10.9今日最新白糖价格行情走势：受原糖走高影响郑糖大幅上涨

白糖：受原糖走高影响，郑糖大幅上涨

重要数据：2018年10月8日，白糖1901合约收盘价5137元/吨，较前一日上涨2.72%。现货方面，国内主产区白砂糖柳州均报价5430元/吨。国际市场方面，ICE糖11号03合约收盘价为12.91美分/磅，较前一交易日上涨0.29美分/磅。郑交所白砂糖仓单数量为20867张，较前一日减少160张，有效预报的数量为0。

据广西糖网消息，截至9月30日，云南累计销糖180.20万吨(去年同期销糖151.81万吨)，产销率87.11%(去年同期产销率80.84%)。9月单月销售食糖19.50万吨，工业库存26.66万吨，销售酒精7.54万吨(去年同期销售酒精6.71万吨)。

由于国内糖库存过剩，巴基斯坦经济协调委员会(ECC)批准出口100万吨糖。

行情分析：前期国际市场对印度出口补贴政策反应过度悲观，同时近期欧盟、印度马邦2018/19榨季的糖产量接连受到调减，美元兑巴西雷亚尔持续走低，市场预期巴西食糖出口量进一步减少，预计短期内利多因素仍主导原糖情绪;国内云南2017/18榨季产销率高于前一榨季，叠加原糖持续走高，内外盘价差缩窄，郑糖市场乐观情绪升温，短期内谨慎看多郑糖。长期来看，Kingsman预计，18/19榨季全球食糖生产量仍将大于消费量，全球糖供给过剩984.6万吨，下年度全球糖市或延续熊市格局。新榨季国内食糖仍处于增产周期，我们继续看空郑糖基本面。

策略：受原糖影响，郑糖走高，可考虑待原糖反应充分后在高点做空郑糖1901合约。

风险点：印度加大补贴力度、美元兑雷亚尔反弹、国内甘蔗开榨时间提前

观点：外盘原糖大涨叠加白糖季节性因素，郑糖短期或偏强运行

信息分析：

(1)昨日，郑糖大幅高开后震荡，成交量小幅增加，持仓量减少 1.4 万手，主力合约全天上涨 2.72%。

(2)沐甜科技报道， 截至 9 月 30 日止，云南累计销糖 180.20 万吨(去年同期销糖 151.81 万吨)，产销率 87.11%(去年同期产销率 80.84%)。9 月单月销售食糖 19.50 万吨，工业库存 26.66 万吨。

(3)考虑到大量糖库存过剩，由巴基斯坦财政部长 Asad Umar 领导的经济协调委员会(ECC)批准出口 100 万吨糖。根据政府数据，2018-19 年度该国糖产量预计达到 661.7 万吨(白糖值)，而 2017-18 年度的净过剩产量约为 200 万吨。预计巴基斯坦于 11 月 1 日开始的 2018-19 制糖年度期初库存将达到 196.2 万吨，扣除两个月的战略储备(86.6 万吨)后，净盈余为 109.6 万吨。

逻辑：国庆假期期间，外盘原糖大涨，一方面，原糖价格低位，且巴西目前基本面偏多，其次，雷亚尔强势，导致原糖大涨;短期来看，我们认为，9 月销售数据如何已经不太重要，数据不会很好看，更不会太难看;短期关注甘蔗收购价格及南方甘蔗开榨时间;后期糖价在库存减小、新榨季尚未大量开榨之际，价格或企稳。外盘方面，巴西基本面偏多，但印度、泰国产量依旧高位，对原糖形成压力，全球过剩情况依旧。我们认为，长期来看，中国仍在增产周期，全球糖市维持熊市，郑糖长期偏弱运行。短期受外盘大涨及国内白糖季节性因素影响，郑糖短期或维持反弹态势，后期关注主产区甘蔗收购价格及 10 月销售情况。

操作建议： 震荡

风险因素：抛储低于预期导致价格上涨、极端气候导致价格上涨、打击走私力度加强支撑糖价

【重要资讯】

1.巴基斯坦财政部长Asad Umar领导的经济协调委员会(ECC)批准出口100万吨糖。根据政府数据，2018-19年度该国糖产量预计达到661.7万吨(白糖值)，而2017-18年度的净过剩产量约为200万吨。

2.据悉，10月5日佰惠生林西和太仆寺，以及赤峰众益等3家糖厂集中开榨，18/19榨季内蒙古开榨糖厂数增至8家。目前开榨的8家糖厂中，6家生产绵白糖，只有2家生产白砂糖，不过有1家预计10月中下旬将改产白砂糖。

3. 柳州有中间商站台报价5430元/吨，报价上调150元/吨;仓库报价5420-5430元/吨，报价上调140-150元/吨。柳州有集团站台报价5410-5430元/吨，报价上调150元/吨。

