持仓749.64吨，较前一日持平;白银ETF持仓量10275.83吨，较前一日持平。CFTC公布的截止10月23日当周，黄金非商业持仓为净多为29388张，较前一周增加66.34%;白银非商业持仓为净空5179张，较前一周减少65.07%。

【期货走势】上周五晚内盘方面，沪金冲高回落，日线上行未坏，但进一步上行持续性不佳，仍然多反复;沪银平开小涨，日线反弹通道维持，周线面临20周均线压力，周均线空头排列还未有效改变。基本面上，美联储副主席支持渐近加息。美国三季度GDP增速下降，但降幅低于预期，美元小幅回落。欧美股指上周五晚再度收跌延续阶段弱势，市场避险情绪保持，基金持仓信心继续缓慢恢复，金银反弹暂且维持。AU1812支撑276，压力280;AG1812支撑3550，压力3620。

【操作策略】沪金周线阶段反弹，日线偏强但多反复，AU1812多单设好止盈保护;银周线弱反弹，日线震荡反弹，AG1812逢调整轻仓短多为主。

美股重挫 金银走强

上周五COMEX金银冲高回落，但依然收涨：纽约金主力12月合约上涨3.4美元至1235.8美元，纽约银主力12月合约上涨0.07美元至14.7美元。沪市金银夜盘跟涨外盘：AU1812暂时收于278.4，AG1812暂时收于3593。上周五美股暴跌导致市场避险情绪急剧升温，对金银构成一定提振作用。然而美国第三季度实际GDP年化季率初值为3.5%，录得2015年第二季度来的最佳表现，该数据抑制金银反弹空间。

操作建议：多单持有。

周五黄金上涨0.8美元，至1235.4美元，涨幅0.06%。COMEX白银上涨0.045美元，至14.705美元，涨幅0.31%。

美国第三季度实际GDP年化季率初值为3.5%，低于前值4.2%但高于预期3.3%。录得2015年第二季度来的最佳表现，符合美国总统特朗普2018年度GDP增长3%的目标。美国第三季度核心PCE物价指数年率初值为2%，高于前值和预期1.9%。周五美国GDP虽然略低于二季度，但超出市场预期，美元一度大涨后回落。贵金属冲高回落，黄金盘中最高上涨至1246美元，但随后将多数涨幅回吐，短期继续维持偏强的区间震荡。受到人民币近期再度走弱等原因的影响，黄金内盘表现得要强于外盘，沪金周五收得带有长上影线的十字星，关注今日开盘后市场情绪。

避险情绪弱化，贵金属上行动力减弱

行情回顾

1.周五美黄金12合约上涨0.8美元，涨幅0.02%，报收于1235.4美元

2.周五美白银12合约上涨0.045美元，涨幅0.31%，报收于14. 705美元

3.周五沪金1812合约下跌0.2元，跌幅0.07%，报收于278.30元

4.周五沪银1812合约下跌24元，跌幅0.67%，报收于3584元

财经要闻

1. 美国第三季度实际GDP年化季环比初值增3.5%，预期3.3%，前值4.2%。美国三季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比初值1.6%，预期1.8%，前值2.1%。

2. 美联储副主席理查德•克拉里达表示，目前美国货币政策面临的下行风险减少，他支持美联储进一步渐进加息。 谈到最近的美国股市波动，克拉里达表示，如果美国金融环境变化的影响持续，美联储制定货币政策时会予以考虑，并结合一系列美国经济和金融数据综合决策。

3. 美联储梅斯特：美国货币政策依然宽松，需要加息至中性区间，财政刺激最终可以推动美国生产力，但不大可能太快生效，仍旧认为经济展望的风险均衡，是时候开始提高大型银行的资本缓冲了。

4. 欧洲央行：维持2018-2020年通胀展望不变;长期通胀展望为1.9%;下调2018及2019年GDP预估，维持2020年预估不变。

5. 美元指数纽约尾盘跌0.19%，报96.4106，本周涨0.77%，连涨两周。美股下跌，避险日元上涨。欧元兑美元涨0.25%，报1.1404;美元兑日元跌0.49%，报111.85;英镑兑美元涨0.08%，报1.2829;美元兑加元涨0.25%，报1.3103;美元兑离岸人民币跌33个基点，跌幅为0.05%，报6.9529。

操作建议

上周美元指数再度上涨影响，贵金属黄金、白银价格承压略有回落。上周五美国公布三季度GDP增速略高于预期，但低于前值，并且PCE物价指数回落，通胀引发的加息意愿不强，导致周五晚间美元指数略有回落。在短期避险因素减弱之后，预计后期美元指数对黄金价格的影响将再度增强。操作上，不追高，回落短多思路。