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9.10今日最新钢材价格行情走势:库存继续维持低位钢价强势运行

上周钢材期货表现较强,唐山限产继续,山西环保督察,采暖季限产时间范围均加大,周内螺纹钢1901合约涨2.45%,热轧卷板1901合约涨1.23%。

期货品种 期货机构 机构观点
钢材 华泰期货

环保加码,钢价上扬

周报摘要:

上周钢材期货表现较强,唐山限产继续,山西环保督察,采暖季限产时间范围均加大,周内螺纹钢1901合约涨2.45%,热轧卷板1901合约涨1.23%。现货市场上,钢材周内价小幅上涨, 唐山本地及昌黎普方坯主流出厂4030元/吨,较上周五跌50元/吨;全国25个市场螺纹HRB400(20mm)均价为4562元/吨,较上周涨62元/吨,全国24个主要市场4.75mm热轧板卷均价为4389元/吨,较上周上涨21元/吨。

宏观层面分析,中美贸易摩擦继续,美联储加息在即,国内宏观对冲政策不断,环保限产力度加强,房地产政策压制。

钢材基本面分析:

供给:全国高炉开工率67.54%环比上期增0.83%,产能利用率77.21%环比增0.67%。下周市场来看,唐山区域限产继续,唐山区域限产对铁水的影响再次转强,山西地区第二轮检查本月20号开始,全国铁水产量下周或持稳。螺纹周度产量321.08万吨,环比减8.95万吨;热卷产量327.62万吨,较上周增加6.07万吨。

需求:本周上海线螺采购量37316吨,较前值增加96.98%,需求大增。从贸易商建材成交日度数据来看,本周日均为19.11万吨,好于上周的15.86万吨,8月日均为17.57万吨,消费有转弱迹象。8月份钢材出口量为587.5万吨,相比上月略降1.5万吨,较去年下降65万吨。

库存:上周钢材社会库存998.23万吨,较前值增加3.61万吨。螺纹钢社会库存432.44万吨,减5.64万吨,厂库180.66万吨,减0.45万吨;热轧社会库存209.29万吨,减1.23万吨,厂库96.28万吨,减0.58万吨。

观点:唐山限产要求不低于8月,山西督察组进驻,采暖季限产时间和范围都扩大,工地赶工范围亦扩大,螺纹9月需求有提升。相比而言贸易摩擦等对热轧影响更大些,热卷走势偏弱。总体来看,环保继续加强,激发市场消费热情,库存继续维持低位,钢价继续维持强势。

本周策略:

策略:钢材偏多思路看待。

套利方面:

1、跨期套利:暂无推荐。

2、跨品种套利:卷螺生产成本有变化,暂观望。

风险点及关注点:

1、中美贸易摩擦后续影响;2、国内对冲政策;3、环保限产政策执行力度;4、基建与房地产用钢需求的表现。 5、土耳其阿根廷等国风险影响

方正中期期货

4季度供需双弱 钢价区间震荡

1.宏观政策 显示底线思维 。由于外部贸易争端影响,政府年内主要目标“去杠杆”节奏推迟,年内转为“稳杠杆”为主,国内政策阶段性形成宽财政、稳货币、松信用的格局。环保政策实施力度加强,环保事件频发,由于采暖季不再一刀切,执行存在变数。

2.供给持续增加 。接连不断的限产事件对供给有较大影响,4 季度进入采暖季限产,铁水量将进一步下

降,但由于工艺及电弧炉投复产,叠加部分重点城市 10 月提前进入采暖季错峰生产,采暖季限产不

再一刀切,粗钢产量下滑或不及预期。

3.下游 需求 弱稳 。房地产短期韧性仍存,冬季限产及债务到期,需求持续性有待观察。基建增速明显下降,但政府有意刺激对冲。制造业景气度较好,但部分行业库存累积有压力。

4.4季度先扬后抑 。大环境对应大趋势,而阶段性行情则对应阶段性的事件变量。从宏观上来看,由于贸易争端等外部冲击,国内政策短期转向,阶段性形成宽财政、稳货币、松信用的格局,另外年内环保政策推进强度较大,对供给有所冲击。从需求上看,预期到环保因素,可开工时间缩短,进而在冬季限产前均处于赶工期状态,造成淡季不淡,旺季不旺;而下游房地产处于“房子是用来住的,不是用来炒的”的基调,但从投资连贯性上及政策房落地,房地产在 4 季度对钢材需求或转弱;基建在去杠杆和债务率的背景下,基建增速持续下滑,但政府 “底线思维”4 季度或持稳。制造业方面,产销增速放缓,库存渐显压力,叠加贸易冲突,需求预期偏弱。从供给上看,采暖季铁水量进一步下降,但电弧炉及废钢添加工艺等因素,冲击或不及预期,独立电弧炉产能为供给边际量。预计 4 季度黑色行情先扬后抑概率较大,其中 10 月较强,螺纹钢主力合约下方支撑区间 3700-3800,热轧卷板主力合约下方支撑区间 3550-3650。

