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后期2年期期债将维持弱势调整格局

8月份以来期债连续调整,并创近两个月以来的新低。后期受资金面边际收紧和利率债供给压力大增影响,预计2年期期债将维持弱势调整格局。

8月份以来期债连续调整,并创近两个月以来的新低。后期受资金面边际收紧和利率债供给压力大增影响,预计2年期期债将维持弱势调整格局。

后期2年期期债将维持弱势调整格局

财政政策持续发力  经济企稳预期增强

从基本面来看,最新公布的7月份经济数据弱于预期,经济下行压力仍存。除地产投资以外,固定资产投资增速均下滑,与前期公布的社融数据基本吻合。7月工业增加值同比增长6%,不及市场预期,主要是受下游汽车制造业拖累走弱。房价、油价大幅上涨明显挤出消费,尤其是汽车消费仍然疲弱。经济数据中唯一的亮点在于地产投资强于预期,开工和拿地均较强,销售也较旺。整体来看,尽管7月份财政政策开始发力暂未在7月经济数据上体现出来,但是随着近期财政政策在扩大内需方面进一步发力,市场对于后期经济企稳的预期不断增强。短期经济企稳的预期仍压制期债走势。

地方债发行加快  债市继续承压

二、三季度以来,财政部接连发文督促债券发行进度加快。今年5月8日财政部下发《关于做好2018年地方政府债券发行工作的意见》,之后地方债放量明显。此外,上周财政部发布72号文再次督促加快专项债发行和使用,发文称,省级财政部门应当合理把握专项债券发行节奏,科学安排今年后几个月特别是8月、9月发行计划,加快发行进度。今年地方政府债券发行进度不受季度均衡要求限制,各地至9月底累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%,剩余的发行额度应当主要放在10月发行。据wind资讯统计,截至7月末,年初计划发行的地方政府专项债金发行5600亿元,预计接下来两个月地方政府专项债将大幅放量。整体来看,地方债放量供给短期继续令债市承压。

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编辑:落地成盒

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