9月28日白糖：郑糖昨日下挫

重要数据：

2018年9月27日，白糖1901合约收盘价4996元/吨，较前一日下跌0.85%。现货方面，国内主产区白砂糖柳州均报价5250元/吨，较前一日上涨20元/吨。国际市场方面，ICE糖11号03合约收盘价为10.93美分/磅，较前一交易日上涨0.01美分/磅。郑交所白砂糖仓单数量为21566张，较前一日减少209张，有效预报的数量为0。

据云南糖网消息，云南省糖业协会数据显示，云南省2017/18榨季甘蔗种植面积433.34万亩，农业单产4.29吨/亩，收榨面积375.69万亩，工业甘蔗入榨量1611.7万吨。产糖206.86万吨，其中白砂糖203.48万吨，精糖1922吨，赤砂糖34吨，红糖3.18万吨，与上榨季相比食糖增加19.07万吨，增幅10.15%。产酒精7.89万吨，与上榨季相比酒精增0.82万吨，增幅11.68%。产糖率12.83%（上榨季12.7%）同比产糖率增0.13个百分点。制糖企业日加工能力19.18万吨，平均日榨甘蔗15.93万吨，设备利用率83.05%。甘蔗含糖份14.71%（上榨季14.59%）。白砂糖合格率100%（上榨季100%）。优一级品率96.52%（上榨季95.93%）。

行情分析：印度450亿糖业救援计划获批，出口补贴、生产补贴都能够有效减少糖出口商的出口成本，市场预期国际原糖供给进一步过剩，预计短期内原糖偏弱运行，关注后期印度实际出口数量；国内方面，云南省2017/18榨季甘蔗压榨数据落地，与前期糖协公布的8月底糖产量数据一致，同时全国8月份进口数据较上月和去年同期都有所降低，市场看空情绪部分消退，短期内持中性观点，预计郑糖维持震荡。长期来看，Kingsman预计，18/19榨季全球食糖生产量仍将大于消费量，全球糖供给过剩984.6万吨，下年度全球糖市或延续熊市格局。新榨季国内食糖仍处于增产周期，我们继续看空郑糖基本面。

策略：郑糖有所反弹，建议逢高做空1901合约。

风险点：汇率风险、政策风险、天气风险。