9.19今日最新PTA期货价格行情走势：现货价格大跌PTA期价震荡回落为主

pta：现货继续大跌，期货01仍有跟跌

现货：9月18日pta现货在8070元/吨附近、较上一日大跌520元/吨，pta现货加工费急剧收缩至1150元/吨附近;日内主力供应商少量采购现货、成交价格主要在8400元/吨左右，几单现货在8000元/吨附近偏上、个别低价成交在7750元/吨附近，近期围绕现货取价样本产业机构出现明显博弈、日内现货价格高低差异巨大。9月18日原料PX大幅回落34美元/吨至1296美元/吨附近，随着下游的下游的集中降负荷及大幅跌价、PX价格跟随下跌，供需而言四季度检修计划仍较多，四季度供需缺口明显收窄的时间较依赖于pta环节负荷的回落和PX新装置负荷提升进度。

供需：pta库存仍处低位回升阶段，近期库存或达到100万附近。其中供给端，9月18日pta行业开工预计维持82%附近;装置方面，华东120万吨pta装置计划月底开始检修、约三周附近，宁波220万吨已按计划于9月9日附近停车检修两周左右，华南一套125万吨装置检修有所推迟、计划9月中旬检修一周左右、具体尚需观察;后期关注华东150万吨pta装置的检修执行时间、目前计划9月下-10月检修半个月，另外福建60万吨装置计划9月下旬重启、该装置于6月中上旬停车、后期关注实际重启进度。需求方面，近日聚酯整体开工率在85%附近;装置变动情况，近端时间多套聚酯装置检修减产，另外还有其他部分聚酯厂降负荷，部分聚酯前期检修装置也延迟重启时间;聚酯产销水平9月以来持续低迷，库存低位连续回升、回升速度较快。整体来看，随着pta现货的快速回落，下游利润得到修复、尤其聚酯利润显著改善，近期聚酯负荷有望筑底企稳。接下来主要关注下游利润的恢复情况及产销的回升进度。

观点：上一日，TA主力01再度下探、近月11继续大跌，现货近日从高位急剧回落、对近端11合约影响很大、01及之后合约由于巨大贴水跟跌受限，整体供需而言TA库存维持低位回升状态，近期库存的累计修复使得目前现货偏紧局面已经显著缓解，且四季度供需潜在偏紧局面也已显著改善，年内供需对现货价格的向上驱动力量趋于结束。价格走势而言，我们对现货价格持谨慎看空观点;期货01贴水大幅收窄至800元/吨附近，01短期中性、中期谨慎看多。操作上，大供应商宜调整策略应对加工利润的大幅收缩，适当调整生产负荷或利于TA价格接下来回落的力度和较高利润的维持;期货关注01潜在做多机会，预计近期会在震荡探底后回升。

策略：01短期中性、中期谨慎看多，01多单轻仓持有、企稳后再考虑加仓;跨期，关注11合约之外的100以内正套机会;套保，下游企业可关注远期合约锁定加工价差利润的买保策略。

风险：宏观整体系统性风险;原油价格及汇率大幅偏离预期

现货价格大跌 pta期价震荡回落为主

行情综述 ： 周二 TA1901 合约开于 7330 元/吨，收于 7214 元/吨， 下跌 124 元/吨，日内 下跌 幅度是1.69 %。持仓方面，日内持仓 增加 8.14 万手至 124.58 万手，成交量至 144.03 万手。

原油情况： 周二纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油 2018 年 10 月期货结算价每桶 69.85 美元，比前一交易日上涨 0.94 美元，涨幅 1.4%;伦敦洲际交易所布伦特原油 2018 年 11 月期货结算价每桶 79.03 美元，比前一交易日上涨 0.98 美元，涨幅 1.3%。SC 主力 1812 涨 0.5 报 526.2 元/桶，夜盘涨 1.9 报 528.1 元/桶。美国石油学会发布的数据显示，截止 9 月 14 日的一周，美国原油库存 3.971 亿桶，比前一周增加 120 万桶。

现货市场： 现货市场买盘以贸易商为主，供应商回购力度减弱。日内华东内贸 pta 现货参考一口价 8400-8600 元/吨，递盘 7700-7800 元/吨。现货日内成交听闻一万多吨。

操作策略： 国际原油小幅反弹，API 数据显示美国原油库存增加 120 万桶。供给来看，当前 pta 开工在78.58%，9 月桐昆石化 150 万吨、珠海 BP125 万吨和三房巷 120 万吨装置检修，后期 pta 供应将继续收紧。需求来看，下游聚酯工厂减产力度继续扩大，聚酯负荷降至 84.33%。整体来看，供应商回购力度减弱，现货价格报价混乱。pta 供需转弱，现货价格大跌，预计短期 pta 震荡回落为主。

观点：多空交织， pta 走势继续震荡整理

(1)昨日，pta 现货区间波动，多数 8000-8100 元/吨成交，部分货源报盘在 7800-8000 元/吨，参考商谈价格在 8000-8600 元/吨。

(2)9 月 17 日亚洲 PX 市场收盘价在 1310 美元/吨 FOB 韩国，较前一交易日价格下跌 33.67 美元/吨，1330 美元/吨 CFR 中国，较前一交易日价格下跌 33.33 美元/吨。