风险点:中美贸易争端超预期 电弧炉落地超预期 房地产下滑超预期 基建落地超预期

中信期货

观点: 限产再度升温、成交回暖,钢价震荡偏强

信息分析:

(1)唐山正式发文要求9月钢厂限产力度不低于8月,汾渭平原、安徽等地也有环保影响,导致主要钢材品种产量再度下滑,特别是螺纹产量下降明显。

(2)限产升温提振市场情绪,部分前期观望的需求也延后释放,带动现货成交大幅回暖。钢材库存数据表现良好,特别是螺纹钢,在往年已经开始累库的时间,库存总体仍保持平稳运行。

(3)从唐山以及山西、安徽等区域近期的限产政策看,9月供应大幅增加的概率很低,此前的复产预期应有所修正,这对期货价格提振将更为明显。

逻辑:唐山限产再度升温,叠加山西和安徽地区近期的限产,9月供应难以明显回升。需求在短暂观望后,现货成交大幅回暖,库存表现依旧良好。本周钢价预计以震荡偏强为主。

操作建议:回调买入

风险因素:库存加速累积、环保限产不及预期

信达期货

上下两难,预计螺纹高位震荡为主

近期螺纹产量趋于回升,螺纹需求尚可,低库存情况下,现货价格在高位保持坚挺,因此在大基差保护下,期货继续向下调整幅度亦较为有限;但同样高价格令市场担忧加大,抑制投机性需求,继续上攻还需要看旺季需求兑现及环保端的情况,因此预计后续螺纹大概率在高位维持震荡格局。

操作建议:单边暂时观望。做多01卷螺价差可持有(成本-73,止损-140,目标位暂100)。

兴业期货

环保利多发酵,螺纹 01 前多持有

上周环保限产政策较为密集,钢材供应端持续偏紧的预期再度成为主导钢价走势的因素。唐山宣布 9 月钢铁企业继续限产,原则上执行力度不低于 8 月,上周唐山复产的高炉本周或重回限产 50%的状态,且还被点名批评,后续可能有一定惩处措施。汾渭平原地区也出台了《汾渭平原 2018-2019 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》,涉及晋中、运城、临汾、吕梁、韩城五城钢铁产能 5103 万吨。并且,8 月空气质量情况公布,汾渭平原主要城市及河北唐山依然名列末尾,这些地区环保限产压力增强的概率较高。钢铁企业环保趋严的预期再度走强。环保趋严预期叠加钢材库存依然处于低位的现状,钢厂继续挺价,现货或重新趋强。在基差贴水较大的保护下,钢材走势大概率继续震荡偏强。不过由于近期主消费地降雨较多,现货成交的持续性仍有一定疑问,对钢价亦形成一定扰动。另外,热卷方面,中美贸易摩擦影响出口需求,钢材出口及制造业产成品出口增速有所回落。美国2000 亿商品关税加征风险尚存,热卷需求较螺纹偏弱。不过唐山复产钢厂本周或重新回到限产状态,热卷供应或边际再度收紧。再加上上周 MS 热卷库存在热卷产量环比出现较大幅度增加的情况下依然出现厂库、社库双降,表明热卷整体供需结构仍然向好。综合看,热卷走势震荡偏强,但整体弱于螺纹。建议螺纹 1901 合约前多持有,新多逢回调买入。另外,卷螺价差有继续收窄的驱动,可把握卷螺价差逢高介入买螺抛卷的套利机会。策略上,轻仓持有RB1901 合约多单,仓位:5%,入场区间:4230-4240,目标区间:4330-4340,止损区间:4180-4190。调出买HC1901-卖 RB1901 套利组合。

弘业期货

周五夜盘,螺纹钢继续保持强势,最终收于4240元/吨。现货方面,唐山普钢坯昨本地及昌黎部分出厂结4080涨50,迁安地区4080涨50。周末早盘昌黎地区领涨10,下游成品材价格稳中趋高调整。铁合金方面,截止9月7日,硅铁市场多数报价在6200-6600元/吨。硅锰出厂均价维持在8850-8950元/吨区间。消息面上,数据显示八月PPP融资情况逐渐好转。《2018年8月全国PPP项目市场动态》显示,8月全国共成交了184个PPP项目,共计1837.14亿元,截止至2018年8月底,全国范围内公布中标的PPP项目已达到11.66万亿元,总个数为8048个。8月PPP落地项目个数较上月有所增加,但项目规模有所下降。目前各地环保持续高压,上周钢厂产量也出现较大幅度下降,可见短期市场供给较难出现明显增量。螺纹库存继续下降,商家库存压力有限,同时现货低位成交良好,价格有较强支撑。我们认为短期内螺纹可能会延续震荡偏强走势,但要防止急拉过后的回调。技术面上,螺纹关注上方4290的阻力以及下方4150的支撑,铁矿跟随螺纹走势,关注上方515的阻力以及下方485的支撑,热卷关注4250的阻力以及下方4050的支撑。硅铁1901关注6750的阻力以及下方6400的支撑,锰硅1901关注8600的阻力以及下方8000的支撑。

以上观点仅供参考,不构成操作建议。

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