秋冬限产季调研报告：焦煤上涨空间或有限-第3页

目前煤企70%量为固定用户采购，销售范围主要是临汾当地、安阳、济源、韩城等地，每月初锁价销售，目前主力品种售价承兑1350元/吨。

近期煤企销售良好，下游用户库存普遍低位，有计划本月上调50元/吨。下游用户目前没有增加库存或者囤货意愿，当地用户库存常期维持在7-15天左右，往年冬季补库量也比较有限。

今年来看，企业焦煤全年均价高于去年，但幅度极为有限，不足10元/吨。煤企盈利情况较为稳定，在后期煤炭市场没有大幅增量的背景下，对于后期市场认为继续拉涨空间已经比较有限。同时，企业每年有20万吨左右的电煤销售，主要是中煤等，发周边地区。

相对于焦企及钢厂，目前当地环保对于煤企来说影响一般，而且有阶段性特征，对于自身原煤生产无明显制约，但对于当地部分中小洗煤厂影响较大。另外，该企业根据自身给下游供货量估算，下游实际限产力度可能较为一般。