9.27今日玉米价格最新行情走势：供需存在缺口中长期玉米有望迎来上涨

玉米与淀粉：期价弱势分化运行

期现货跟踪：国内玉米现货价格稳中分化，整体偏弱，其中华北多地玉米深加工企业收购价继续下跌，南方港口有小幅上涨，淀粉整体稳定。玉米与淀粉期价弱势分化运行，淀粉相对强于玉米，而玉米近月相对强于远月。

逻辑分析：对于玉米而言，考虑到大量临储玉米拍卖成交量转做新作年度期初库存，而接下来新作玉米逐步上量，符合阶段性供需宽松的情况，后期现货价格上涨或不及预期，而目前近月期价显著升水现货，再加上注册仓单处于历史高位，其中大部分需要在1月合约上完成交割，对应1月合约期现回归或更多以期价下跌来实现;对于淀粉而言，考虑到后期需求或季节性回落，而华北生产利润持续改善，新作玉米上市后华北-东北玉米价差阶段性收窄，如果环保因素影响不大，后期行业开机率有望继续回升，再加上后期新建产能逐步投放，后期行业供需大概率趋于改善。

策略：整体看空，建议投资者继续持有1月合约淀粉空单或者淀粉-玉米价差套利组合，以前期高点作为止损。

风险：国家收抛储政策、环保政策与补贴政策

27 日，连盘玉米 1901 主力合约继续下跌，于 1850 元/吨一线遇阻，国内玉米现货价格整体稳中有跌，走势分化。东北地区拍卖粮持续供应，但新季玉米尚未大量上市，部分地区减产预期较强，农户惜售情绪浓厚，玉米价格较为坚挺。中秋节假期，华北地区新季玉米大量上市，并且今年华北地区玉米收成较好，玉米供应压力较大，而目前华北地区深加工企业玉米库存相对充足，抑制当地玉米价格。短期来看，十一之后东北地区玉米将集中上市，今年东北新季玉米开秤价较往年偏高，但短期内玉米供应依旧是供大于求，预计玉米市场走势短期内会出现偏弱震荡走势，但下方支撑位力度较大，建议空单减持。中长期来看，东北和华北地区深加工产能扩增明显，猪瘟导致生猪新一轮上涨周期有望加速到来，玉米供需存在缺口，中长期玉米有望迎来上涨。

27 日，淀粉 1901 合约先扬后抑，收盘价与昨日持平，国内玉米淀粉价格大多稳定。华北地区玉米大量上市，当地玉米供应压力陡增，拖累淀粉价格。需求方面，双节备货结束，淀粉需求转淡，加之玉米走势疲软，近期淀粉走势偏弱。东北地区淀粉加工企业挺价心态明显，淀粉价格走势相对强于华北地区。受到需求减弱的影响，华北地区淀粉库存较高，企业下调价格以刺激下游接货的积极性。替代品方面，受到台风以及越南淀粉过关量不足的影响，木薯粉价格处于高位，支撑国内淀粉价格。目前国内淀粉行业加工利润尚可，上周淀粉行业开机率回升，淀粉库存周比虽有所下滑，但同比依旧增加 20%，目前淀粉市场货源无忧。短期内淀粉上涨空间有限，但下方支撑力度较大，短期震荡整理为主。

观点 ： 现货震荡走弱 ，期价继续下探调整

信息分析：

(1) 主力期价震荡走弱。9月26日玉米C1901合约收于1858，跌10.16%，成交量、持仓量均减。

(2) 国内玉米价格 震荡走弱 。9 月 25 日山东地区深加工企业玉米收购主流区间在 1770-1914 元/吨一线，局部较昨日继续跌 10-50 元/吨，河南地区深加工企业收购价在 1760-1824 元/吨，较昨日跌 10-20 元/吨不等，辽宁锦州港烘干玉米收购价在 1770-1800 元/吨，较昨日持平，2018 新玉米水分 30%收购价 1460 元/吨，较昨日持平，15%水分收购价 1800-1820元/吨，较昨日持平。广东蛇口港二等粮价格 1920-1940 元/吨，较昨日涨10 元/吨。

逻辑：上游，陈粮拍卖成交回暖，出库压力叠加新粮上市或抑制玉米价格。下游，生猪和能繁母猪存栏量继续走低及疫情爆发蔓延，不利于玉米消费;深加工方面，随着淀粉价格走高，其替代优势在缩小，需求增量下降，边际提振效应下降。此外，贸易战再度升级，短期或提振市场。综上，我们认为前期减产炒作以及种植成本抬升的预期市场已经逐步消化，随着新粮的上市，期价或迎来季节性调整，但受成本支撑，下方空间或有限。淀粉预计随原料玉米价格的变动。

操作建议：观望

风险因素：贸易战解除，利空玉米期价。

【重要资讯】

1.诸城兴贸自2018年9月27日7：30起，玉米收购价格调整为：0.945元/斤，其他收购标准不变。(下调5厘)

