9.27今日棉花价格最新行情走势：棉花抛储成交不高期棉震荡偏弱

棉花&棉纱：纺织品进口关税降低，郑棉下挫

重要数据：

2018年9月26日，郑棉1901合约收盘价16015元/吨，国内棉花现货CC Index 3128B报16328 元/吨。棉纱1810合约收盘价25435元/吨，CY IndexC32S为24280元/吨。进口棉到港价为88.90美分/磅。美棉ICE主力合约收盘价为78.58美分/磅，印度棉花MCX 10合约收盘价22220卢比/包。

储备棉轮出实际成交量为13159.05吨，实际成交率为39.78%。平均成交价格14624元/吨。

郑商所一号棉花仓单和有效预报总数量为10467张，较前一日减少104张。

9月26日，国务院召开常务会议，确定推动外商投资重大项目落地、降低部分商品进口关税和加快推进通关便利化的措施，促进更高水平对外开放。会议决定，适应产业升级、降低企业成本和群众多层次消费等需求，从今年11月1日起，降低1585个税目工业品等商品进口关税税率。其中，纺织品、建材等商品平均税率由11.5%降至8.4%。

据印度农业与农民福利部最新估计，印度2018/19年度棉花产量3248万包。

逻辑分析：国际方面，中美贸易战升级，加上新年度美棉减产或不及预期，市场情绪偏悲观。国内方面，新疆新棉大概率将增产，棉价承压;纺织品进口关税降低，将冲击我国纺织品企业。短期内，我们认为美棉、郑棉走势偏弱震荡，关注中美贸易战的进一步去向。长期来看，特朗普政府或将通过对中国2670亿美元商品加征关税方案，此举将导致国内棉花需求的大幅减少，或将使郑棉下行。

策略：短期内，我们对郑棉持谨慎偏空的观点，建议前期多单适时离场，择机布局空单。

风险点：贸易战风险、汇率风险、主产国天气风险

棉花抛储成交不高 期棉震荡偏弱

外盘ICE期棉窄幅整理，美国东南部地区降雨令棉花收割放缓得忧虑支撑期价，不过后期随着美棉收割上市，期价仍显承压，短线外盘或延续窄幅整理走势。国内来看，目前国内内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价为15300-16500元/吨，均较昨日持平，临储拍卖持续，今日拍卖成交率为39.78%，国内棉花供应充裕，短期市场仍是在消化拍卖粮供应的情况，期价或震荡偏弱。

观点： 郑棉偏弱运行 现货价格走弱

信息分析：

(1) 新棉陆续采收，现货市场棉价走弱 。9 月 26 日，中国棉花价格指数3128B 为 16328(-3)元/吨;CotlookA 指数为 88.05(-0.60);中国棉花网籽棉折标准级皮棉 15169(-79)元/吨(不含加工费)。

(2)郑棉注册仓单 流出。9 月 26 日，郑棉注册仓单 10391(-112)，有效预报 76(+8)。

(3)储备棉轮出成交 理性 。中国棉花信息网消息，9 月 26 日，储备棉轮出成交率 39.78%。平均成交价格 14624(+63)元/吨;折 3128 价格 16007(-85)元/吨。

(4) 印度国内棉价 高位 震荡。爱纱网信息显示，印度国内棉花 S-6 报价46900 卢比/candy，折 82.34 美分/磅。

逻辑：国内方面，轮出最后一周储备棉成交保持理性，郑棉仓单流出，现货市场棉价走弱，新棉收购价走低。国际方面，美棉跌破 80 美分整数关口，后期或试探 80 美分阻力位，优良率差于上年同期，吐絮率高于上年同期;印度提高新年度 MSP，其国内棉价近期高位钝化。综合分析，印度提高最低支持价格，支撑全球棉价底部;短期内，国内现货价格走弱，新棉收购价走低，或带动郑棉走弱。

