国庆节之后,商品期货市场一片喜气洋洋,一扫九月下跌阴霾。昨日能源化工类表现抢眼,今日黑色系接过了上涨的大棒,文华商品指数继续冲高。
需求端,1—8月份,房地产投资同比增长10.1%,增速同比加快2.2个百分点,环比放慢0.1个百分点;8月份中国制造业PMI指数51.3%,同比下降0.4个百分点,环比增长0.1个百分点。当前房地产投资增速明显好于去年同期,对建筑钢材需求有拉动作用,但同时制造业运行情况不及去年同期水平,不过指数仍在荣枯线之上并呈扩张态势,说明板材类需求增长有望延续。总体来看,目前钢材市场需求较好。
受此影响,钢铁企业生产积极性较高。数据显示,8月份全国日均粗钢产量259.1万吨,同比增长7.9%,据此判断,企业原料需求增长。从行业指标看,9月份钢铁行业PMI分项指数中,采购量指数56.9%,环比增长0.3个百分点;原材料库存指数为58%,环比增长5.9个百分点,增长较明显。数据显示,钢企原料采购意愿较强,说明企业原料耗用量较大,验证了焦炭需求旺盛的观点。
焦炭近几年来也算是一个明星品种,在今年7、8的上涨行情中,同样作为龙头领涨,市场不免对其寄予厚望。程炳鸿认为当前环保限产偏宽松,同时10月钢厂提前进入采暖季限产,短期来看钢厂、焦化企业库存处上升通道,钢厂仍然握有焦炭定价权,现货端暂不具备反转的基础。但焦炭上方面临一定压力,后市继续上涨需等待供应端进一步发酵。
那是否意味着黑色的老大哥依然是螺纹,焦炭后续如何还得看螺纹脸色呢?程炳鸿认为可能并不会如此。虽然螺纹、焦炭相关性较强,17年来钢铁行业供给侧改革不断深入,螺纹领涨黑色。但进入18年后,钢铁供给侧改革逐渐进入尾声,而焦炭行业供给侧改革则刚刚开场。今年以来以钢定焦被正式提上议程,严控产能、控制焦钢比双管齐下,将加快焦化产能去化速度,焦炭或许会替代螺纹而成为新的黑色龙头。
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