9.18今日钢材价格行情走势预测：供需平稳运行钢价高位震荡

钢材：螺卷进一步分化，远近合约继续走扩

昨日日盘黑色品种涨跌互现，螺纹1901合约涨0.24%。热轧1901合约跌0.58%。唐山普方坯含税出厂价4000元/吨，较上一交易日下降。建材市场报价北京地区4380 -4400元，山东地区报4540-4610元，杭州地区报4570-4580元，上海报4550-4560元，广州地区报4620元，西安地区报4340-4520元。

观点：昨日全国建材价格延续周末涨势，建材成交16.25万吨，相对平稳。钢银数据显示周一建材库存环比降1.8%，热卷库存环比增1.7%。周末南方地区遭受台风天气影响，工地停工，交通运输停滞，预计随着天气好转，终端需求逐渐恢复。昨日上海螺纹对盘面基差669元，较上周末继续走扩，我们认为，在现货需求相对稳定甚至有部分赶工的情况下，主力1901合约交易1月价格，未能反映现货成交，因此基差仍有走扩空间，同时近月合约1810受现货影响更大，10-01价差亦会继续拉大。套利方面，建议多螺纹1810，空1901合约正套继续持有。

策略：中性。合约分歧加剧。套利方面：多螺纹1810空1901跨期正套继续持有。

风险：限产政策变化、下游需求大幅下跌

限产预期边际放松 钢价震荡调整

行情走势：17 日钢材期货日盘宽幅震荡。其中螺纹钢主力合约 1901，开盘价 4096,结算价 4110，上涨 35/0.86%;热轧卷板主力合约 1901，开盘价 3993，收盘价 3985，以结算价计算较前一交易日下跌 13/0.33%。

现货市场：17 日钢材现货市场价格继续上涨，成交表现正常。建筑钢材方面，全国市场价格较上一交易日涨 34 元/吨，上海市场较上一交易日涨 50 元/吨。热卷方面，Q235B4.75mm 全国市场价格较上个交易日涨 6 元/吨。17 日全国钢坯市场趋弱调整。唐山、山东钢坯降 20 元/吨，江苏钢坯降 40 元/吨。17 日港口矿价折算大商所盘面价与主力合约价差，升水 36-49 元/吨，较上一交易日增 3 元/吨。

期货市场：短期钢厂利润小幅波动，盈利钢企小幅回升，目前仍处于盈利高位。库存方面，上周社会库存继续回升，但厂库库存继续下降，其中板材社会库存增幅较大。环保限产政策边际放松，市场供给预期走弱。m2 等金融数据不佳引发市场担忧，月度产量继续高位，人民币贬值部分房企资金链偏紧。贸易摩擦短期有缓和趋势，如继续升级将通过机械出口影响钢材需求。短期市场情绪波动较大，螺纹主力 1901短线减仓，20 日线下，短期操作上关注上方 4160 附近阻力，热轧主力 1901 合约关注上方 4030 附近阻力，总库存相对低位操作注意仓位。

消息面：

1.印度政府与日韩钢铁公司洽谈建立年产能 500 万吨的合资钢厂

2.前 8 月固定资产投资仅增 5.3% 稳基建政策成效待显

3.下个月底前!邢钢将正式公开搬迁计划

观点：供需平稳运行，钢价高位震荡

(1)主要城市各钢材现货价格小幅反弹。上海螺纹涨 50 至 4630 元/吨，折合盘面 4773 元/吨。上海热卷涨 30 至 4290 元/吨。唐山钢坯跌 20 至 4000 元/吨。

(2)17 日，现货成交较为低迷，全国 237 家建材贸易商，总成交量 16.3 万吨，上周平均为 18.7 万吨。

(3)据找钢网最新一线调研情况了解，唐山各钢厂 9 月份限产产能为设计产能的 27%，10 月份采暖季限产产能预计为设计产能的 40%。

逻辑：现货价格小幅反弹，但成交情况较为低迷。近期供需维持平稳运行，缺乏成交量的配合，现货上行阻力较大，而下方受到低库存的支撑，总体延续高位震荡走势。

操作建议：区间操作

风险因素：库存加速累积(下行风险)、环保限产升级(上行风险)。

低库存、大基差PK高价格、环保松动预期，预计螺纹高位震荡为主

螺纹产量回落，旺季需求尚可，低库存导致现货价格坚挺，大基差限制期货回调空间;但环保松动或令预期修正，高价格抑制投机性需求，压制螺纹继续上攻，预计后续螺纹大概率在高位维持震荡格局。操作建议：单边回落不破3995逢低短多，止损暂3930。

