观点概述：PX价格重心随石脑油下移，价差维持高位，PTA加工费略有回升，市场缺乏新的利多，期价上涨乏力转为调整，但成本支撑暂时还在，继续关注PX能否给出空间。
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 【策略观点】 | ||
| PTA期货 | 国投安信期货 | 观点概述：PX价格重心随石脑油下移，价差维持高位，PTA加工费略有回升，市场缺乏新的利多，期价上涨乏力转为调整，但成本支撑暂时还在，继续关注PX能否给出空间。 驱动力：PX-石脑油价差依旧在高位，油价下跌给出PX调整空间，pta加工费略有回升，但依旧在合理水平。pta装置因故和计划检修较多，10月份供应收缩，但聚酯开工率回升较慢，供需没有突出矛盾。目前涤丝销售再度下滑，下游心态偏弱，订单一般，下游将维持刚性补库，但暂时难以继续提振pta。产业链上，PX的利润存在较大压缩空间，是长线做空的主要依据，关注原油走势及PX供应变化。 |
| 安全边际分析：成本依旧有支撑，需求提振乏力，期价震荡。 | ||
| 操作建议：目前成本支撑尚在，暂时维持高位震荡思路，风险在外围环境。 | ||
| 中信建投期货 | 观点与操作建议 | |
| 美原油小幅反弹;pta 产出小幅下降;郑商所pta 周五主力合约TA901 前二十位多头持仓减少36852手至292984 手，空头持仓减少32726 手至319609 手。pta1901 合约周五晚间下跌12 元至7386 元/吨。主力合约TA901 日K 线小幅回调，成交量缩小。 | ||
| 操作策略：pta1901 反弹趋势，MACD 绿柱收敛，轻仓短多，多头止损设在7200。 | ||
| 中信期货 | pta | |
| 观点：短期成本端偏空影响较大，但pta 走势仍有支撑 | ||
| (1)节前一周pta平均开工率在78.1%，较前一周下降1.3 个百分点。盛宁波70 万吨、江阴汉邦220 万吨、蓬威石化90 万吨、桐昆110 万吨装置因故停车检修;三房巷海伦石化120 万吨按计划检修;10 月中下旬，恒力石化2#220 万吨、仪征化纤2#60 万吨装置仍有检修计划。 (2)节前一周聚酯整体负荷回升0.9 个百分点至81.1%。 | ||
| (3)10月11日亚洲PX 市场收盘价在1307.08 美元/吨FOB 韩国，较前一交易日价格下跌22.92 美元/吨，1327.08 美元/吨CFR 中国，较前一交易日价格下跌22.92 美元/吨。 | ||
| 逻辑：短期来自原油端的影响仍延续，pta 走势波动可能加剧。供需面看，目前pta 的偏空格局并未进一步扩大，四季度供需基本平衡预计仍是大概率事件。在成本端偏空情绪释放后，受供需面的支撑，pta 走势跌幅将有限。 | ||
| 操作上，观望，或者上周提示短线试多，若有介入谨慎持有。 | ||
| 风险因素： | ||
| 1、上行的风险点： pta 供应增加，下游需求大幅转弱，供需进入弱势通道，pta 将上行受阻重回弱势。原油价格大幅下挫，形成连带的利空拖累，pta涨势将受阻。 | ||
| 2、下行的风险点：pta 供需格局呈现偏紧状态，产业链库存偏低，下游需求强势持续。原油价格延续上涨趋势，形成成本端偏多提振，pta 走势将受支撑，价格有上移可能。 | ||
| 华泰期货 | 期现价格情况： | |
| 本周主流供应厂商很少参与现货采购，与之前差异明显的是聚酯工厂买入现货行为增多，周内现货先强后弱、价格主要在7700-8000元/吨附近。 pta加工价差方面，10月12日当周行业加工费低位徘徊为主、在650元/吨附近，近期人民币再度明显走低抬升成本约50元/吨、而原料价格仍旧维持高位。 | ||
| 产业链上游价格及价差方面，10月12日上游原料PX价格较假期前略降、至1319美元/吨附近、跌4美元/吨附近，12日当周PX(FOB)-原油价差在700美元/吨高位附近波动;近期印尼TPPI长停PX装置重启、早于市场预期、市场预期四季度后期或有船货供应，而沙特134万吨及越南70万吨新装置近期稳定性提升、负荷虽偏低但已形成一定的供应，未来PX供需偏紧局面较可能趋于缓解、价格或逐步下移。 | ||
| pta内外盘价差方面，本周内外盘价差维持进口大幅亏损状态，10月12日内外盘进口盈亏水平在-1200元/吨附近(含税)，未来进出口或再度发生逆转，9月净进口约在2万吨附近、预估10-12月净进口重新回到负值状态、预计至月均-3万吨上下。 | ||
| 下游聚酯价格及利润方面，聚酯产品价格假期以来有所抬升，聚酯产品现金流方面，12日当周利润整体处于良好状态，其中直纺长丝及短纤整体利润丰厚，切片利润亦有一定利润、瓶片维持小幅盈利状态。(注：各类产品盈亏按照目前市场主流标准测算) | ||
| 周度供需和库存情况： | ||
| 供给方面：10月12日pta行业开工率大幅回落、至72.37 %附近;装置方面，华东一110万吨装置临时停车检修、计划两周左右，宁波65万吨pta装置9月底临时停车、重启时间待定，江苏220万吨、西南90万吨pta装置10月8日附近先后停车、前两套计划停车一周左右，上述这四套装置停车均在市场预期外，另外华东120万吨pta装置10月3日附近按计划停车检修、检修约20天，桐昆150万吨装置目前停车检修中、其于9月23日停车、检修一个月左右;后期主要关注华东150万吨pta装置检修执行情况、其计划10月中下旬开始检修，华南110万吨pta装置计划中下旬检修约三四周。 | ||
| 需求端方面，10月12日聚酯整体开工率回升至83%附近，目前聚酯开工处于回升通道中、11月初附近负荷有望再度升至90%以上;装置变动情况，国庆假期开始个别装置仍有降负停车，但随着假期的结束前期减停产聚酯装置陆续重启，到12日附近预计装置负荷规模提升约200万吨以上;周内聚酯产销先强后弱，库存整体有一定回落;加弹织造大幅超出市场预期，10月就一反预期大量开车重启提升负荷、到本周负荷已经提升至8-9成附近，目前市场关注点开始集中到织造订单及终端需求上，宏观氛围偏弱令较多市场人士担忧总需求转弱已经传导到纺织服装行业，后期需要关注下游需求恢复进度。 | ||
| 以上观点仅供参考，不构成操作建议！ | ||
温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗。
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