9.4今日最新棉花价格行情走势：棉纱再度涨停棉花小幅跟涨

棉花&棉纱：棉纱再度涨停，棉花小幅跟涨

重要数据：2018年9月3日，郑棉1901合约收盘价16875元/吨，国内棉花现货CC Index 3128B报16317元/吨。棉纱1810合约收盘价27390元/吨，CY IndexC32S为24300元/吨。进口棉到港价为92.72美分/磅。印度棉花MCX 10合约收盘价22770卢比/包。

轮储棉实际成交量为17678.75吨，实际成交率为58.92%。成交抛储棉的加权均价为14898元/吨，折3128价格16442元/吨。本周，储备棉轮出销售底价为15756元/吨，较前一周上调64元/吨。

郑商所一号棉花仓单和有效预报总数量为11396张，较前一日减少207张。

郑商所发布通知，自2018年9月3日起，新办理的标准仓单充抵保证金折扣比例按照80%执行。

据USDA报告，8月23日-30日当周，美国2018/19年度新花分级检验2.5万吨，累计已检验8.77万吨，全部为陆地棉。

逻辑分析：由于新疆新棉大概率将增产，市场情绪偏悲观。目前，棉花仓单仍处高位叠加储备棉继续轮出，以及内地新棉陆续开始采摘，棉花供给压力较大，棉价缺乏大幅上涨的动力。短期内，预计棉花走势偏弱，关注棉纱价格的下一步走势以及中美贸易战的消息。新一年度，我国棉花产量与消费之间存在缺口，而国储库存棉花数量减少，或难以弥补供给的不足。长期，我们依然看多棉花。

策略： 短期内，我们对棉花持谨慎偏空的观点，可选择做空1901合约，关注棉纱价格的下一步走势。

风险点：贸易战风险、汇率风险、主产国天气风险、政策风险

郑棉减仓上行 棉纱封涨停

外盘周一休市。USDA 最新作物生长报告显示，截止 8 月 26 日止当周，美棉最新生长优良率显示为 44%，优于上周 42%，低于往年同期 65%;USDA 最新销售报告显示， 8 月 23 日止当周，美国 2018/19 年度陆地棉出口净增 15.06 万包，出口装船 17.26 万吨。国内方面棉市供应充沛，储备棉轮出延期叠加国家增发 80 万吨进口棉配额令新旧棉花交接上市期间供应充分，本周储备棉成交底价继续下降，日成交率五成以上，9 月 3 日储备棉轮出销售资源 30004.0121 吨，实际成交 17678.7502 吨，成交率 58.92%。当前国内逐渐进入纺织旺季，纱线、开工率连续三周回升，坯布库存降低，下游产品价格受替代品原料 PTA 暴涨一路走高，盘面受此情绪影响，现货价格稳中上涨，盘面受制于郑棉 09 和棉纱 10 合约价差高于棉纱加工成本，继续上行存压，短期观望为宜。内地部分地区新棉开秤，市场预期新年度棉花价格将高于本年，而新疆地区棉花今年有望丰产，新年度全国棉花产量存增加预期，近期传言称 80 万吨滑准税配额将分配，市场棉花供应充裕，郑棉承压有降，操作上建议短线轻仓逢高沽空。后期仍需继续关注全球宏观经济形势对棉花棉纱走势影响。

