9.7今日黄金价格行情走势：小非农令人失望美元回落黄金续涨

日本央行继续释放稳定的信号，降低了市场对于全球央行政策快速转变的担忧，金银维持振幅收窄的方向上运行。美国经济数据表现出喜忧参半的特征——前瞻指数服务业PMI继续分化，ISM向上而Markit向下，而ADP就业的意外走低和失业金申领的新低显示出市场结构性的矛盾依然不能解除。正像美联储威廉姆斯指出的那样，对于薪资增速低的现实依然没有解除——辜朝明认为是资产负债表衰退。数据上，2006年美联储停止发布了M3的统计指标，2017年停止发布了LCMI、2018年8月停止发布了UIG的统计指标，似乎某些变量的不稳定在变大，在当前油价走弱抑制通胀预期的情况下，关注美国潜在通胀波动的情况，市场避险情绪存在推动金价上行的风险在增大。

隔夜美元指数小幅走软，黄金窄幅震荡，中美贸易形势仍给予黄金压力。数据方面，美国 9 月 1 日当周首次申请失业救济人数 20.3 万人，创 1969 年 12 月来新低，美国 8 月 ADP 就业人数增加 16.3 万人，不及预期及前值，表明企业找不到合适的员工问题日益凸显。美国 8 月 ISM 非制造业指数 58.5，预期 56.8，前值 55.7。美国7月工厂订单环比 -0.8%，预期 -0.6%，前值 0.7%修正为 0.6%。美国 7 月耐用品订单环比终值-1.7%，预期 -1.7%，初值 -1.7%;6 月终值 0.7%。今晚将迎来美国非农数，或将指引美联储年内加息路径，预计日间黄金窄幅震荡。

观点：8月小非农就业数据创 10 个月新低 ，贵金属震荡偏强

信息分析：

(1)美联储 Bostic：特朗普税改对经济的刺激作用并不像我预料的那样迅猛。美国家庭开支具有大量上行潜力。特朗普的贸易政策缺乏透明度，这造成部分企业在投资活动上处于观望状

态。美国经济所面临的上行风险和下行风险大致处于平衡状态。

(2)英国 8 月服务业 PMI 54.3，预期 53.9，前值 53.5。英国 8 月综合 PMI 54.2，预期 54，前值由 53.6 修正为 53.5。英国 8 月服务业 PMI 就业分项指数升至 52.5，为 2 月份来最高，7月份为 50.9。

(3)中国商务部回应美拟对中国 2000 亿美元输美商品加征关税：将视美方行动采取必要反制。商务部称，如果美方不顾反对，对华采取任何新的加征关税措施，中方将不得不做出必要的反制措施，任何施压对中国都是无理无效的。其还表示，中美副部级磋商后，双方工作层仍在保持沟通。

(4)欧元区 8 月服务业 PMI 终值 54.4，预期 54.4，初值 54.4;7 月终值 54.2。欧元区 8 月综合 PMI 终值 54.5，预期 54.4，初值 54.4;7 月终值 54.3。欧元区 8 月服务业 PMI 就业分项指数为 55.3，创 2007 年 10 月来最高。

(5) 美联储三号人物：国内缺乏通胀压力，联储无需提高加息速度。共和党人掀起税改 2.0 ：

永久下调个税、放宽退休储蓄规则。8 月“小非农”ADP 就业数据创 10 个月新低。逻辑：8 月小非农 ADP 就业数据创 10 个月新低,同时美联储三号人物表示国内缺乏通胀压力，联储无需提高加息速度。美国贸易逆差巨大，加息美元走强将给出口增长带来风险，美元只有保持低位才有较强竞争力。特朗普以美国再次伟大为己任，并且较为含蓄的暗示了不希望美联储加息提速的意愿。结合前期非农就业不及预期，表明特朗普对加息担忧不无道理，加息将会给美国经济带来负面影响，同时远期受到贸易保护主义影响，美国经济不确定性增强，货币政策的加速调整，恐将危及实体经济。

操 作建议：低位多单持有

风险因素：中美贸易摩擦激化，美国远期利率曲线β上扬

黄金小幅上涨，继续做空

行情回顾，周四夜盘黄金期货主力合约1812收盘266.8，最高267.25，最低266.5.

消息面， 北京时间9月7日凌晨，如果8月份美国非农就业人数反弹，那么美联储本月加息几乎毫无悬念。不过，除非薪资意外加速增长，否则投资者可能仍会对9月加息后年内还会否有加息抱有怀疑。彭博在周五劳工部数据公布之前进行的调查显示，8月非农就业人数料增加19.8万人，失业率料降至3.8%，达到1969年以来最低。7月非农就业人数增加15.7万。平均时薪可能连续第三个月同比上涨2.7%，仅略高于2017年2.5%的平均水平。虽然低失业率加之经济稳健增长意味着9月几乎肯定会加息，但薪资低迷等因素，使投资者无法完全相信美联储将在12月按预期实施年内第四次加息。此外，贸易战不断升级，新兴市场动荡未平，美联储加息还有导致美债收益率曲线倒挂的风险，而前几次经济衰退前都曾出现过曲线倒挂。

盘面分析，周四夜盘黄金期货小幅上涨，收盘266.8，市场在静待美国非农数据和美联储议息会议，走势较为平淡，总体来说，美国再度加息概率很大，黄金走势仍将承压，可继续持有空单。

ADP数据虽不及预期，金银上修力度仍有限

【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收1205.9，涨0.26%，日线收上影小阳，跌势未明显改变，周线下行维持，支撑1190，压力1215;COMEX银报收14.190，跌 0.25%，日线小阴未改弱势。周线跌势维持，支撑14.0，压力14.5。

