9.6今日燃料油价格行情走势：中东库存上涨燃油继续低迷

新加坡市场继续转弱

市场要闻与重要数据

1. WTI 10月原油期货收跌1.15美元，跌幅1.65%，报68.72美元/桶;布伦特11月原油期货收跌0.90美元，跌幅1.15%，报77.27美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1812夜盘收跌0.76%，报521.70元;上期所燃料油期货主力合约FU1901夜盘收跌1.36%，报3108元/吨。

2. 舟山保税燃油市场：9月3日舟山IFO 380cst参考价格为471美元/吨，较前日下降5美元/吨;MGO参考价格为789美元/吨，较前日美元/吨。(数据来源：www.zsbunker.cn)

3. 普氏亚洲燃料油市场分析：据交易者在周三透露，随着更多套利船货的流入，新加坡高硫燃料油市场继续转弱。另一名交易者表示，市场供应已经不再紧张，欧洲到新加坡的套利窗口已经打开，预定九月份运往新加坡的船货量也在增加。此外，由于中东燃料油的需求减少，更多船货也将从波斯湾地区运往新加坡。印度国内燃料油需求由于季风季节而减少，预计出口量将增加。同时，据本周市场消息，阿联酋阿布扎比国家石油公司(ADNOC)在八月下旬从新加坡购买了8万吨(油浆和其他燃料油)用作延迟焦化和炭黑的原料，而当前并不清楚ADNOC是否会继续购买油浆，因为ADNOC有可能从其他内部的原料来源。

4. 普氏欧洲燃料油市场分析：3.5% FOB Rdam barge远期曲线在2018年的部分仍保持近月升水的结构，虽然月差有所减弱，其(9月/10月)月差最新价格为3.75美元/吨。经历夏天沙特的强劲需求以及俄罗斯的出口下降，西北欧燃料油库存处于一个相对的低位，然而出口到沙特的量已经在八月份有所放缓，并可能在九月份进一步降低。预计七月份运往沙特的燃料油为150万吨，八月份在100万吨以下，预计这个数字在九月份将继续下降。与此同时，3.5% FOB Rdam barge对Brent裂差下降至四个月以来低位的-12.4美元/桶。与此同时，地中海市场也进入一个更加平衡的状态，主要由于沙特需求的减少以及土耳其Tupras炼厂的恢复供应。

投资逻辑

新加坡燃料油市场延续走弱的趋势，在市场对供应增加及需求放缓的预期下，现货及纸货价格均继续下跌，对Brent裂差进一步降低，月差结构也有所转弱，预计库存将进一步从当前的低位回升。与此同时，随着中东对燃料油的购买放缓，西北欧燃料油市场也有所转弱，3.5% FOB Rdam barge对Brent裂差下降至四个月以来的低位。国内市场方面，舟山船供油价格及上期所燃料油期货价格均出现下滑，当前燃料油主力合约FU1901与新加坡380cst Swap 1812合约的内外盘价差大概在28美元/吨左右的水平。

策略：中性，暂无操作建议

行情综述：周三燃料油盘中振幅较大，高开跳水，尾盘跌1.55%。上期所燃油1901月开盘3195元/吨，收盘3107元/吨，跌58元/吨，最高3208元/吨，最低3098元/吨，成交422086手，持仓118054手。燃油1905月开盘3144元/吨，收盘3051元/吨，跌55元/吨，最高3147元/吨，最低3041元/吨，成交12232手，持仓18596手。

原油情况：美国石油协会(API)公布的数据显示，美国截至8月31日当周API原油库存减少117万桶，预期减少192.5万桶;汽油库存增加100万桶;精炼油库存增加180万桶;数据公布后，美油短线走低。API原油库存连续三周减少，但油价扩大日内跌幅，因原油库存降幅不及预期，且汽油、精炼油和库欣原油库存均录得增加。

现货市场：9月5日新加坡高硫380CST黄埔到岸价：美金价格476.87美元/吨，涨4.51美元/吨，到岸贴水为25美元/吨。

操作策略： 波罗的海干散货指数下跌2.83%至1513点，表现为贸易形势非常不乐观，利空船用燃料油，此外API库存数据显示，汽油库存大增，Gordon热带风暴未对原油生产造成太大影响，9月份加息概率100%，对原油价格走势造成较大利空，建议做空燃油为主。

观点： 燃料油供应增多盘面走弱，富查伊拉库存开始积累

普氏公布的 9.3 日燃料油库存 7509 千桶，环比上周上涨 1.4%，同比去年下降 30%。9.5 日，燃料油 1901 合约收盘价 3107 元/吨，1905 合约 3051 元/吨，1901-1905 价差 56 元/吨，环比上一日上涨 1 元/吨，舟山 9.4 现货价格 471 美元/吨。

逻辑：普氏公布的 9.3 日富查伊拉燃料油库存 7509 千桶，环比上周上涨 1.4%，同比去年下降 30%。目前亚洲燃料油走弱趋势较为明显，裂解价差也处在下行通道中，9 月份预计新加坡燃料油到港量 554 万吨，环比 8 月上涨 50 万吨。国内来看， 9 月份已确定的到港船货为 108 万吨，另外有147 万吨的船货油种不确定，因此 9 月份大概率中国燃料油进口量会上一个台阶，国内供应压力增大。综合来看，8 月亚洲地区供应增加是大概率事件，库存积累，月差、裂解价差继续走弱，随着船货的增加亚洲燃料油市场逐渐走弱也是比较确定的。

操作策略： 空 Fu-Brent

风险因素 ：上行风险：原油大幅上涨;下行风险：新加坡到港船货增加

昨日燃油主力FU1901高开低走，收跌-1.55%。短期燃料油走势偏弱，亚洲燃料油现货升水下滑至数月新低。因燃料油进口量录得大幅增加，新加坡中质馏分油库存大增155万桶，库存从低位拉回，预计后期还将有大量燃料油船货流入新加坡。同时燃料油需求进入平季，这使得此前偏紧的供应局面转变为了偏宽松的格局。但目前原油的强势会对燃料油形成成本支撑，保持或推升燃料油价中枢，燃料油价或成震荡走势，建议前期多单可部分止盈。

中东库存上涨 燃油继续低迷

周三夜间，因风暴Gordon对墨西哥湾的影响不及预期导致原油回吐涨幅，燃料油合约FU1901合约震荡偏弱运行，报收3108，跌43，跌幅1.36%。现货方面，新加坡380 MOPS 9月5日439.11美元/吨，较9月4日下跌12美元/吨; 新加坡380高硫燃料油现货升贴水降至3.78美元/吨的新低。根据普式资讯，截至到9月3日，中东富查拉伊地区残余燃料油库存为750.9万桶，较上周上升1.5%。目前，燃料油因受到上游原油价格上行底部有所抬升，但自身基本面仍因新加坡地区9月份预期流入量增加而偏弱。短期内, 维持观望。

国际原油期价收跌，布伦特原油 10 月期价处于 77 美元/桶附近震荡，新加坡燃料油(高硫 380Cst)现货报价收跌至 451.12 美元/吨(按当日人民币汇率折算为 3075.9 元/吨)。因墨西哥海湾发生风暴迫使炼油厂关闭，投资者预期供应面临减少，提振油价，而波罗干散货指数连续九日收跌，显示全球海运情况疲软，加上新加坡燃油现货市场需求走弱施压燃油价格，短期燃油价格在区间波动为主。技术上，FU1901 合约震荡收跌，下方考验 3050 区域支撑位置，上方关注 3210区域压力位，预计燃油期价呈现出震荡整理走势。操作上，在 3050-3210 区间交易。