环保效用消退需求偏弱，热卷暂持逢高沽空思路

从近期京津冀、河北、唐山出台的与采暖季环保限产相关的文件来看，环保限产在 4 季度大概率保持方向不变，但边际已有放松迹象，钢材供应端的驱动或将逐渐近弱。自 8 月上旬起全国高炉开工率及产能利用率连续 5 周回升，生铁、粗钢产量在唐山市严格限产期间增速降幅也不及预期，未来采暖季限产在严禁“一刀切”的指示下也存在放松的可能，环保限产实际效用或将持续在边际减弱，对钢材整体价格形成一定压力。未来钢价上行的驱动可能受需求的影响将逐渐增多。螺纹钢方面，房地产投资增速较好对冲基建投资增速下滑影响，叠加采暖季前的赶工情况，短期内螺纹需求或较为平稳，与供应保持相对平衡的状态，螺纹库存较难出现大幅增加，对其价格形成支撑。热卷方面，制造业及出口需求相对螺纹偏弱，导致热卷库存较螺纹更早出现累库现象，考虑到中美贸易摩擦还有反复可能，2000 亿美元商品加征关税问题还悬而未决，4 季度热卷需求端仍可能受到较大限制，热卷价格或震荡偏弱。预计本周螺纹、热卷走势偏震荡，螺纹相对热卷偏强。建议热卷 01 合约逢高介入空单为主，谨慎者暂持组合思路。考虑到当前螺纹库存偏低且供应受限产抑制，10 月合约受多头逼仓意愿支撑较强;而今年钢材价格偏高，且 19 年需求预期不佳，预计钢材冬储需求偏弱，则春节后钢材库存压力较往年偏低，再加上微观上螺纹 5 月合约贴水幅度远高于 1 月合约，螺纹 1 月合约支撑相对 5 月合约支撑有所减弱。

策略上建议买 RB1905-RB1901 反套组合继续持有，谨慎者可介入买 RB1810-卖 RB1901-买RB1905 套利组合。策略上，轻仓持有买 RB1905-卖RB1901 套利组合，仓位：5%，入场区间：245-250，目标区间：145-150，止损区间：295-300;轻仓介入 HC1901合约空单，仓位：5%，入场区间：4000-4010，目标区间：3900-3910，止损区间：4050-4060。

到港量下滑 铁矿多单持有

周一夜盘，螺纹1901震荡上行，报收4142元/吨，上涨32，涨幅0.78%。昨日全国主流建材贸易商成交量16.25万吨，有所萎缩。现货价格攀上4600的高位，下游需求表现稳健，短期基差仍有修复空间，建议多单持有。

周一夜盘，铁矿1901合约偏强震荡，报收502.5元/吨，上涨1.0，涨幅0.2%。全国26个港口到港量有2159万吨，环比减少166.5。根据彭博数据显示，最新的矿石进口量环比大幅回落，尤其是巴西与澳大利亚尤为明显。技术面上期矿仍在5日线上方运行，建议多单持有。

昨天夜盘，螺纹钢震荡上行，最终收于4142元/吨。现货市场，HRB400 20mm全国价格大幅上涨，全国均价4692元/吨，上海报价4660元/吨。铁矿石普式指数小幅上涨，目前保持在68.8美元。铁合金方面，截止9月17日，硅铁市场多数报价在6200-6600元/吨。硅锰出厂均价维持在8700-8800元/吨区间。消息面上，中国央行开展2650亿元1年期MLF操作，利率持平于3.30%;今日无MLF到期，无逆回购到期，稍早未实施逆回购操作。由于期货价格震荡走强，现货价格也出现大幅上涨。但从现货出货量来看，市场仍然出现恐高情绪。我们认为螺纹短期内仍然会宽幅震荡。技术面上，关注上方4200的阻力以及下方3980的支撑，铁矿跟随螺纹走势，关注上方506的阻力以及下方485的支撑，热卷关注4050的阻力以及下方3900的支撑。硅铁1901关注6950的阻力以及下方6600的支撑，锰硅1901关注8600的阻力以及下方8100的支撑。

