9.18今日聚烯烃价格行情走势预测：供需双增聚烯烃期价短期偏强震荡

PP：拉丝偏少叠加石化调涨，期现受到提振

观点：昨日PP期价上行，现货方面因石化价格上调加之期货走高受到提振。本周PP开工、拉丝比例因中天合创停车较上周小幅下降，当前标品供应再度回落至中低位。共聚-拉丝价差较前期有所减弱，丙烯、粉料近日稳中有升，PP价差方面支撑好转，价格重心略微上移。PP需求端季节性弱于PE，近期BOPP利润有所回升，市场情绪略有好转;而从近日公布的汽车、家电的产销数据来看，PP共聚端需求或有小幅下滑，同时塑料制品出口增速不及去年，后期关注PP共聚价格以及PP共聚-PP拉丝价差的传导。综合来看，短期随着旺季背景下，以及甲醇高位支撑，和中秋国庆中下游的一波阶段性补库，PP或将延续偏强震荡;而中期根据排产计划来看，随着中期神华包头、神华宁煤等装置的重新开车、延安延长的提负以及共聚需求的转弱，PP上方依旧承压。

策略：谨慎偏多;中期等待抛空机会

风险：原油大幅波动;贸易摩擦;MA大幅波动;

PE：库存去化良好，PP期现稳中有升

观点：昨日LL01震荡小升，现货价格受期货高开提振小涨，不过市场成交一般，下游刚需补库为主。近日开工整体稳步抬升，标品比例亦有提升，后期计划内新增检修不多，且前期检修的大庆石化等各装置也将于近期陆续复产，且延安延长MTO装置一次试车成功，后期供给有显著增多预期;外盘方面，上周高压货源集中到港，CFR远东货源小幅下调，非美货源进口窗口再度打开，而美货源因贸易战关税加征问题多取消订单或转口，8月PE进口123.7万吨，外盘货源供给充足;需求端，棚膜开工继续季节性走强，且增速较前期有所回升，目前农膜开工已达往年同期水平，LL环比有供需两增的预期。综合而言，从上周公布的PE库存来看，周内石化、贸易商库存去化均较好，而港口虽前期印度线型以及上周高压货源集中到港，不过库存并未显现进一步积压，说明当前PE需求复苏较好，加之当前标品比例依旧偏低，以及国庆中秋的阶段性补库，旺季预期下，短期仍有上升可能。

策略：谨慎偏多;上行空间易受拖累

风险：原油的大幅摆动;伊朗问题;中美贸易摩擦;MA大幅波动;

供需双增聚烯烃期价短期偏强震荡

行情综述 ： 周一 L1901 合约开于 9400 元/吨，收于 9410 元/吨， 上涨 30 元/吨，日内 上涨 幅度是0.32 %。持仓方面，日内持仓 减少 0.60 万手至 43.51 万手，成交量至 28.28 万手。PP1901 合约开于 9820元/吨，收于 9947 元/吨， 上涨 149 元/吨，日内 上涨 幅度是 1.52 %。持仓方面，日内持仓 增加 4.69 万手至 53.44 万手，成交量至 49.59 万手。

原油情况： 美国能源信息署数据显示，截止 2018 年 9 月 7 日当周，美国原油库存量 3.96194 亿桶，比前一周下降 530 万桶。美国原油日均产量 1090 万桶，比前周日均产量减少 10 万桶，比去年同期日均产量增加 154.7 万桶。美国原油进口量平均每天 759.1 万桶，比前一周下降 12.3 万桶。

现货市场： 昨日 LLDPE 现货市场价格持稳，国内 lldpe 主流价在 9400-9750 元/吨，其中华东 lldpe 价格为 9400-9550 元/吨，下跌 0 元/吨。昨日 PP 现货市场价格偏强，其中华东 PP 拉丝价格为在 10100-10200 元/吨，上涨 60 元/吨。

操作策略： PE 现货价格持稳，PP 现货价格偏强。供给来看，当前 PE 开工为 89.97%，PP 开工为83.15%，本周装置检修减少，货源供应增加，外盘 PE 供应充足。需求来看，季节性影响，农膜工厂开工率继续上升，其他下游行业开工略有上涨，维持刚需为主。综合来看，临近假期，近期有备货需求，且有旺季预期，当前处于供需双增阶段，价格尚有支持，预计短期震荡偏强为主。

观点：阻力暂不明显，短线继续谨慎偏多

(1)华东拉丝主流成交价 10080-10150(+130/+100)元/吨，PP1901 合约基差 133(+0)元/吨，低位成交较好，价格上涨后成交略有不畅 ;

