9.13今日黄金价格行情走势：黄金小幅上涨近期将维持强势震荡

贸易谈判的可能重启，美元走弱金银提振

中美贸易摩擦的可能阶段性改善，改善了市场对于人民币的忧虑情绪，叠加油价上涨对于外围货币的提振，美元回调提振金银。消息显示，美国向中国发出谈判邀请说明“特朗普政府中一些人还是希望在对华征收关税前尽一切努力，争取中国能满足美方需求”，市场情绪的缓和改善了对于未来全球总需求快速走弱的担忧，叠加油价回升的背景下通胀预期继续向上改善。我们认为金银短期情绪提振下偏强，未来的压力在于：1)美联储货币政策态度未来的变化，9月褐皮书显示面临输入价格压力之下美联储仍将维持渐进加息;2)通胀预期的快速回升推动利率端的上行压制。

美国向中国提议进行新一轮贸易谈判，市场预期两国贸易紧张关系或将缓和，导致美元走软，黄金走强。据悉，在英国脱欧问题上，欧盟委员会开始重拟关于爱尔兰的条款，英镑及欧元走强也对美元形成压力。另外，美联储褐皮书显示，美国经济正以温和步伐扩张，但关税据称增加了投入成本。数据方面，美国 8 月 PPI 增速不及预期，并出现一年半来首次环比下滑。整体来看，今日英国与欧洲央行将公布利率决议，预计维持利率不变，据报道欧洲央行准备下调经济增速预期，因贸易紧张局势削弱外部需求。整体来看，美元走软给予金价支撑，但若欧洲央行下调经济预期，将利多美元，预计金价偏强震荡。

观点： 欧英央行决议将于日内公布 贵金属震荡整理

信息分析：

(1)据彭博社报道，欧洲央行周四将维持通胀预期不变，小幅下调经济增长预期。欧洲央行技术委员会据悉认为经济增长面临下行风险，经济增速修正反映外部需求疲软。

(2)德国经济部：尽管存在贸易不确定性，仍预计下半年经济维持上行趋势。未来数月德国工业生产预计将加速，最近的疲软部分是因特别因素。

(3)欧元区 8月服务业PMI 终值 54.4，预期 54.4，初值 54.4;7月终值 54.2。欧元区 8月综合 PMI 终值 54.5，预期 54.4，初值 54.4;7 月终值 54.3。欧元区 8 月服务业 PMI 就业分项指数为 55.3，创 2007年 10月来最高。

(4) 英国 7月 GDP 环比 0.3%，预期 0.1%，前值 0.1%。英国至 7月三个月 GDP 环比 0.6%，创 2017年 8月以来最大三个月增幅，预期 0.5%，前值 0.4%。

逻辑：欧英央行决议将于日内公布，前期欧元的大幅下挫与欧央行偏温和的论调密不可分，而近期随着欧洲经济复苏，本次会议预期将大概率按预定计划开始降低购债规模。英国央行在取得现任行长卡尼的连任许可后，未来的货币政策路线将保持稳定，如果软脱欧得以实现，则利好英镑。美国贸易逆差巨大，加息美元走强将给出口增长带来风险，美元只有保持低位才有较强竞争力。加息将会给美国经济带来负面影响，同时远期受到贸易保护主义影响，美国经济不确定性增强，货币政策的加速调整，恐将危及实体经济。

操作建议：低位多单持有

风险因素：中美贸易摩擦激化，美国远期利率曲线β上扬

中美贸易缓和 美元跳水金银获利

行情回顾与分析

昨日，受美国主动邀请中国就关税问题进行磋商消息的影响，离岸美元兑人民币急速跳水，美元指数跌破下方重要支撑，金银则趁势回升。ETF 持仓方面，SPDR 黄金 ETF与 SLV 白银 ETF 持仓保持不变，分别为 745.44 吨和 10377.9 吨。

加息方面，据 CME“美联储观察”，美联储今年 9 月加息 25 个基点至 2%-2.25%区间的概率为 95%，12 月进一步加息至 2.25%-2.5%区间的概率为 77.8%。从目前数据看，年内加息 4 次概率较大。值得注意的是，虽然美联储年内加息 4 次预期会令金银承压，但若全球贸易风险逐渐消退令美元指数回落，亦会对金银产生支撑的作用，因此，近期建议密切关注中美贸易和谈的最终结果。

数据方面，昨日公布的 PPI 数据不及预期。美国 8 月 PPI 月率录得-0.1%，这是该数据一年半以来首次录得负值。PPI 月率意外下滑的主要原因是食品价格和贸易服务价格下降抵消能源产品价格上涨。此外，昨日美联储公布的经济状况褐皮书显示，虽然美国劳动力市场紧俏，薪资增速温和增长，但是贸易带来的不确定性成为部分企业的困扰，并且限制了它们的投资。而美联储理事布雷纳德也表达了对贸易不确定的担忧。布雷纳德认为，由于通胀数据仍在提高，经济正在实现美联储的通货膨胀和就业目标，因此在接下来一年或两年内渐进加息是合适的。

全球贸易方面，中美贸易出现新进展。据消息，美国财政部长姆努钦已向中方团队发出邀请，希望中方派出部级代表团在美国政府对华加征新一轮关税前与美方进行贸易谈判。谈判的地点将在北京或者华盛顿，时间将在“未来几周”。在中美经贸问题上，中方多次强调其立场坚定、明确、没有改变。中美贸易和谈令美元指数下行，从而给昨日金银提供较强支撑。此外，墨西哥经济部长表示，加拿大与美国就贸易问题亦有望达成一致，NAFTA 初步协议将被写成三边协议。美日方面，据消息，日本和美国有望最快在9 月 21 日举行日美第二轮贸易磋商。

