10.17今日锌价格最新行情走势：主力移仓换月沪锌期价震荡偏强

现货方面，LME锌现货升水 27.5美元/吨，前一交易日升水29.75美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交23000-23320元/吨，0#普通对1811合约报升水680-720元/吨;炼厂正常出货，现货换月后，市场交投较昨日转好，因后期现货报价回归趋势明确，贸易商亦积极出货。升贴水方面，0#国产早市自升水780元/吨左右逐步回落至升水720元/吨左右，成交较为疲弱，采购货量较昨日仅小增，整体成交氛围较昨日好转。

库存方面，10月16日LME锌库存减少0.43 万吨至 18.46 万吨，注销仓单占比下滑至 26.66 %。根据我的有色，10月15日锌锭库存16.01 万吨，较上周五增加0.76 万吨。镀锌库存 99.03 万吨，较上周增加 3.48 万吨。

观点：昨日为沪锌1810完成交割后的第二个交易日，沪锌指数延续减仓下行。锌锭现实供给仍偏紧张，而本周锌锭库存增幅较大，锌锭升水已现回落迹象。外围气氛方面，美股暴跌对市场带来的恐慌情绪仍在弥漫，短期看国内有色市场风险偏好再度降低，并或引起大量抛售。供应方面，以当前锌价以及锌矿TC算，冶炼企业利润高企，且10月以后检修减少叠加冶炼厂冬储需求，预计本月锌锭产量将有所恢复。中线看，随着锌矿的释放，供给端上周五锌矿TC继续上行，矿山供给宽松预期逐渐得到验证。TC将维持上行趋势，锌冶炼利润恢复，冶炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，加之进口窗口打开预期仍存，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看沪锌仍存下行空间。

策略：建议轻仓布局空单。套利：观望。

风险点：宏观风险。

宏观边际情绪还是比较混沌，地缘政治问题及可能出现的新一轮全球经济危局正在酝酿，VIX 走高黄金价格上行，沙特和美国的对抗标志着原油的国际合作终结。从 G30 墨西哥前外长的提问看出，美墨加的谈判最终并没有以美国全面胜利而告终，因而未来的全球市场合作很难现在下定论。但一定的是，美股若出现最终崩盘，股票商品很难幸免。

量价方面，LME WEEK 对 2019 年锌价的态度不是特别悲观，略超出预期，上周伦锌带着涨了一下，但是存续性欠佳，资金带动的有效性很难说。

基本面方面，进入十月后国内的加工费大幅上扬，炼厂的利润有了保证，如若没有强制性的减产检修 10-12 月份的开工率将明显走高，目前看锌精矿的供应逐步宽裕，则后续锌锭的供给量应该有所保证。

总体上看，央行正视了贸易摩擦的负面情绪，风险对冲下国内的经济环境短线会有一定的改善，外盘的可能止盈以及国内的加工费走高是相对利空的问题，但税改带来的情绪改善作用下锌价还是有一定的支撑，因而中长期缓速下行的概率较大，而短线可能维持高位调整的状态。

锌观点：沪锌主力移仓换月 沪锌震荡偏强

1、上海现货锌报价 0#锌 23040-23140 元/吨，较上一交易日下跌 310 元/吨，较沪锌 1811 合约升水 610 元/吨-升水 710 元/吨，1#锌 22980-23080 元/吨，较上一交易日下跌 310 元/吨，较沪锌 1811 合约升水 550 元/吨-升水 650 元/吨。

2、上海期货交易所(下称上期所)发布公告，对螺纹钢、热轧卷板等 13 个品种期货合约及交割细则进行修订，修订案于 2018 年 11 月 1 日起施行。将铜、铝、锌、铅、镍、锡、螺纹钢、线材、热轧卷板、黄金、白银、天然橡胶、石油沥青共 13 个品种期货合约中“最后交易日”由“合约交割月份的 15 日(遇法定假日顺延)”修订为“合约月份的 15 日(遇国家法定节假日顺延，春节月份等最后交易日交易所可另行调整并通知)”;三是统一合约表中涨跌停板幅度、合约月份以及交割单位相关表述。

3、10 月 17 日 LME 锌升贴水(0-3)为 27 美元/吨，上海锌锭保税库溢价 130-150 美元/吨，沪锌当月合约与三个月 LME 锌比值在 8.78。

4、上海期锌主力 1811 合约领跌有色，开盘价 22630 元/吨，最高价 22655 元/吨，最低价22085 元/吨，收盘价 22240 元/吨，较上交易日结算价下跌 485 元/吨，跌幅 2.13%。全天成交 530148 手，持仓 169222 手，减仓 19264 手。

5、LME 锌总库存量为 184625 吨，较上交易日减少 4225 吨，降幅 2.24%。SHFE 锌金属期货仓单库存 36989 吨，较上交易日增加 4525 吨。

逻辑：期锌 1811 合约资金在向远月合约转移过程中大量离场，并且 10 月合约结束导致交割在近期突增，仓单放量一改前期的紧缺局面。虽然随着沪锌价格的上扬，冶炼厂加工综合费用已经达到 5000 元/吨以上，使得锌冶炼企业利润较前期有所改善，但企业实际增产数量还有待观瞻。外矿增量释放缓慢，进口矿加工费上调至 100-110 美元/干吨，国产锌精矿加工费上调至 4300-4700 元/金属吨。但保税区库存降至仅 3.5 万吨，虽然国内锌锭社会库存回升至 16 万吨，但整体库存依然处于低位。

操作建议：偏多操作

风险因素：美元指数大幅波动，保税区锌锭库存迅速流入国内

锌价弱势向下，沪锌前空持有

沪锌 10 月合约以空头交仓完成交割，且料四季度冶炼厂开工良好，预期锌锭供应将逐步增加，缓解国内供不应求的局面，沪锌基本面表现偏弱，锌价承压下行。但由于短期内国内库存仍相对偏低，沪锌空单需要把握节奏。策略建议：沪锌 1811 前空持有。