国债期货短期将继续在低位振荡-第2页

第二，国内经济基本面方面，投资消费数据不容乐观。近日公布的乘用车销量数据显示，8月乘用车销量同比下跌7.4%，延续6月以来的颓势，且跌幅有扩大趋势。社会消费品零售增速5月创下新低后一直在低位徘徊，受高房价拖累，居民杠杆率处于高位，在减税政策实施效果显现之前，消费数据难有较大改观。投资方面，固定资产投资和基建投资增速持续下滑，房地产投资增速虽仍保持高速增长，但由于中央明确表示坚决抑制房价上涨，加上房地产融资受限，预计四季度房地产投资的增速将有所下滑。在中央政治局“补短板”政策指引下，基建投资有望有所回升，但由于投入高回报周期长，对消费等领域的挤出效应，依赖于基建会对经济长期的健康发展有一定的负面影响。

第三，9月7日，国务院金融稳定发展委员会召开第三次会议，分析当前经济金融形势，研究做好下一步重点工作。会议认为，当前宏观经济形势总体稳定，经济金融保持稳定发展态势，供给侧结构性改革持续深化，就业保持稳定，微观主体韧性进一步增强。金融系统认真贯彻党中央、国务院各项决策部署，积极贯彻执行稳健中性货币政策，并根据形势的变化有针对性地适时适度预调微调，保持市场流动性合理充裕，信贷市场、债券市场、股票市场平稳运行，人民币汇率保持合理稳定，各类金融风险得到稳妥有序防范化解，金融市场风险意识和市场约束逐步增强。

央行12日和13日通过逆回购向市场净投放1800亿元，刺激了国债期货两日来从低位开始反弹。由于美联储加息临近，对国内资金利率的影响将使得国债期货短期维持在相对低位。在中美贸易摩擦和去杠杆背景下，国内经济基本面相对疲弱，流动性维持相对宽松的格局，预计中长期国债期货仍将是牛市行情。建议等待机会逢低做多。