成本上涨需求转好 热卷价格将继续强势运行

热卷主力合约完成换月，1901合约大幅增仓，受到主力换月以及消息面影响，热卷1901合约期货大幅上涨创年内高位。8月20日，HC1901合约收盘价4324，结算价4247，最高价4337，最低价4142，涨跌幅4.88 %，成交量775816，持仓量424476，持仓量变化69782 ，以结算价计算涨跌变化10。近日有消息称，受上海进口博览会影响，江苏省钢厂或11月限产50%，而唐山由于市空气质量排名较差，或于9月1日提前执行采暖季错峰生产，钢铁企业限产比例不低于50%，其他工业企业扩大停产比例和范围。受环保限产消息影响，热卷期货价格连续上涨。

从现货市场来看，8月20日，热轧卷板4.75mm全国平均价格为4402元/吨，北京价格为4330元/吨，天津价格为4360元/吨，广州价格为4440元/吨，上海价格为4370元/吨，乐从价格为4460元/吨，一方面受期货价格影响，现货价格快速上涨，但贸易商和终端需求者恐高情绪明显，采购多持观望态度，成交平淡。另一方面，受环保限产消息影响，钢坯价格创新高涨至4110元/吨，近日各大钢厂指导价格将公布，预计8月下旬钢材指导价格将继续上调。

供给端来看，各地环保限产政策不断，从唐山市政府7月11日发布污染减排方案，决定7月20日至8月31日开展污染减排攻坚行动，到近期萍乡等地区限产，供给端限产消息连续提振钢价，目前全国高炉开工率66.16 %，环比上周不变，全国高炉产能利用率82.81%较上周变化0.71%，剔除淘汰产能的利用率为76.32%，唐山钢厂高炉开工率51.22 %，环比上周变化-1.83 %，唐山钢厂产能利用率61.48 %，环比上周变化-2.29 %。部分区域高炉计划复产，热卷产量小幅增加，环比上周增加8.71万吨。短期各地限产消息预计将继续支撑热卷价格。

目前，热卷下游需求弱势，汽车产销量均出现下滑，7月份汽车当月销量188.9万辆，同比去年下降4%，环比上月变化大幅下降16.9%，空调7月产量1718.8万台，同比增长3.80%，但环比下降17.36%，而7月份挖掘机产量环比也下降了14.8%。需求端的弱势导致热卷上涨动力略显不足，在需求弱势的情况下，热卷库存连续四周增加，终端采购平淡，后期随着“金九银十”旺季来临，热卷下游需求或有好转。

短期来看，唐山和江苏地区环保限产消息影响或将持续，同时成本端钢坯价格大幅上涨也将对热卷价格存在一定支撑，后期下游需求存在转好预期，热卷价格将继续强势运行，但须注意价格大幅上涨后或有小幅回调，套利方面，可关注热卷1901-1905合约正向套利。