(2)9 月 14 日 PP 均聚 CFR 中国评估价 1231(+0)美元/吨，完税成本 10591 元/吨，盘面进

口利润-644 元/吨;共聚 CFR 中国评估价 1271(+0)美元/吨，完税成本 10930 元/吨，进口利润+270 元/吨;进口压力继续不高;

(3)9 月 17 日国内 PP 装置开工率 83.71%(+0.58%)，拉丝生产比例 23.13%(+2.10%)，辽通石化、独山子老装置二线重启，后市 PP 供应将继续回升;

(4)山东地区丙烯价格 9350(+75)元/吨，粉料价格 9925(+100)元/吨，粒粉价差 125/吨，间歇法粉料利润 75 元/吨;粉料利润走高，对盘面压力可能上升;

逻辑：昨日 PP 期货震荡走高，主要原因是基本面尚可，因供应偏少，拉丝价格近期一直维持对盘面 150 元/吨的升水，期货有补基差的驱动。短期来看，下游需求抵触暂不明显，因此价格仍有偏强的可能，但应注意到供应到 9 月底时还会有不小幅度的回升，需求中线而言也存在一定隐忧，后市考验仍然存在，因此综合而言，我们建议或谨慎偏多对待。

操作策略：建议观望

风险因素：上行风险：宏观政策宽松、国内外装置停车增多；下行风险：塑料制品出口需求下降、装置重启进度超预期；

观点：偏低库存构成支撑，但上行驱动或暂有限

(1)华北 7042 石化出厂价 9550-9600(+0/+0)元/吨，现货主流低端价格 9450(+30)元/吨，L1901 合约基差 40 元/吨，现货成交一般;

(2)根据卓创，周一线性主流价格维持在 1090-1110 美元/吨，折合人民币 9395-9565 元/吨，进口利润不高，成交一般;

(3)9 月 17 日国内 PE 装置开工率 87.70%(-1.54%)，lldpe 生产比例 36.92%(+0.46%)，大庆石化 lldpe 装置重启，抚顺石化新 HDPE 装置临时检修 2 天，PE 供应水平暂不算高，但后市即将陆续重启;

(4)石化 PE+PP 库存 75.5 万吨，较上周五增加 5.5 万吨，周末累库不多，对盘面有支撑。

逻辑：昨日 lldpe 期货以震荡为主，重心略有上移，主要原因是近期库存水平不高，周末石化累库仅 5.5 万吨至 75.5 万吨，不过从现货表现来看，市场仍反映“走量但难以涨价”。短期来看，我们从主观上认为上游的低库存有一定节前备货需求的贡献，并未完全刚需，因此目前价格虽基本无下跌压力，上涨的话也会遇到下游较有底气的抵触，再加上外盘潜在的进口压力仍难以忽略，综合而言，我们认为 lldpe 期价或继续震荡偏强，但空间相对有限。

操作策略：建议观望

风险因素：

上行风险：棚膜需求体现、进口弹性降低；下行风险：进口供应增多、塑料制品出口需求下降

PP：聚丙烯期货大幅上涨，现货需求旺盛

从盘面上看：周一聚丙烯1901主力合约早盘开盘高开高走，持续放量上涨，全天大幅收阳，周一1901合约最高价9955元/吨，最低价9805元/吨，收盘价9947元/吨。较周五结算价大幅上涨130点，上涨幅度1.32%，持仓量53.4万手，较上一个交易日大幅增加46910手，成交量49.6万手，较上一交易日大幅增加14.9万手。

消息面上，9月14日现货市场煤化工挂拍价格上涨110元/吨，拍卖价格10020元/吨，从煤化工竞拍来看，虽有期货翻红提振，但因起拍价格偏高，流拍现象依旧较多。石化华北拉丝价格上涨 100 元/吨，石化华南拉丝定价上涨 100-150 元/吨，石化华东分公司拉丝定价上涨 100 元/吨，中油东北拉丝定价上涨 50 元/吨，现货市场的成本支撑继续增强;华东地区贸易商 01 合约升水逾 200 元/吨销售。期货盘面高开高走，对业者心态提振明显，加之市场流通资源量紧俏，下游终端询盘情绪高涨，实盘小幅放量;局部标品销售仍有惜售，低价难寻;、石化库存继续下降，环比上周减少明显，表明石化近期出货力度尚可;贸易商出货稳定，市场资源流通量偏紧;库存是否完全快速消化需要观察，这在一定程度上会左右价格走势。

操作上建议，周一聚丙烯1901主力合约早早盘开盘高开高走，持续放量上涨，全天大幅收阳，周一1901合约最高价9955元/吨，最低价9805元/吨，收盘价9947元/吨。技术上，9月17日聚丙烯主力合约收盘价在日线在布林中轨之上，属于多头趋势，进入9月基差为正近期 PP 基差为正，市场处于反向市场，基差较前日有所扩大。主力合约大幅上涨，对市场心态有所提振。建议短线交易或日内交易为主，激进策略可以依托日线布林中规附近试多，合理控制仓位，注意止损。

