周四,受美股大跌影响,全球避险情绪飙升,大宗商品受到拖累,一改前两日“大红盘”景象,龙头品种黄金向上原油向下,“铜博士”暂时低下“牛头”,有色金属板块下挫。
此外,大宗商品市场对美股走势也有一定影响。研究人士指出,一方面大宗商品价格上涨使得原材料生产商利润增加,促使其股票价格上涨。另一方面,工业生产成本增加,压缩了利润,促使其股票价格下降。一般而言,由于经济链的传导从上游到下游需要时间,大宗商品价格上涨在股市上往往表现为上涨。
美股会否继续拖累大宗商品市场?田瑞表示,美股是否会持续走弱,目前来看言之尚早,毕竟美国多数经济指标向好,企业利润也不错。近期对美股影响较大的是美联储加息、通胀预期推升的美国十年期国债收益率等因素,它们叠加对市场的冲击有所加重。
需求端不确定性显著增加
展望后市,当前宏观经济周期下,大宗商品主旋律是什么,在今年接下来的时间里将如何演绎?
孙永刚表示,本轮大宗商品走强,尤其是工业品价格走强,主要是受美国经济复苏,以及中国供给侧结构性改革和棚改货币化影响。目前,海外市场风险确实有所加剧,但美国经济体整体依旧不弱。国内市场上供给侧结构性改革已处于对供给影响后期,工业品整体去产能、环保改造也已处于后期,棚改货币化引发的房地产去库存周期,是工业品的需求端因素。而现阶段,房地产低库存、相对的高房价对于需求产生了重要的叠加影响。
“整体上看,后期还需关注基建投资是否有回升的可能,总之需求端的不确定性已明显增加,这也使得价格上涨风险加剧。”孙永刚说。
田瑞则认为,多数市场不断感受到内外因素影响,当前大宗商品以震荡上涨为主,不同大类品种有所分化:国际化属性较强的品种上涨动力略弱,国内属性较强的品种涨势较强,通胀类品种逐步受到资金关注。年底前,市场多数品种仍会以震荡上涨走势为主。
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