点： 郑棉价格 延续震荡 美棉下方支撑明显

信息分析：

(1) 棉花现货价格指数 趋 升。 。9月3日，中国棉花价格指数3128B为16317(+1)元/吨;CotlookA 指数为 92.15(-0.5)。

(2)郑棉注册仓单 流出 ，有效预报 减少。9 月 3 日，郑棉注册仓单11396(-32)，有效预报 0(-175)。

(3)储备棉轮出成交 保持理性 。中国棉花信息网消息，9 月 3 日，储备棉

轮出成交率 58.92%。平均成交价格 14898(-70)元/吨;折 3128 价格16442(+44)元/吨。

(4) 印度国内棉价保持坚挺。瑞嘉国际信息显示，印度国内 S-6 报价47750卢比/candy，折 85.85 美分/磅。

逻辑：国内方面，储备棉成交保持理性，仓单+有效预报流出。国际面，

美棉在 80 美分附近存在较强支撑，优良率差于上年同期，吐絮率高于上

年同期;印度提高新年度 MSP，其国内棉价总体坚挺。综合分析，印度提

高最低支持价格，抬高全球棉价底部;短期内，国储棉成交率跟随新疆棉

投放量波动，美棉下方支撑明显，郑棉短期或震荡运行。

操作建议：震荡思路

风险因素 ：中美贸易战，汇率风险

棉花维持震荡态势，前期组合头寸继续持有

综合看，距离国储轮出结束还有一个月时间，预计最后一月成交率将维持高位水平，配合未来增发的 80 万吨进口配额及即将上市的新棉，下半年整体现货资源供应将维持充裕，内产区棉花已面临吐絮阶段，天气因素处于最为关键时期，本月密切关注产区降雨及温度变化;下游需求看，因中美贸易摩擦仍在持续，因此外需偏弱态势未有改善，本周需密切关注 9 月 5 日前 2000 亿美元商品关税的听证会结果以及具体实行情况，若贸易摩擦进一步扩大，或对整体市场情绪无疑雪上加霜。下游棉纱价格重心因 pta 持续上涨有所抬升，粘短价格近期亦有上涨，而涤短价格已趋于平稳，替代品对棉花价格的整体指引有限，加之环保限产印染行业对于坯布需求的不断减弱，内需整体转淡、坯布成本提高等因素对社会库存去库形成一定压力，8 月纱线及坯布库存累库现象或将延续;国际方面，隔夜 ICE 期棉因美国劳动节休市一日。再看天气方面，美国高温干旱天气延续，上周整体降雨量有限，南部棉区采摘工作持续进行中，当地部分棉农对本年度单产及质量均较为满意。昨日郑棉保持区间震荡格局，进入交割月后，9 月合约继续下行动力趋弱，且在 9-1 价差持续高位的状态下，叠加目前仓单已基本后移主力合约，整体仓单压力仍未有效缓解，因此 1 月承压将更为显著，加之中美贸易摩擦阴晴不定，宏观层面不确定性不断加大，建议稳健者继续持有买 CF809-卖 CF901 组合，激进者 CF901 前空继续持有，新单可在 17000 以上逢高试空，且考虑未来潜在利多因素仍可继续持有卖 CF901-买 CF905 反套组合。操作具体建议：CF901 合约前空持有，持仓比例为

0%，止损价位：17200;持有买 CF809-卖 CF901 正套组合，持仓比例为 20%;持有卖 CF901-买 CF905 反套组合，持仓比例为 5%。

郑棉弱势震荡 棉纱高开低走

美棉由于美国劳工节休市一天。夜盘郑棉震荡走低。棉纱期货高位回落。基本面上来看，国内疆棉预期增产至550万吨，郑棉上行存在压制。储备棉剩下最后一个月时间，后期竞拍热情有望继续提高。总体郑棉上下空间均有限。棉纱期货围绕仓单生成问题，同时季节性因素以及替代品大幅走强支撑，棉纱维持偏强格局，不过基差问题限制涨幅。操作上建议郑棉短线交易为主。

昨日国内棉纱主力封涨停，带动棉花尾盘拉升，主力1901合约全天大涨215元/吨，大幅减仓两万三千多手。隔夜郑棉开盘震荡下行，继续小幅减仓;棉纱主力高开低走，持仓量变化不大。

国内方面郑棉期价延续跌势。现货方面，下游需求继续好转，纱线和坯布开公里走高、库存回落;储备棉成交率明显上升，纺织企业补库的意愿加强市场对现阶段，国内供给充足、市场对中美贸易摩擦的担忧、以及新棉增产预期等限制郑棉涨幅。中期继续维持16250-17500吨区间震荡观点不变。短期内，2000亿商品关税加征仍无定论，使市场承压，预计仍有下跌空间，投资者可短空参与;基于原材料因素，建议棉纱多单离场观望。

美棉市场昨日休市，盘面上看价格上升动能略显不足，盘面 80 美分附近支撑强势，阶段性的呈现出窄幅横盘行情。目前美棉市场价格更多的受到来自宏观市场的影响，继续关注中美双方贸易问题如何解决。中国市场现阶段供应充足，9 月进入新年度后，北疆增长的消息对盘面起到压制作用。另一边国储棉轮出延续至9 月末及大量仓单，增加市场供应，棉市大基本面转好的情况下价格高位企稳，价格走高暂时乏力。盘面上，郑棉价格波动区间收窄，关注三角形态的突破。操作上，暂观望。

国内棉花产区将进入吐絮阶段中，天气因素将起到关键性的作用。而需求将进入金九银十阶段，纱线开机率延续提升，加之纱线及坯布库存等消耗有所加速的预期，下游需求将逐渐转好。而距离储备棉轮出时间剩余不到一个月的时间，最新储备棉平均成交率保持在 8 成以上，随着需求转好，对于纺织企业而言，储备棉价格优势仍存，进而加大对棉花的补库，利于棉花库存的消化。但中美贸易摩擦尚未解决，外盘美棉价格弱势难改。操作上，短期建议郑棉 1901 合约暂且在 16500-16950 元/吨区间交易，下方关注 16580 元/吨支撑。受到需求增加的影响，棉纱期货延续强势上涨，短期建议棉纱期货1810 合约逢低买入为主。

ICE 棉花休市。中国现货指数 3128B 报 16317 元/吨，涨 1。储备棉轮出成交率 58%，成交均价折 3128 价 16442 元/吨。郑棉夜盘小幅下跌，期价整体处于振荡之中，且振荡幅度明显收窄，均线系统相互纠缠，突破方向尚不明朗，操作上继续观望。