政策落地黑金回暖 后续旺季需求待证

昨日黑色商品呈冲高回落之势，其中热卷、铁矿、焦煤收跌，焦炭增仓下小幅上涨，螺纹收十字星;夜盘黑色金属继续小幅探涨。现货方面，成材市场各地提涨，螺纹强于热卷;进口矿价格持稳，普式指数微降;焦炭第一轮降价区域扩大，焦煤继续持稳。成材方面，唐山市秋冬季限产将采取分级限产政策，mysteel 消息称目前达标钢厂仍占少数但后续仍有整改机会，整体上看今年限产力度或不及去年;另外，近期唐山月初被点名钢厂仍在生产，上周钢厂开工率有升，本周仍有新高炉在复产，短期供给边际转松;需求方面旺季下仍有支撑，上周社会库存小幅上升但钢厂库存下降较为明显，低库存且无法有效累库下对成材支撑较强，预计钢价近期宽幅震荡。铁矿石海外发货量仍保持宽松，巴矿整体水平仍高于澳矿，传递到港口库存上澳矿松巴矿紧的局面持续好转，澳矿资源估值持续修复支撑盘面;需求方面，由于唐山地区钢厂阶段性复产采购意愿增强，疏港量连续三周上升，港口上周继续下降，且节日前钢厂有提前补库需求，人民币离岸市场受贸易消息影响快速下行，且本月联储加息基本可以确定，汇率未来对于矿价支撑仍强，近期铁矿偏强震荡。焦炭方面，汾渭平原地区除临汾地区外限产皆转松，焦企开工率回升，上周钢厂、焦企库存双升，港口库存下降贸易商出货为主，供应偏紧局面有所好转;而钢厂控制采购订单打压焦价意愿仍强，第一轮降价区域扩大，后续现货仍有提降可能，盘面或维持震荡。焦煤方面，澳煤发运受阻港口库存下降，蒙煤通关量回升，洗煤厂关停下精煤依然偏紧;需求上，焦企虽然限产放松但库存较为充足，焦价弱势下采购意愿下降，煤价仍持稳为主。

操作建议：焦炭 01、热卷 05 反弹抛空。多焦煤空焦炭套利持有。

房地产市场表现稳健 提振钢材价格反弹

【基本面变化】

螺纹市场：昨日国内建筑钢材价格大幅补涨，市场成交一般。市场价格虽快速拉涨，但成交难能跟进，另外价格的快速上涨也导致终端采购情绪收到冲击，过高的成本令终端一时难以接受，观望情绪浓厚。预计今日建材市场价格以盘整为主。

热轧市场：昨日国内热轧板卷价格小幅上涨，市场成交整体一般。目前市场需求整体偏弱，下游采购积极性不高，成交没有明显改善，不过在库存相对不高及成本的支撑下，商家也不愿低价销售，上下空间均不大。预计今日热轧市场价格震荡运行。

材料价格：唐山地区20MNSI方坯报4130元，涨10;Q235方坯报4010元，涨10。

【综合分析】

昨日黑色品种期价呈持续反弹走势，螺纹钢主力1901合约站上4100位置。上周统计局公布的数据显示，1-8月份，全国房地产开发投资同比增长10.1%，增速比1-7月份回落0.1个百分点，房屋新开工面积同比增长15.9%，增速提高1.5个百分点，商品房销售面积同比增长4.0%，增速比1-7月份回落0.2个百分点，房地产市场表现整体稳健，对钢材价格形成提振。此外，近期钢材库存继续低位运行，贸易商库存压力较小，继续向下动力减弱，预计钢材期价近期将以震荡反弹为主。预计今日螺纹1901合约上涨，目标价格4180;热轧1901合约上涨，目标价格4050。