10.24今日棉花价格行情走势预测：隔夜美棉反弹郑棉或短期获支撑

棉花&棉纱：棉花小幅下跌，短期谨慎看空郑棉

重要数据：

2018年10月23日，郑棉1901合约收盘价15350元/吨，国内棉花现货CC Index 3128B报15870 元/吨。棉纱1901合约收盘价24390元/吨，CY IndexC32S为24160元/吨。美棉ICE主力合约收盘价为78.92美分/磅，印度棉花MCX 10合约收盘价22980卢比/包。

郑商所一号棉花仓单和有效预报总数量为9557张，较前一日减少43张。

截至10月23日24时，已有758家棉花加工企业进行棉花公证检验，检验量为303.6096万包，约68.63万吨，其中65.49万吨在新疆。

USDA每周天气与作物简报显示，10月14~20日一周，美国中南部部分地区已连续两周经历强降雨天气，周降水量达到4~8英寸。美国中南部，周平均气温平均低于正常值10至15°F，从西南到中西部，平均气温低于正常水平5至10°F。

逻辑分析：国际方面，本年度美棉出口量与出口签约量同比显著增加，同时风暴、降水天气多发，或将影响产量。国内方面，新疆籽棉收购价较低，铁路运输费用标准下降，叠加下游纺织市场较疲软，施压棉价。短期，我们认为郑棉仍存下跌空间。长期来看，美棉新年度棉花产量减少，而出口情况较乐观，存在上涨动力。而对郑棉来说，2670亿美元商品加征关税的预期仍存，棉花消费量或将大幅减少，对郑棉在长期持偏空的观点。

策略：短期内，我们对郑棉持谨慎偏空的观点，投资者可择机布局空单。

风险点：政策风险、主产国天气风险、汇率风险、贸易战风险

郑棉低位震荡 短线交易为宜

外盘 ICE 期棉周二收跌逾 1%，美股周二下滑 1%，油价大跌，全球经济增长前景堪忧，市场人气备受打击抛售导向美棉走低。美国农业部每周作物生长报告显示，截止 10 月 23 日当周，美棉收割率为 39%，高于上周的 32%，去年同期为 36%，五年均值为 33%;当周美棉生长优良率为 34%，上一周为 35%，去年同期为 52%;当周，美棉盛铃率为 88%，前一周为 85%，去年同期为 86%，五年均值为 89%。美国农业部最新周度出口销售报告显示，截止 10 月 11 日止当周，美国 2018-19 年陆地棉出口销售净增 3.27 万包，较之前一周下滑 67%，较前四周均值下滑 55%;当周美国 2019-20 年棉花出口净销售 2.42 万包;当周，美国陆地棉出口装船 13.53万包，较前一周下降 35%，较前四周均值下降 20%。国内方面，2018/19 年年度我国棉花产量约 580 万吨，滑准配额已落地，陈棉库存充裕，9 月份全国棉花商业库存约 166.59 万吨，较上月增加 3.87 万吨，同比增加 65.73 万吨，国内棉花库存压力不减，当前新棉籽棉收购价表现稳定偏弱，需继续关注新棉价格变化对未来棉价影响，国内陈棉库存压力仍存，叠加新棉未来陆续上市，近期棉花供给端压力较大，中美贸易摩擦下国内纺织服装业存下行压力，但人民币贬值对纺织服装出口形成一定支撑，关注宏观经济形式对大宗商品价格影响，短期郑棉或将维持弱势震荡，日内建议短线交易为宜。

观点：隔夜美棉反弹 郑棉或短期获支撑

信息分析：

(1)新棉采收逐步放量，现货市场棉价弱势。10 月 23 日，中国棉花价格指数 3128B 为 15870(-9)元/吨;10 月 22 日，CotlookA 指数为 87.25(0)。国家棉花检测系统数据显示，籽棉收购价折皮棉 15302(-22)。

