15日讯,国内商品期货涨多跌少,沪铅、鸡蛋、螺纹钢等期货涨幅居前,燃油、沥青等能化类期货偏强震荡。
15日讯,国内商品期货涨多跌少,沪铅、鸡蛋、螺纹钢等期货涨幅居前,燃油、沥青等能化类期货偏强震荡。
鸡蛋期货四季度仍存上涨预期
9月25日以来,鸡蛋期货节节攀升,主力1901合约10月15日盘中最高一度甚至4247元/吨,创下1月29日以来新高水平,较9月25日盘中低点3855元/吨,累计涨幅逾10%。
芝华数据显示,最新2018年8月全国蛋鸡总存栏量为12.94亿只,环比减少2.13%,同比减少4.81%;在产蛋鸡存栏量为10.68亿只,环比减少1.02%,同比去年减少5.86%;后备鸡存栏量为 2.26亿只,环比减少7.06%,同比增加0.5%;育雏鸡补栏量6343万只,环比减少9.43%,同比减少18.67%;青年鸡存栏量环比减少1.90%。同期公布的鸡龄结数据显示,2018年8月育雏鸡占比从上月的9.71%继续下降至9.17%,青年鸡占比从上月的16.36%下降至14.99%,主力产蛋鸡占比从上月的61.59%小幅上升至61.62%,即将淘汰鸡占比从上月的12.34%回升至14.22%。
中财期货研究员王庆文表示,国庆节后,在整个农产品市场做多气氛下,鸡蛋期货迭创阶段新高,价格重心也发生了明显的抬升现象,期现市场走势近似,且技术层面上也处于上升通道,后期期价或会继续上行。
值得一提的是,今年鸡蛋市场与2017年出现显著不同,由于外部扰动因素不确定性导致饲料成本端上行,叠加环保等因素,具体影响主要表现在两点:一、季节性下跌周期不明显;二、鸡蛋需求对猪肉替代作用加强。
整体来看,王庆文表示,供应方面,蛋鸡存栏量同比下降,蛋鸡8月补栏要少于往年,5-7月雏鸡补栏决定四季度蛋鸡存栏,养殖户淘汰意愿较弱,出现延迟淘汰现象,淘鸡数量降低。四季度鸡蛋供应会略有降低。需求方面,本季度鸡蛋需求属于淡季,整体需求不会有明显变化。综合来看,四季度,鸡蛋现货价格或在3700-4400元/吨区间震荡,按正常升贴水,鸡蛋期货1901合约合理价格区间应该在3800-4500元/吨左右,中位置在4000-4200元/吨一线。操作上,建议4000元/吨以下逢低买入为主。
供应低增速将支撑中长期铜价
另外,值得注意的是,沪铜、伦铜期货近日持续反弹,伦铜逼近6300美元,沪铜亦是升至50000元关口上方,分析人士指出,全球铜矿供应重回低增速,将对中长期铜价形成支撑。
“2012—2016年铜价呈逐步下行态势,铜矿资本支出在2012—2013年见顶后逐步减少,到2017年支出下滑近60%。根据以往规律,铜矿产能变化一般滞后于铜矿资本支出变化4年以上,这意味着至少未来3年铜矿产能将保持低增速,供应趋紧。”广州期货研究所副所长秦海垠认为,2018年铜精矿供应处于温和增长态势,未来4年铜精矿供应将保持2%的增速,对中长期铜价形成支撑。
秦海垠同时认为,随着中国冶炼产能的持续扩张,其对海外矿的需求将持续增长。近几年,在全球铜精矿供应收缩的背景下,较高的铜精矿长单TC难以为继,国外矿山与国内冶炼厂签订的长协TC价格也呈下滑趋势。
“年初,高盛称将有超过30家矿企因合同到期需重新签订,涉及约500万吨的铜矿供应,市场普遍对铜矿罢工抱有较大预期。”秦海垠说,而从上半年铜市供应端的情况看,多数大型铜矿均未出现严重的罢工事件,9家大型矿企上半年铜产量较去年同期增长14.86%。
从国内情况看,废铜进口政策对国内铜冶炼产业的影响不可忽视。秦海垠说,废铜政策预期在2017年年底已有所消化,今年1月开始我国废铜进口量明显下滑。“虽然大型矿企铜产量增长,但在废铜进口受限的情况下,国内铜供应总体将维持偏紧状态。今年以来,精铜、废铜价差持续收窄,废铜对精铜的替代持续减弱,加速了精铜去库存。”秦海垠说。
此外,秦海垠认为,今年以来因人民币走弱,铜进口比价持续走高,这有利于国外的铜库存向国内转移,将在一定程度上缓和国内废铜供应偏紧局面。
“从需求端看,未来中国铜消费增速将放缓。”秦海垠说,房地产投资增速放缓将拖累铜消费增长,空调产量增速也将高位回落,电源和电网投资继续保持低速增长。不过,配网建设将是2018—2020年带动铜消费增长的亮点。
作为国内首个工业品期权品种,铜期权受到了市场的高度关注。针对当前铜市波动,广期资本高级产品经理苏铭森认为,相关企业和机构可使用多种策略进行交易,“当走势比较明确时,可买入相对应的中长期期权合约,进行方向性策略投资,而当走势处于盘整阶段时,可卖出看涨和看跌期权”。
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