前期，美元指数一路飙升的主要原因除了美国经济走强且经济前景向好以外，全球贸易风险令美元成为避险资产亦是主要原因。但若全球避险情绪消退的话，则美元或将下行，但在美国经济依然强劲的背景下，下跌空间或将有限。但这对金银来说却是较好的消息，目前在基本面没有利多消息的影响下，金银走势始终较弱，但若美元指数回落将有望令金银价格回升，但在美联储年内加息 4 次的情况下，回升的空间亦只是对前期的一种修复，并不会有较大的趋势性改变。

分析逻辑

中美贸易出现新的进展，一旦全球贸易风险下降，美元指数回落概率较大。但目前年内加息 4 次预期较强，因此形成趋势性反转概率不高。

市场关注

1. 政治事件(特朗普、贸易问题、地缘政治等相关事件);

2. 美国经济数据、美联储官员讲话等;

今日观点

预计金银维持低位宽幅震荡概率较大，关注中美贸易对美元指数的影响。

黄金小幅上涨，近期将维持强势震荡

行情回顾，周三夜盘黄金期货主力合约1812收盘267.9，最高267.9，最低266.7.

消息面，北京时间9月13日，美联储的一项调查显示，美国经济正以温和的步伐扩张，因劳动力市场吃紧且部分归因于贸易战的投入成本上升。美联储周三在华盛顿发布的报告称，“关税据称增加了投入成本，并且主要针对制造商”。央行的褐皮书经济报告基于12家地区联储银行截至8月31日收集的信息。纽约联储银行准备了该报告，政策制定者在本月晚些时候召开政策会议之际将评估这份报告。彭博调查的经济学家预测，美国经济将在下半年以约3%的速度增长。在失业率处于低位且通胀达到央行2%的目标情况下，决策者们暗示准备在9月25日至26日举行政策会议时加息尽管贸易战和劳动力市场吃紧导致价格扭曲，但褐皮书表示商品和服务的整体价格上涨呈现“温和到缓和”局面，并出现“减速迹象”。投入成本上涨速度超过售价增幅。一些地区报告说，企业正在使用非工资福利，如休假、灵活的工作时间表和奖金来吸引工人。“建筑工人、卡车司机、工程师和其他高技能工人仍然供不应求，此外许多地区还指出餐馆、零售商和其他类型企业的低技能工人也出现短缺，”褐皮书称。

盘面分析，周三夜盘黄金期货小幅上涨，收盘267.9，总体走势维持强势，市场依旧在等待美联储议息会议，总体来说议息会议前黄金将以强势震荡为主，操作上注意把握节奏。

美元继续走跌，金银反弹

【外盘、消息】隔夜，国际金银期价反弹收涨。COMEX金报收1212.4，涨0.67%，日线小阳，短期日均线向上勾头，反弹意愿有所提升，周线下行趋势未改，支撑1200，压力1220;COMEX银报收14.300，涨0.85%，日线低位弱势震荡中有反弹愿意，周线跌势未变，支撑13.9，压力14.5。

消息面：美国8月PPI环比-0.1%，为一年半来首次下滑。美国8月PPI同比2.8%，预期3.2%，前值3.3%。美联储褐皮书：整体经济温和扩张，关税担忧让企业缩减、延迟投资。

【基金持仓】黄金ETF持仓745.18吨，较上日持平;白银ETF持仓量10377.90吨，较上日持平。

【期货走势】昨晚内盘方面，沪金平开高走，日线反弹意愿增强，但周线下行通道维持;沪银平开回升，短线仍未补缺口还属低位震荡，周线下跌趋势维持。基本面上，本月美联储加息概率非常高，但美PPI不及预期，英磅、欧元走强，以及美中贸易再传谈判消息，均对美元形成压制，美元再下破60日线，短线下调意愿增加，为金银提供了反弹可能。其他方面，基金持仓显示对后市仍偏悲观。金银基本面并未进入偏多态势，金银短线按反弹对待。AU1812支撑266，压力268.5;AG1812支撑3380，压力3442。

【操作策略】沪金周线看跌，日线反弹，AU1812平空观望;银周线震荡偏空，日线弱势修正，AG1812轻空减持，或以缺口止盈谨慎持有。

美元走软 金银反弹

周三COMEX金银收涨：纽约金主力12月合约上涨8.7美元至1210.9美元，纽约银主力12月合约上涨0.14美元至14.293美元。沪市金银夜盘跟涨：AU1812高开高走，暂时收于267.9元;AG1812低开高走，暂时收于3420。根据FX168报道，周三公布的美国8月PPI低于预期，意外录得下滑，暗示通胀将放缓，一定程度削弱了美联储明年加息的预期，美元因此受到打压，美元指数跌破95，金银则自低位反弹。

操作建议：长线多单介入。

COMEX黄金上涨8美元，至1211.6美元，涨幅0.66%。COMEX白银上涨0.115美元，至14.285美元，涨幅0.81%。

美国劳工部周三表示，生产者价格指数(PPI)在7月份上涨0.1%后，8月份下跌0.1%。根据市场普遍预测，经济学家预计增长0.2%。这标志着PPI在一年半以来首次出现下滑。年度PPI也未达到市场预期，为2.8%，而预期为3.2%。消除食品和能源价格波动的核心通货膨胀在8月份下降了0.1%，此前7月份上涨了0.1%。年度核心通胀率为2.3%，低于市场预期的2.7%。昨晚据外媒报道，美方主动提议与中国进行新一轮的贸易谈判，拟议的中美会谈旨在使双边经济谈判重回正轨。受到美国PPI走低，加上中美贸易重启的消息影响，美元指数昨晚下破95点，贵金属反弹美黄金上方突破40日均线，短期关注中美贸易问题进展。