(2)郑棉注册仓单流出，有效预报增加。10 月 23 日，郑棉注册仓单 9232(-70)，有效预报 225(+27)。

(3)印度国内棉价高位震荡。爱纱网信息显示，10 月 22 日，印度 S-6 报价 46700(0)卢比/candy，折 81.33 美分/磅。

逻辑：国内方面，新棉收购理性，郑棉仓单流出，仓单有效预报增加，现货市场棉价走弱。国际方面，美棉收获稳步推进，美棉低位暂获支撑;印度卢比汇率走势影响 MSP 折算美元报价。综合分析，印度 MSP 构筑全球棉价底部;短期内，仓单有效预报持续增加，籽棉收购理性，进口配额下发，郑棉将呈现震荡偏弱或筑底走势。

操作建议：震荡思路

风险因素：中美贸易战，汇率风险

整体市场情绪不佳，郑棉 1 月前空继续持有

综合看，供给端因北疆机采棉全面上市，新疆棉花公检速度明显加快，目前已直逼 70 万吨，叠加后续滑准税增发配额预期，整体供应依然充足;下游需求看，中美贸易摩擦仍是未来长期的主旋律，且最新公布的中国出口美国纺织品及服装数量增速显著下滑，加之 9 月棉纺行业制造业景气度仍处荣枯线下方，内外需求两弱态势未改。库存方面，9 月工商业库存同环比均呈增长态势，工业库存因终端需求不佳逐步累积，而商业库存则随新棉大量上市后难以消化，社会库存流动性仍不容乐观;国际方面，因市场对太平洋飓风威拉的担忧减弱，叠加美原油大幅下跌驱动，隔夜 ICE 期棉大幅回调，最低报 78.18 美分。此次飓风威拉将从墨西哥沿岸登陆，随后沿东北方向移动，最后或将对德州中部及南部棉花收获带来一定影响，但因两区域距离相隔较远，预计对实质性产量影响有限，近期需密切关注。昨日郑棉受外盘影响，高开低走，夜间延续弱势震荡，随机采棉逐步上市后近期仓单预报数量逐步增加，且注册仓单流出速度依旧缓慢，目前整体压力未得到有效释放，受外盘价格回落、整体市场情绪疲弱影响，建议新单短期继续采取逢高沽空操作，因远期存潜在利多因素，卖 CF901-买 CF905 反套组合尚有走扩空间，稳健者仍可继续持有。

操作具体建议：持有卖 CF901，策略类型为单边头寸，持仓比例为 15%;持有卖 CF901-买 CF905，策略类型为反套组合，持仓比例为 5%。

油价股市下跌 美棉收阴线

宏观环境令市场担忧，期棉转为下跌。美棉12月合约下跌1.03美分，跌幅为1.29%。道指下跌1%，国际油价大跌5%以上。市场对于后期经济增长感到担忧。这对棉价产生打压。夜盘郑棉跳空低开，弱势震荡。美棉下滑使得郑棉失去反弹动力，国内基本面暂时偏空。四季度整体供应偏宽松，下游需求也较为疲弱，郑棉维持偏弱观点。操作上建议郑棉空单持有。

国内新棉陆续上市，并且进入公检入库中，但由于目前轧花厂受到资金、场地等原因，使得贸易商采购基本随买随卖为主。鉴于目前新疆籽棉收购价基本持稳，而于轧花厂收购已过半，预计后市籽棉收购价回落空间不大，给予棉价一定的支撑。中下游而言，纺织企业订单表现不容乐观，棉纱基本降价促销为主，终端需求持续低迷的状态。短期建议郑棉 1901 合约逢高抛空为主。

国内新棉陆续上市，并且进入公检入库中，但由于目前轧花厂受到资金、场地等原因，使得贸易商采购基本随买随卖为主。鉴于目前新疆籽棉收购价基本持稳，而于轧花厂收购已过半，预计后市籽棉收购价回落空间不大，给予棉价一定的支撑。中下游而言，纺织企业订单表现不容乐观，棉纱基本降价促销为主，终端需求持续低迷的状态。短期建议郑棉 1901 合约逢高抛空为主。

ICE 期棉收跌，因原油及美股下跌影响。中国现货指数 3128B 报 15870元/吨，跌 9。10 月 23 日新棉收购参考价全国平均价折 3128B 为 15543 元/吨。郑棉夜盘窄幅盘整，期价呈现偏弱振荡态势，市场对外盘的走高持谨慎态度，操作上继续观望为宜。