消息面：美国8月ADP就业人数增加16.3万人，预期20万人，前值21.7万人。美国9月1日当周首次申请失业救济人数20.3万人，创1969年12月来新低，前值21.3万人。美国7月工厂订单环比-0.8%，预期-0.6%，前值0.6%。美国7月耐用品订单环比终值-1.7%6月终值0.7%。美国芝加哥联储主席Evans称，FOMC应当加息至中性利率水平，并“可能会略微再高一些”。美国纽约联储主席威廉姆斯认为，美国缺乏通胀压力，意味着无需提高加息速度。

【基金持仓】黄金ETF持仓746.92吨，较上日持平;白银ETF持仓量10255.10吨，较上日微减。

【期货走势】昨晚内盘方面，沪金高开回落，跌势减缓但反弹力度也有限，日线均线下行未被扭转，周线下行趋势延续，短线属弱势反复;沪银小幅高开后震荡，日线仍未回补缺口，周、日线下跌趋势维持。基本面上，美ADP就业人数不及预期，经济数据有好有坏，美联储官员对于进一步加息表态鹰、鸽倾向均有，美元暂时守住60日均线，继续关注今晚非农报告。此外，美国对中国2000亿商品征税的最终决定仍未有官方消息。基金持仓显示对后市仍不乐观。金银基本面仍然偏空，短线冲击事件未完，市场仍较谨慎，金银短线走势继续反复。AU1812支撑263，压力268;AG1812支撑3335，压力3450。

【操作策略】沪金周线看跌，日线弱势反复，AU1812轻空持有;银周线震荡偏空，日线跌势维持，AG1812轻空以缺口止盈暂时持有。

小非农令人失望 美元回落黄金续涨

周四COMEX金银走势分化：纽约金主力12月合约上涨3美元至1204.3美元，纽约银主力12月合约下跌0.039美元至14.181美元。沪市金银夜盘窄幅震荡：AU1812高开低走，暂时收于266.8元;AG1812走势盘整，暂时收于3414。根据FX168报道，素有“小非农”之称的美国8月ADP就业人数为16.3万人，低于前值的21.9万人和预期的19万人。作为非农的前瞻指引，该数据预示着美国8月非农就业数据不容乐观，美元因此回落，金银则受到提振。

操作建议：观望。

COMEX黄金上涨3美元，至1205.3美元，涨幅0.25%。COMEX白银下跌0.035美元，至14.180美元，跌幅0.25%。

美国8月ADP就业人数为16.3万人，低于前值21.9万人和预期19万人;美国至9月1日当周初请失业金人数为20.3万人，低于前值21.3万人和预期21.4万人，跌至近49年以来低位;美国8月Markit服务业PMI终值为54.8，低于前值55.2和预期55.2，刷新2017年12月以来低位;美国8月ISM非制造业PMI为58.5，高于前值55.7和预期56.8，刷新1月以来高位;美国7月工厂订单录得下滑，数据显示，美国7月工厂订单下滑0.8%至4978亿美元。美国总统特朗普周三表示，美国还没有准备好同中国就贸易争端达成协议，但他表示，将继续磋商。美国对中国商品开征新关税公众咨询期在周四结束，但美国并未第一时间宣布加税。中美贸易纠纷可能重新回到谈判桌上，，美元指数昨晚小幅下跌，贵金属曾一度冲高但是晚间快速回落，COMEX黄金收得小阳线，白银翻绿。短期黄金维持1200美元附近震荡，上方关注40日均线，白银底部震荡。

美元略有回落，黄金价格反弹

行情回顾

1.周四美黄金12合约上涨3.0美元，涨幅0.25%，报收于1205.3美元

2.周四美白银12合约下跌0.035美元，跌幅0.25%，报收于14. 180美元

3.周四沪金1812合约上涨0.80元，涨幅0.30%，报收于266.40元

4.周四沪银1812合约上涨14元，涨幅0.41%，报收于3410元

财经要闻

1. 商务部回应美拟对中国2000亿美元输美商品加征关税：如果美方不顾反对，对华采取任何新的加征关税措施，中方将不得不做出必要的反制措施，任何施压对中国都是无理无效的。中美副部级磋商后，双方工作层仍在保持沟通。

2. 美联储埃文斯：FOMC应当加息至中性利率水平，并“可能会略微再高一些”;通胀高于预期将需要更多的紧缩措施;面对贸易不确定性或通胀预期迟滞所造成的下行风险，需要采取较为宽松的政策路径;美国较长期潜在经济增长略低于2%。

3. 美国8月ADP就业人数增加16.3万人，预期20万人。美国二季度非农生产力终值2.9%，为2015年以来最佳，预期3%，初值2.9%;非农单位劳动力成本终值-1%，预期-0.9%，初值-0.9%修正为-1%。美国8月Markit服务业PMI终值54.8，预期55.2，初值55.2;综合PMI终值54.7，初值55。

4. 美国国务卿蓬佩奥：美国预计所有国家的伊朗原油购买将降至零，否则施加制裁;将就伊朗原油进口方面与印度合作;美国希望矫正与印度的贸易逆差;美国考虑在适当的情况下对伊朗石油买家实行豁免。

5. 美元指数纽约尾盘跌0.1%，报95.0384，连跌两日。投资者静待美国8月非农就业数据。欧元兑美元跌0.05%，报1.1625;美元兑日元跌0.7%，报110.745;英镑兑美元涨0.18%，报1.2930;美元兑离岸人民币涨25点，涨幅为0.04%，报6.8447。

操作建议

昨日晚间美国公布的经济数据好坏参半，美元指数略有走低，在95附近徘徊。近两个交易日受到美元指数回落影响，贵金属价格小幅走高。中线来看，美元指数上涨动力减弱，但未进入到下跌趋势，关注短线是否跌破95一线。操作上，尝试短多，获利离场。