【交易策略】

1.单边：SR1901短期震荡反弹，5200-5300区间注意风险，中长期保持空头思路，长线投资者等待远月布空机会。

2.套利：关注白糖15正套。

3.期权：卖5200的call和4900的put或者等待反弹高点卖出看涨期权

郑糖弱势反弹，建议短线操作

国内盘面：2018年10月8日白糖主力1901合约高开后震荡收涨，开盘5151元/吨，收盘5137元/吨，较前一交易日结算价涨143元/吨或2.86%，成交量44.80万手、持仓量36.92万手。

外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖周一震荡收涨，原糖主力3月合约收盘较前一交易日收盘价涨每磅0.29美分或2.30%，报每磅12.91美分。

基本面消息：

1.中国糖业协会定于2018年11月1日～2日在海南省海口市召开“2018/19年制糖期全国食糖产销工作会议暨全国食糖、糖蜜酒精订货会”。

2.10月07日央行宣布：自2018年10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1%。

3.据当地消息来源称，考虑到大量糖库存过剩，由巴基斯坦财政部长Asad Umar领导的经济协调委员会(ECC)批准出口100万吨糖。据政府数据，2018-19年度该国糖产量预计达到661.7万吨(白糖值)，而2017-18年度的净过剩产量约为200万吨。

4.美国商品期货交易委员会最新报告显示，截至10月2日当周，对冲基金及大型投机客的原糖净空仓较前周增加11329手至79884手。其中投机多头头寸减少4882手至191426手，投机空头头寸增加6447手至271310手。总持仓较前周减少5333手至812368手。

现货方面：10月8日下午主产区部分地区现货报价小幅上涨，部分糖厂总体成交较好，具体情况如下：广西：南宁有中间商站台暂无报价;仓库报价5360-5400元/吨，报价不变。南宁集团站台暂无报价;厂仓报价5370-5490元/吨，报价不变。柳州有中间商站台报价5430元/吨，报价不变;仓库报价5380-5430元/吨，报价不变。柳州有集团站台报价5410-5430元/吨，报价不变。来宾有中间商仓库报价5430元/吨，报价不变。钦州有中间商仓库报价5360-5400元/吨，报价不变。贵港有中间商仓库报价5400-5410元/吨，报价不变。云南：云南：昆明一级糖报价5280-5340元/吨，价格比上午上调10-30元/吨;大理报价5270-5320元/吨，价格比上午上调10-20元/吨，祥云报价5250-5300元/吨，价格不变。广东：湛江有中间商(广东糖)报价5250-5400元/吨，报价不变，成交一般。新疆：乌鲁木齐：中间商报价5150-5250元/吨，价格持稳，成交一般。

观点总结：目前国内供应总体宽松、但国庆期间原糖大幅收涨近14%，10月8日郑糖受此影响收涨2.86%，进一步关注消费数据及原糖走势。新榨季全球供应过剩量预期对原糖构成的压力持在，印度降雨不足将损及19/20年度糖产量、巴西雷亚尔走强等因素对行情构成一定支撑。洲际交易所(ICE)原糖主力周一震荡收涨2.30%。进一步关注外盘走势及国内消息，目前市场维持震荡格局的可能性较大。操作上，空单可逢低减持，谨慎做多，区间短线操作为主。

雷亚尔走强提振市场，原糖升至七个月高位。3月原糖价格上涨0.31美分，涨幅为2.5%。巴西大选第一轮没有候选人票数过半，目前领先的右翼和劳工党候选人在28日进行第二轮投票。右翼候选人领先提振雷亚尔。原糖继续维持强势。夜盘郑糖继续上行，现货方面也大幅上涨。在原糖带动以及国内自身库存压力不大的支撑下，郑糖上行至5200点一线关键阻力位。盘面看，资金开始流入，有望挑战5200点，关注能否有效突破。操作上建议郑糖多单持有。

洲际交易所(ICE)原糖期货上周五攀升至四个月高位，受助于全球最大种植国--巴西货币雷亚尔走强以及空头回朴。3月原糖期货收高0.3美分，或2.4%，报每磅12.63美分，盘中升至6月初以来最高位12.70美分。国内现货报价飙升，南宁集团站台暂无报价;厂仓报价5370-5490元/吨，报价不变。柳州有中间商站台报价5430元/吨，报价不变;仓库报价5380-5430元/吨，报价不变。 柳州有集团站台报价5410-5430元/吨，报价不变。榨季末大部分库存基本卖完，少部分糖源仍在现货商手中，销售压力减轻，但月底甜菜糖又要新一轮开榨，新榨季开始，糖反弹放空思路不变。

国内糖市而言，白糖现货价格均出现上调，得益于外糖的提振。随着原糖价格的反弹使得进口糖成本大大提高，预计进口糖在利润缩小的情况下进口量有所缩减或变化幅度有限。大部分北方甜菜糖厂将陆续进入开榨中，而且 18/19 榨季内蒙古计划投产的六家新厂中，至少有三家估计十月底才开榨。整体上，由于印度政策的落地，原糖带给国内糖价的提振相对比较有限，另外需关注 9 月全国白糖产销数据的配合。操作上，短期建议郑糖 1901 合约偏多思路为主，上方关注 5230 元/吨压力位。