2.9月27日辽宁锦州港玉米价格持稳，2017年一等新粮收购1770-1800元/吨，理论平舱1820-1850元/吨，13水分以内;陈粮集港1770-1800元/吨，理论平舱1820-1850元/吨，18年新粮集港30%收购1460元/吨，15%水集港1800-1820元/吨，理论平舱1850-1870元/吨。

3.9月27号-28号继续拍卖800万吨。

【交易策略】

1. 单边：玉米1901短期震荡，关注1850附近支撑，中长期重心上移，中长线投资者持有多单。

2. 淀粉1901短期震荡，关注2300附近支撑，中长期重心上移，中长线投资者持有多单。

3.套利：继续关注做缩淀粉玉米价差01合约机会，持有淀粉15正套

注：短期指一周，中期指1-2个月

玉米跌跌不休，建议观望为主

国内盘面：周三DCE玉米C1901合约小幅减仓，终盘报1858元/吨，下跌11元/吨，跌幅0.59%，持仓量减少1100手至779744手。

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)美玉米期货跌0.38%

消息面：1、大连地区玉米进入收获期，受夏季高温干旱和暴雨天气影响，玉米受灾严重，整体产量减产五成以上。2、9月26日，国际粮船从美湾至中国口岸海运费为42美元/吨;巴西至中国口岸海运费为31美元/吨。

现货方面：锦州港地区18年新粮(水分30%)1460元/吨，较前一日持平，17年陈粮主流收购价水分15%以内1770-1800元/吨，平舱价1828-1848元/吨。

总结：现货价格总体持稳，整体以区间波动为主，未来需求预期较好但后市拍卖粮流入市场仍可能造成玉米价格承压，预计短期内玉米价格以稳为主。技术面上，玉米1901合约涨势未变。操作建议：玉米1901观望为主。

玉米现货价格继续回落期价保持跌势

【现货市场】沈阳淀粉报价2350元/吨，跌0;山东德州淀粉报价2500元/吨，涨0;广州淀粉报价2530元/吨，涨30。据天下粮仓网，上周81家样本淀粉企业玉米加工量为69.74万吨，开机率69.8%，涨3.22。9月21日预拍397.04万吨，成交77.34万吨，成交率19.47%，成交均价1461元/吨，本周成交率同比下跌2.03，成交均价同比上涨4.5，9月27-28日计划继续拍卖800万吨。临储玉米拍卖已成交了8270多万吨，市场玉米供应充足，后期陈粮出库面临较大压力。需求方面，生猪价格仍在低位震荡，生猪存栏和能繁母猪存栏继续底部运行，饲料需求仍较为疲软。但优质玉米价格坚挺和生物乙醇汽油试点再扩大，再加上2015年临储玉米成为拍卖主流，起拍价提高50元/吨，对玉米价格起到一定的支撑作用。

【操作策略】国内优质玉米价格坚挺，临储拍卖玉米优质优价给予玉米价格支撑，但陈玉米库存压力较大，且新季玉米大量上市，市场供应整体继续宽松，再加上下游生猪行业仍处于周期底部，导致饲料需求较为疲软，给予玉米上涨压力。近期临储拍卖成交率继续小幅回落，新季玉米大量上市，山东河南价格继续下跌，期价继续偏弱震荡，持仓近期大幅减少，操作上可空单轻持，C1901压力1880，CS1901压力2350，重点关注临储拍卖情况和东北新玉米价格变化。

玉米现货价格波动过渡，期货价格跌破60日移动均线，整体走势偏弱。临储拍卖回温明显，东北地区玉米陆续收获，关注今天拍卖公告。华北地区山东夏玉米陆续收货上市，后期仍需关注华北天气;东北地区需关注新粮上市;销区需求较好，饲企处于刚需备库中;港口价格走势偏稳定，后续需持续关注东北深加工企业新粮开秤价格。

上周临储玉米拍卖热度依然较高，已成交但尚未出库的玉米累积量较大，而新季玉米陆续上市也将使得短期供应较宽松，短期内价格恐承压，但中长线仍看好;淀粉企业开机率维持较低，且总体需求尚可，价格下行空间不大。技术上，玉米 1901 合约跌势放缓但走势依然较弱，或将进一步考验 1850 支撑;淀粉 1901 合约表现也偏弱，短线关注 2300 整数关口支撑。操作上建议，玉米1901 合约、淀粉 1901 合约中长线多单可继续持有，短线交易者维持观望。

二等玉米全国平均价 1879.75 元/吨。期货 1901 主力合约延续跌势，收于 1858 元/吨，跌幅 0.16%。4 月 12 日国家临储玉米开拍至今，24 周累计投放 18801 万吨，实际成交 8300 万吨，平均成交率 44.1%。临储玉米仍为现阶段主要供应渠道，短期供给充足。非洲猪瘟疫情全国已发生 21 起，饲料需求放缓。河南地区部分深加工企业谨慎采购，随用随买。综上所述，十一前后季节性供给压力增加，预计新玉米上市前后价格将延续跌势。另外，玉米注册仓单量近期大幅增加处于历史高位，仓单有效期至 3 月最后一个交易日，仓单压力集中在 1901 合约。操作上建议 1901 合约短线空单波段操作，远期合约等待中线做多机会。关注本周 27、28 日临储拍卖情况。