明年美国油市将供大于求 油价将再次下滑

自从上周五伊朗在关键石油咽喉附近举行空军演习之后，美布两油的价格再度居高不下，随后沙特能源大臣法利赫还表示欧佩克没有就增产达成一致，国际油价维持在每桶80美元对产油国和消费国都有利。市场对油市供应收紧的担忧不断加剧，市场上也不断出现了油价将站上100美元/桶的判断。

就连特朗普也对高油价感到担忧，他最近频繁炮轰高油价，对沙特施压，昨天沙特宣布将增产20-30万桶/日，而油价只是小幅下挫，投资者似乎越来越相信，其他国家无法弥补伊朗原油供应的缺口。

澳新银行称，主要原油供应国不太可能会弥补伊朗遭制裁引发的产量缺口，据估算这一缺口为150万桶/日。路透也指出，布伦特原油有可能重测阻力位82.17美元/桶，升穿后有望上探下一道阻力位83.28美元/桶。

但是石油地质学家、石油分析师阿特·伯曼(Art Berman)却认为，美国油市供应面的数据表明，近期油价的强势只是昙花一现，原油供应量很快就会满足市场需求。

伯曼在MacroVoices的访谈中指出，目前的供应趋势表明，从长期来看油价仍将保持在较低水平。伯曼使用“相对原油库存(comparative petroleum inventories)”这个指标来阐述其观点。

他指出，自1990年以来油价的大部分转变都是由相对原油库存的变化促成的。历史数据表明，一旦美国原油和精炼油库存低于相对原油库存，美油的价格就会攀升；相反，当这两个数据高于相对原油库存时，美油便会下跌。

今年3月份美国原油和精炼油库存与相对原油库存相比，远远低于历史平均水平，伯曼认为这是刺激最新一轮油价攀升的原因。另外，相对原油库存跟美油价格存在着非常强的负相关关系，开始于2017年7月左右的油价反弹跟2016年初至2018年初的原油产量持平有关。

数据显示，自2018年1月以来投资者正不断削减其原油多头头寸。在2017年6月至2018年1月之间，美油净多头头寸增加了增加了6.15亿桶，美布两油净多头头寸一共增加了7.76亿桶，但是随后美布两油的净多头减少了3.35亿桶，自2018年1月之后美油净多头减少了2.25亿桶，而今年截至7月10日当周美油净多头减少了1.04亿桶。这表明，虽然油价经常出现波动，但是总体来看多头头寸仍在减少。