今年4月份开始,COMEX黄金从1369美元/盎司的高位一泻千里,跌至当前1200附近的水平。整个二季度,金价从1320美元/盎司上方水平下跌到了1250美元/盎司水平,跌幅约5%。
由以上数据可以看出,市场悲观看空情绪仍然占据主导,但值得注意的是,空头头寸已经达到了创纪录的水平,目前黄金市场空头稍显拥挤,极度的空头持仓一旦在外部利好催化下,很容易出现空头回补行情,届时也将导致金价大幅上涨。
白银亦是如此,根据富国银行投资研究所的研究数据,对于市场参与者来说,贵金属在经过重大的抛售之后,目前买入是相对廉价的。另外,该机构强调,白银一直下跌,但基本面背景良好,于长期投资者来说,在13-14美元的区间内积累白银,是比较好的投资选择。
除了仓位以外,从基本面来看,在日前的投资报告中,世界黄金协会(WGC)指出,消费者需求的增加亦有助于推动黄金价格从最近的1年半低点上涨。由于全球贸易紧张局势加剧,对股市估值的担忧,低利率加上通胀压力上升以及美国收益率曲线趋于平缓,地缘政治风险日益增加,这些都可能对黄金产生基本需求。
WGC还表示,印度和中国(占全球市场的50%)的需求不断增长,矿业公司对冲做法发生转变,因债券收益率徘徊在3%左右而导致的金属机会成本低,这些因素都将有助于扭转黄金目前的走势。
总体看来,未来贵金属价格或迎来反弹,预计黄金大概率在今年第四季度迎来反弹做多窗口。市场投资者可运用芝商所旗下的黄金期货 (GC)和白银(SI)期货合约对冲现货市场风险。
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