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贸易战愈演愈烈 最近半年国内豆粕市场供需是否存在缺口?

随着时间的推进,全球大豆供应主体由南美市场逐渐切换为北美市场,在中美贸易战愈演愈烈,北美大豆是否能进口不确定性仍较强情况下,关于今年4季度~明年1季度国内豆粕市场供需是否存在缺口?

随着时间的推进,全球大豆供应主体由南美市场逐渐切换为北美市场,在中美贸易战愈演愈烈,北美大豆是否能进口不确定性仍较强情况下,关于今年4季度~明年1季度国内豆粕市场供需是否存在缺口?——成为市场关注的热点。针对该问题,本文梳理了目前市场上可获取的数据与资料,分别从豆粕需求、供应两方面进行了分析,并给出了对这一问题的现阶段观点。

豆粕需求:豆粕消费共分5种情景考虑,预计9~12月消费量预计在2000~2500万吨。

豆粕供应:因为国内饲料用豆粕主要来自进口大豆压榨所得,所以,饲用豆粕供应主要来自现有库存、进口、替代品等方面,预计豆粕未来9-12月供应量为3400~3800万吨。

(一) 豆粕库存:本文主要用豆粕表观库存来表示,这其中包括:国内豆粕的实际库存,与进口大豆国内库存折算后的豆粕理论库存两方面,9-12月库存量预计为1200万吨,同比增加400万吨;

(二) 豆粕进口:由于进口大豆进口数据存在两种口径预期,所以,豆粕进口方面本文进行两组数据估算,9-12月进口数量为1500~2000万吨;

(三) 豆粕被替代量:豆粕替代品方面,通过计算预计2018年替代豆粕量为1700万吨,其中未来4个月豆粕可被替代量为580万吨,同比增加45万吨。

豆粕供需:预计4季度豆粕供需偏宽松,明年1季度供需平衡亦存在预期

风险因素:贸易战引发系统性风险。

引言

今年受贸易战影响,国内豆粕市场不确定性明显高于往年同期。在2018年过去的上半年,由于大豆供应可以依赖南美巴西、阿根廷大豆供应,所以国内进口大豆供需矛盾并不突出。但随着时间的推进,全球大豆供应主体由南美市场逐渐切换为北美市场,在中美贸易战愈演愈烈,北美大豆是否能进口不确定性仍较强情况下,关于今年4季度~明年1季度国内豆粕市场供需是否存在缺口?——成为市场关注的热点。针对该问题,本文梳理了目前市场上可获取的数据与资料,分别从豆粕需求、供应两方面进行了分析,并给出了对这一问题的现阶段观点。

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