九月预计国债期货仍将继续调整为主-第2页

国际上看，美国7月消费者支出稳步上涨，显示美国经济三季度开局增速强劲，同时基本通胀指标触及美联储2％的目标。美联储主席鲍威尔的讲话，也进一步确认了美联储的渐进加息路径，美国联邦基金利率期货显示9月和12月加息概率仍在90%和60%之上。受央行上调外汇风险准备金率和重启逆周期因子影响，人民币对美元汇率有所升值，不过当前中美国债利差处于低位，为维持人民币对一篮子货币汇率指数稳定，央行仍将维持稳健的货币政策。美联储加息落地之后，央行有可能跟随上调公开市场操作利率，限制了利率进一步下行空间。

总体上，当前宏观经济存在边际改善的可能，8月经济数据或超预期，CPI面临一定的上行压力，货币政策利率限制了短端利率下行空间，美联储大概率加息，加上债券供给处于高位，对债市形成一定的压力，预计后市国债收益率或将继续面临上行的可能，各国债期货以弱势调整为主。操作上，建议关注逢高沽空和卖出套期保值策略，另外，上市初期2年期国债期货波动可能较大，存在一定的期现套利和跨品种套利机会。