8月21日PE期货：石化去库趋缓 价格略有承压

8月20日中油华北出厂较昨日下降200元，仍为9700元/吨；华北低端市场价格下跌50元至9550元/吨（煤化工）；8月17日，CFR中国价格为1120美金/吨，折合完税价9683元/吨左右，进口利润-33元/吨；相关品价差来看，LL-HD注塑和LD-LLD价差分别为-830和150元/吨。

供给方面，8月20日PE开工率85.11%，LL比例32.08%。存量装置方面，本周或近期新增检修：中沙天津19日临停1周；本周或近期新增复产：燕山石化老高压2线。今日开工总体或较上周末小降，全密度回转LL比例较前期有所下降。回料方面，自2017年7月18日中国知会世贸组织2017年底起限制接受废旧塑料和废纸等污可能对环境造成严重污染的洋垃圾之后，2018年中国PE回料进口呈现断崖式下滑。上周末公布了2018年第17批批文乙烯回料核定量为0吨，1~17批文总计乙烯回料核定量仅19413吨。需求端，农膜逐步进入季节性旺季，需求逐步回升。

观点：昨日LL期货低开震荡高收，现货石化出厂降价，整体小幅回落，市场对后市信心不足，成交量有限，补仓谨慎，多为刚需采购，现货市场情绪有所转弱。近日由于月初部分检修逐步开始，供需环比下降，不过后期计划内新增检修不多，后期供给有增多预期；外盘方面因外汇和中美贸易摩擦问题，导致进口端有环比缩量的预期（物流重新平衡需要一定的时间），但当前价格下，进口窗口逐步关闭，外盘价格回落对内盘价格产生一定的压制。加之上游石化库存去化较慢、逐步累积，目前相对高位已对下游产生一定抑制，近日或有回调压力，但受制于交割品偏少以及进口有减少预期缘故，回调空间有限。

策略：中性，震荡思路对待

风险：原油的大幅摆动；伊朗问题；中美贸易摩擦；MA大幅波动。