后市菜籽粕该如何操作？

虽然目前非洲猪瘟的疫情依然呈现蔓延趋势，就在最近的8月30日农业农村部新通告安徽省芜湖市南陵县发生一起生猪非洲猪瘟疫情，并由此对于我国饲料业以及豆粕等原料市场消费与行情构成重大利空，但由于疫情可能导致的养殖户提前出栏以及相关部门对病猪就地扑杀，因而一旦此轮疫情结束就很有可能会因生猪存栏不足而引发价格的报复性反弹且激发养殖户的补栏积极性，从而对豆粕在内的植物蛋白原料消费与价格行情构成利多，并由此对菜粕价格形成支撑。

与此同时，由于受中美贸易战的影响，我国四季度进口大豆到港数量预计较去年同期明显下降，据相关船期统计，四季度我国大豆到港量将明显逐月递减，8月预计为950—960万吨，9月份降至800万吨，而10月份预计仅有620—630万吨。另外，生猪疫情的发生又会对于水产和禽类养殖构成提振，而菜粕在水产饲料与鸭饲料中的添加比例又相对较高，所以后期豆粕、菜粕等植物蛋白的价格不宜过分看空，尤其是菜粕，并建议一旦大幅连续下跌可以考虑谨慎买入。从后期的市场行情表现看，果然价格在之后的8月27日出现比较大跌幅后再次出现了反弹，与笔者文章的判断相吻合，而一旦大幅连续下跌可谨慎买入的操作建议也成立，但可惜的是文中在操作上的建议表述相对笼统，而且为何要谨慎买入而非使用诸如大胆买入或是积极买入等字眼都未做详尽的说明，而本文笔者就具体详细地来阐述下所谓的谨慎买入，而且怎么买。

首先，我们解释下为何是谨慎买入。《菜粕行情不宜过分看空》一文中也提到，截止至当时，有报道的非洲猪瘟疫情涉及我国4个省份，而根据2017年的生猪出栏数据计算，这4个省市的年出栏数占全国总量的30%以上，整个影响面是较大，同时从疫情发现——­加快出栏——存栏下降——饲料疲软——原料低迷是一个相对长的推进过程，当然我们更加不知会不会有新的非洲猪瘟疫情爆发，所以虽然行情不宜过分看空，但大幅上涨更是在目前缺乏基础，整个行情更多的或许仅是维持区间波动而已，所以笔者认为谨慎是必须的。

其次，怎么买法？既然是谨慎那自然就是适量买入而非倾囊而出或是孤注一掷的大手笔买买买，而且对于不同市场的参与者也应有所区别。对于现货市场中需求采购的企业而言，风险就要小很多，遇到连续大跌加大一定的库存数量，然后在反弹过程中逐步消化库存便是，但消化库存也需要个度，而对于期货市场投资者而言，由于疫情的发展是难以预知的，加上期货市场采用的保证金制度使得交易产生的风险又较大，所以在现阶段行情下的低吸高抛操作更适合比较激进的投资者，不过风险承担能力相对较小的投资者也并非完全无用武之地，可以尝试运用风险可控的豆粕期权来进行交易。

最后，虽然豆菜粕价格的走势因各自的供需基本面或是季节、政策等因素影响，两者价格走势会略有不同，但由于两者具备较高的替代关系，因此总体来看，两者总体的走势具有高度紧密性，尤其是在方向上保持着高度的一致。而期权由于采用权利金交易，所以买入交易的最大风险就是已知的权利金，风险完全可控，在这个基础之上期权又具备价差交易的功能，所以也是非常不错的交易手段，当然期权在预判中大型行情的运用则是更有用武之地。另外，如果我国能在未来成功上市菜粕期权，那对于我国相关菜籽加工企业或是投资者而言则是更大的幸事。