预计后市焦炭期价在回调之后或将回归强势

今年以来焦企一直受到来自环保的检查，限产已是常态化，焦炭产量连续三个月出现下降，近几个月的焦炭月度产量均处于近几年低点，且今年总体的产量较往年低。蓝天保卫战使得焦企限产再次进入高压区，预计焦炭产量还会小幅下降。

5月底港口库存开始呈现下降，主要是环保限产导致供应缩减以及下游需求良好。蓝天保卫战环保限产再次加压，焦企开工率受到限制，焦炭供应呈下滑趋势。高利润下钢厂采购积极性良好，焦企订单良好、多无富余库存。

今年的产量较往年都来得高，可见即使环保限产，但是粗钢产量依旧出现明显的增长，且钢厂的库存也是处于低位，所以说明终端需求也是比较高的，对焦炭的需求也是比较稳定的。

策略方案

J1901合约于2330附近有支撑，焦炭期价或受支撑反弹。首先，焦炭库存持续低位；其次，蓝天保卫战环保检查拉开序幕，焦企正接受环保检查而开工率受影响；最后，下游需求良好，即使“以钢定焦”，焦炭依旧有稳定需求，因为粗钢产量较高。

因此在供应相对紧张而需求稳定的背景下，操作策略可考虑回调后买入，把握好仓位注意风险控制。

第一部分 行情回顾

3月底4月初，焦炭期价结束3个月的跌势开始筑底反弹的准备，8月中，期价达到高点之后开成回调。从焦炭的基本面来看，当前焦炭库存低位，焦企正面临环保检查，且下游需求良好。预计后市焦炭期价在回调之后或将回归强势。

第二部分 基本因素分析

（一）焦炭市场

1、焦炭现货市场

4月中开始焦炭现货价格开始呈现上调直至6月底，之后为期一个月回调之后又回归上涨态势。当前焦炭库存较低，且焦企正处于环保检查，所以供应方面偏紧。截至8月31日，唐山一级冶金焦A12.5，S0.65，CSR58-60，Mt8报2600元/吨；天津港一级冶金焦A<12.5，S<0.65，CSR>65，Mt8报2625元/吨。主要地区现货价格创历史新高，且仍有继续上涨的势头。