操作建议：震荡偏弱

风险因素 ：中美贸易战，汇率风险

供稳需弱态势不改，郑棉 1 月前空耐心持有

综合看，供给端国储轮出进入最后倒计时，从近一月轮出比例看，疆棉的占比较高，且纺企多表示拍得的质量尚可，叠加下月新棉不间断供应上市，整体市场供给资源将维持充裕;下游需求看，若贸易摩擦持续升级，或致使美国继续对我国 2670 亿美元商品加征关税，即囊括更多含有纺织服装类产品，外需形势无疑将雪上加霜。库存方面看，商业库存 8 月虽有去化，但整体处同期较高水平，工业库存则因终端需求不佳逐步累积，预计随新棉大量上市后社会库存流动性将进一步受阻;国际方面，隔夜 ICE期棉维持震荡整理态势。目前美国德州中部至北部的土壤湿度较高，户外作业处于停滞状态，收获进度或将有所放缓。昨日郑棉夜盘大幅下跌，最低报 15685，预计此次下滑将致使部分仓单得以释放，国庆假期临近，交易所提高保证金后资金继续入场兴趣减弱，但考虑到巨量仓单压力仍存，市场情绪依旧偏弱等因素，预计盘面或将延续震荡偏弱态势，建议激进者 CF901 前空继续持有，新单采取逢高沽空操作，考虑未来潜在利多因素稳健者仍可继续持有卖 CF901-买 CF905 反套组合。

操作具体建议：持有卖 CF901，策略类型为单边头寸，持仓比例为 10%;持有卖 CF901-买 CF905，策略类型为反套组合，持仓比例为 5%。

高位遇获利平仓 美棉冲高回落

早盘在利多消息影响下美棉走高，引发获利了结，最终收跌。美棉12月合约下跌0.44美分，跌幅为0.56%。美国农业部下属的统计机构将重新统计飓风弗洛伦斯的影响，北卡罗来纳州的面积有可能下调。等待周四出炉的周度出口数据。夜盘郑棉走低。国务院常务会议决定，将纺织品建材等商品的进口关税由平均税率11.5%下调至8.4%，对于市场影响偏空。郑棉短期维持偏弱走势，下方支撑15500点一线。操作上建议郑棉短线交易。

洲际交易所(ICE)期棉合约周三收跌，因投资者对稍早价格升至逾一周高位进行获利了结。交投最活跃的12月合约收跌0.44美分，或0.56%，报每磅78.55美分。昨日国内郑棉主力1901合约低开低走，盘中窄幅震荡，全天收跌15元/吨，日K线呈小十字星状，交投清淡;夜盘再创新低。中美贸易摩擦引发市场对需求的担忧，加之北半球新棉即将大量上市，供给压力增加。国内棉花供给充足，储备棉抛储竞拍积极性不高，下游补库略显谨慎;328棉花价格指数持续阴跌。短期内供给压力和贸易摩擦空头主导;长期看国内产需缺口支撑棉价，限制其走跌空间。盘面上看短期均线指标呈空头排列，操作上建议投资者离场观望或万六下方尝试布局长多单。

目前正值纺织行业消费旺季，但受中美贸易摩擦影响本周纱线和坯布开工率稳定略跌，销售不及前期。临近交割月且流动性不足，操作上建议投资者离场观望。

关注点：贸易摩擦、天气以及运输情况。

昨日美棉行情先扬后抑，盘中出现快速 V 型波动，市场在对美联储加息预期及随后的鲍威尔讲话快速反应，但价格波动仍在之前区间内，外盘关注本周的美棉出口数据。中国国务院对纺织品关税平均税率由 11.5%降低至 8.4%，在提振市场需求的同时，进口产品与国产纺织物品竞争加剧，期棉市场夜盘开盘后持续回落来反映利空消息。盘面上三角形态破位后，价格向下寻求支撑。国庆假期临近，在内外市场均存在较大不确定性，新仓谨慎交易，已有持仓留意提报风险。操作上，暂观望，等待买入机会。

储备棉轮出临近结束，其最新周平均轮出成交率大大减弱至 5 成附近，可见纺织企业对原料采购积极性不高，随着纺纱利润低位，后市棉花需求处于“旺季不旺”的态势。棉花第三方库存仍处于同期水平的高位，主要是终端纱线，坯布库存的累积对上游原料产生一定的阻碍。展望于后市，新棉逐渐进入上市期，产区天气对棉花质量等产生的影响逐渐递减，叠加中美贸易摩擦逐渐升级，使得下游需求出口将寻求其他的出路。操作上，短期建议郑棉 1901 合约空单继续，下方关注 15600 元/吨支撑。棉纱利润偏低，棉纱期货 1810 合约短期偏空思路为主。

ICE 棉花小幅下挫，受获利回吐影响。中国现货指数 3128B 报 16328 元 /吨，跌 3。储备棉轮出成交率 39%，成交均价折 3128 价 16007 元/吨，本周末将结束抛储。郑棉夜盘大幅下跌，期价创出新低，整体下跌趋势不改，操作上不宜杀跌，长假前保持谨慎为宜。