(3)三房巷 120 万吨/年的 pta 装置将于 9 月底停车检修，计划停车 20 天。

逻辑：昨日 pta 走势继续偏弱震荡，近期下游聚酯出现一些偏空表现，如聚酯产销率明显走弱、聚酯开工出现回落、聚酯品库存快速回升等情况，令市场担忧后期需求的大幅下滑，加上 1901合约临近聚酯春节停车高峰期，因此，对 pta 价格形成偏空影响。但我们认为，pta-聚酯的供需偏紧格局出现松动，但不致于彻底转弱。短期走势的回落是多空因素交织下，走势回归基本面的需求。随着 pta 大装置检修的进行，短期供应压力暂不大，加上后期聚酯仍有一波旺季需求可期，供需基本平衡仍是趋势所在，加上成本端的支撑犹存，下跌的空间预期不会太大。操作上，暂时观望，同时关注基差修复带来的套利机会。

操作策略建议：多单谨慎持有，或离场观望

风险因素：上行风险：原油价格大幅下挫，形成连带的利空拖累，pta 涨势将受阻；下行风险：pta 供需格局呈现偏紧状态，产业链库存偏低，下游需求强势持续，pta 装置意外检修。原油价格延续上涨趋势，形成成本端偏多提振，pta 走势将受支撑，价格有上移可能。

连续下跌，pta1901价格接近强支撑

盘面上看，上一交易日pta主力合约1901低开2点后窄幅振荡，日盘振荡下跌，收盘7214，最高7378，最低7192，增仓8.1万手，量增4.9万手。夜盘高开12点后继续振荡下跌，收7152，减仓3.9万手。

现货价格方面，9月18日齐鲁石化和天津石化的PX出厂价格11000元/吨，较上一日持平。9月17日FOX韩国PX价格是1312.00美元/吨，较上日下调34.00美元/吨。9月18日华东地区pta市场价(高端价)报8600元/吨，较上一日下调400元/吨。pta现货价格略降，聚酯市场略有降低但部体仍在高位。

消息面上，美国能源部长培瑞访问莫斯科期间表示，沙特阿拉伯、美国和俄罗斯未来18个月可以增加原油产量，弥补伊朗和其他地区供应的减少。

装置动态，9月17日pta工厂开工率78.58%，较上日持平，而聚酯开工率84.33%，较上日降低1.28%，江浙织机开工率68%，较上日持平。9月存在恒力220万吨2号装置检修计划;佳龙60万吨装置计划9月重启;扬子石化65万吨装置计划9月中旬重启;桐昆石化150万吨装置于9月停车检修，珠海BP125万吨pta装置计划9月检修;宁波逸盛220万吨pta装置计划9月中旬停车检修15天。10月计划检修装置有虹港石化140万吨、珠海BP110万吨。因此远期供应仍显偏紧，预计下周pta开工将稳定至81.6%附近，不排除存在意外检修停车的可能。

综合来看，进口PX价格再度回落，人民币延续贬值，现货pta价格连续调低，聚酯开工虽连续小幅下调，但总体仍在高位。期货PTA1901交易日延续下跌，盘面可见空头主动打压，行情继续看跌，目前接近7100下跌目标，操作上空单逢低退出，也可多近空远跨期套利。

成本端PX价格高位震荡对TA支撑仍存，九月下旬仍有多套pta装置计划检修，整体供应偏紧格局不变，需求方面，聚酯工厂减产力度有所扩大拖累聚酯开工，下游产销数据疲软，聚酯库存大幅累积，TA短期或仍以偏弱调整为主，建议暂观望

随着下游聚酯的减负，pta现货价格开始走低，期货价格随行。目前主流供应商依然在采购现货顶价，而聚酯工厂在抛货，后期随着供需逐步宽松，供应商收货难度加大，对价格支撑转弱。下游聚酯利润有所恢复，但恢复力度稍弱，另临近双节来临，工厂恢复意愿可能要推迟到节后。成本端PX近日价格走高，供需持续偏紧，有成本支撑。

驱动：向下

聚酯企业降负意愿强，采购意愿弱，轻微累库预期。

安全边际：

库存历史低位，期货深度贴水，利润高，下游利润不佳，进口盈利缩窄。

单边：做多，驱动不强;做空安全边际不足;

套利：1-5正套轻仓入场，200止损，止盈700，现货稳定后加仓。

市场疲弱 pta延续下跌

下游产销持续低迷，聚酯减产力度加大，降负导致需求下滑，部分低价出售现货，检修难敌需求利空，供需基本面转弱，产业链库存快速累积。预计pta短期延续震荡回调，关注需求恢复及贸易战影响，建议空单持有。

隔夜油价收高，PX大幅下滑25美元，至1305美元CFR，pta行业上逸盛宁波220万吨正在检修，三房巷装置月末检修，供给偏紧局面难改。原料回落下，致使pta加工费有所收窄，目前已回落至1200附近，下游聚酯企业因亏损，有所减产，pta现货近期大幅调整，短期或继续调整，暂时观望为主。

国际油价大幅收涨，受中东地缘关系紧张提振。亚洲PX 价格收跌至 1285-1305 美元/吨，按加工费 500 元折算 pta 完税成本约在 7327-7433 元/吨。国内 pta 现货价格大幅下挫，亚洲 PX 价格继续回落，聚酯价格偏弱运行;从成本端来看，上游原料价格支撑有所松动;装置方面，pta 厂家开工率下滑至 87%;聚酯厂家开工率下滑至 85%，加上聚酯市场产销清淡，刚需拿货为主，短期 pta 期面临下行压力。技术面上，pta 期价震荡收跌，下方跌破一度 7200 区域支撑，下探考验40 日均线支撑，上方受 10 日均线系统性打压，短期pta 趋于震荡偏弱走势。操作上，在 7000-7600 区间逢高空。