PE：低位区间反弹至20日均线附近，高位空单设止损谨慎持有

上游原材料价格方面，乙烯CFR东南亚报1194.5-1196.5美元/吨，较上一交易日持平;CFR东北亚报1299.5-1301.5美元/吨，较上一交易日持平。

现货价格方面，PE市场价格震荡整理，下游成交刚需。石化出厂价大稳小动。其中齐鲁石化7042报9600元/吨，较上一交易日持平;扬子石化7042报9500元/吨，持平;广州石化7042报9600元/吨，持平;茂名石化7042报9550元/吨，持平。昨日PE市场价格震荡整理，期货高开震荡，市场略受提振，商家部分随行高报，然个别低压受石化降价影响，价格略低。下游询盘一般，成交商谈。昨日国内lldpe主流价格9400-9750元/吨。

技术面上，周一连塑1901合约高开收高，收小阳线。早盘开于9400，开盘后窄幅下探后震荡回升，试探20日均线后略有回落，午后窄幅震荡，最终收盘9410，涨15，涨幅0.16%。成交量较上一交易日增1.5万手至28.3万手，持仓量减0.6万手至43.5万手。操作建议：昨日塑料延续小幅反弹，短期9200-9400低位区间震荡，60日均线及20日均线区间运行，短线空单9400离场，9800高位沽空者谨慎持有，止损分别下移至20日均线。

成本端支撑仍强，基差走强，库存去化明显，LPP短期维持多头思路，考虑到PP盘面拉涨较快，PP1901多单可部分止盈，L1901及PP1901剩余多单持有，后市关注贸易谈判进展对工业品影响

节前补库，成交好转，聚烯烃继续上行上周石化库存，PE 跌 4.6%，PP 跌 7.4%;社会库存，PE 跌 1.5%，PP 跌 5.0%，港口库存整体为 40.6(+0.2)万吨。双节将至，石化及贸易商积极开单，库存预计本月都将呈现下滑趋势。农膜开工率 46%(+16%)，除东北地区外多数农膜工厂开工率显著上升，农膜需求旺季对 PE支撑较强。美国计划开启新一轮加税，贸易争端或再升级，同时人民币兑美元汇率升至 6.85，进口成本提升利好期价。广东地区受台风影响，下游工厂部分停工，成交偏差。目前基本面无显著矛盾，油价高位横盘令石化积极挺价，下游节前适当补库令成交好转，本周聚烯烃仍有上行空间。

供应端来看，装置检修的集中期已经结束，国内供应环比增加，PE进口窗口打开，PP进口持续倒，预计后期PE进口货源或在高位;需求方面来看，PE下游农膜开工率三季度有季节性上升趋势，其余平稳，整体需求疲软;PP下游开工率较为稳定，BOPP利润有所修复。库存来看，石化库存同比处于较高位置，PE港口库存去库压力仍在。L和PP都有旺季需求预期，且L的下游比PP更有季节旺季，后期采购热情可能大于PP，PP受丙烯和甲醇价格支撑，近期震荡偏强。双节即将来临，重点关注下游补库情况，可择机多单入场。

聚烯烃方面，昨日期价表现强势，特别是PP拉丝，期价成功站上9900元关口，现货市场库存低位支撑期价走高，特别是华东地区库存比较紧张，部分商家甚至存在抢货的情况，且期价存在较大贴水，导致期价拉升动力明显，前期多单可部分止盈，目前外围环境波动较大，谨慎为宜。

石化高位挺价 关注贸易战冲击

检修减少供应预增，下游需求环比改善，节前工厂适量补库，石化库存相对低位，现货价格高位运行，盘面基差持续贴水，加征关税将被动抬升进口成本。短期价差结构给予支撑，关注贸易战冲击情况，建议观望。

PE：L1901 合约空窄幅震荡，持仓量继续有所减少，显示有资金离场。基本面上，现货价格平稳，下游需求缓慢回升对其形成支撑，但亚洲乙烯有所回落对期价形成一定的压力。技术上看， MACD 指标低位走平，绿柱缩短，KDJ 指标低位向上，技术形态有所好转。操作上，投资者手中多单可设好止损，谨慎持有。

PP：PP1901震荡走高，持仓量大幅增加，显示有资金入场做多。基本面上，现货供应趋紧，价格回升，对期价形成一定的支撑。技术上看，MACD 指标、KDJ 指标均在中轴金叉向上，显示反弹有望延续。操作上，投资者手中多单设好止损，谨慎持有。