手握期权心中不慌 蜗牛角上争长短

“在我看来，A股市场投资者正在遭受一场‘降维打击’，要想平稳度过这场波动，就要学会自我提升维度。”职业投资人马明（化名）说道。

他是一位股票、期货、期权三栖投资者。在他看来，目前国内资本市场已是一个多维市场：一维市场是只能做多股票和基金市场；二维市场是可以双向操作的融资融券和期货市场；三维市场是操作策略更为多元化的期权市场。投资者掌握的武器越多，投资的策略便越多，防身的本领就越强，应对市场冲击的手段便越多。

不过，他坦承：“尽管会的工具不少，但今年还没能避免亏损，市场永远会有意外，好在期权让我挽回了一点损失！” 

回想10月11日的惊魂一刻，至今令他心有余悸。

手握期权心中不慌

10月11日，受全球市场动荡拖累，A股市场大幅调整，沪综指日跌幅高达5.22%，创2016年2月底以来单日最大跌幅，击穿熔断底2638点后很快跌破2600点，创出近4年来新低。

马明打开股票交易软件，调出11日当日沪综指分时走势，指着向低处蛇形的走势图，黯然回忆道：“11日黑色星期四，那天的情况你也知道，市场出现踩踏，资金都在恐慌出逃。我的股票也不能幸免，账户里没有一只股票是红的，盘中跌幅还在扩大。当时我整个人都变得焦虑起来，后来索性把仓位退了出来，否则我怕管不住手砍仓。” 

退出A股交易账户之后，马明很快冷静下来，想起来之前早就开立的期权账户。“历史上，好几次A股大跌，上证50ETF认沽期权都大涨，运气好能挽回点损失。”

回顾历史，历次A股大幅回落都伴随着上证50ETF认沽期权大涨。例如，此前在2月9日上证指数大跌4.05%之际，上证50ETF认沽期权全线上涨，其中50ETF沽2月2650涨超1500%，50ETF沽2月2700涨754.84%，50ETF沽2月2750涨超600%。

“11日当天期权交易非常火爆，开盘不到半个小时，成交量就超过55万张，已经接近正常交易日的40%，50ETF沽10月2300开盘没多久就涨超760%！”马明说。

他预计股票账户市值当天起码要缩水3%，于是计算好仓位，转入资金。

“期权仓位我一般会控制在股票市值的十分之一左右。因为期权的杠杆比较大、波动也比较大，就算你对行情判断再有把握，也不能一把梭，市场总有意外。这是以前我做期权交易失败后得出的教训，也是为什么今年年中开户后就没怎么做的原因，一句话，受过伤！”马明笑了笑，笑中满是苦涩。