受多空因素影响 短期期债缺乏趋势性指引-第2页

政策方面，7月下旬印发的《国税地税征管体制改革方案》，规定2019年起各项社保费用由税务部门统一征收。市场担心在统一征收后，征收力度将显著提升，特别是对过去规范性较弱的中小企业，大幅提高企业社保费用的支出和降低这些企业的盈利能力。基于此，国务院常务会议强调，在社保征收机构改革调整到位前，各地将一律保持现有征收政策不变，同时要加紧研究社保费率调整方案，做到总体上不增加企业的负担等举措，一定程度上缓解市场的担忧情绪。个人所得税调整迈出了减税的第一步，或将逐步拉动经济增长。

外围方面，中国外交部回应“美方威胁称将对几乎全部中国输美产品加征关税”，表示如果美方一意孤行，对华采取任何新的加征关税措施，中方必然会采取反制措施，坚决维护我们的合法权益。此外，美联储今年9月加息25个基点的概率为98.4%，不排除我国此次跟随上调货币市场利率的可能性。

整体上，虽然近期资金面延续平稳、市场需求较强、中美贸易摩擦持续推进对期债形成支撑，不过市场对于经济基本面预期的改善、美联储9月大概率加息、地方债的放量供给等仍对期债带来压力，受多空因素的影响，短期期债缺乏趋势性指引。