数据显示,目前上证指数PE(市盈率)只有13.83倍,与2014年四季度的沪市估值水平相当,处于历史低位。在贸易摩擦升级靴子落地、流动性逐步好转的预期下,股指或逐步回升。
数据显示,目前上证指数PE(市盈率)只有13.83倍,与2014年四季度的沪市估值水平相当,处于历史低位。在贸易摩擦升级靴子落地、流动性逐步好转的预期下,股指或逐步回升。
近期,中美贸易摩擦升级、土耳其里拉汇率暴跌、中国7月经济数据低于预期等利空消息浮出水面,上证指数本周已累计下跌3.42%,盘中一度跌破上周的低点。我们分析,A股绝对估值处于历史低位,且货币政策和财政政策利好经济增长。中美贸易摩擦升级这一利空事件基本符合市场预期,中国对美国出口增速并未出现明显变化,我们理解为利空靴子落地的信号。中国央行上调外汇风险准备金率这一重大举措,在相当程度上能够化解土耳其里拉汇率暴跌带来的不利影响。预计股指近期将走出探底回升行情。
中美贸易摩擦升级符合预期
北京时间8月2日凌晨,美国贸易代表莱特希泽发表声明,拟对2000亿美元中国产品的征税税率由10%提高至25%。作为反制措施,8月3日晚,中国对原产于美国的5207个税目约600亿美元商品加征25%、20%、10%、5%不等的关税,一旦美方加征关税措施付诸实施,中方将立即执行。8月7日,美国贸易代表办公室宣布,将从23日起对从中国进口的约160亿美元商品加征25%的关税,这是7月份以来美国第二次对中国进口商品采取加征关税措施。随后中方决定对160亿美元从美国进口产品加征25%的关税,并与美方同步实施。
贸易摩擦升级意味着中国出口企业和美国消费者将是最大输家。具体来看,中国受损严重的主要是高端制造业,机械设备类的出口损失约为144亿美元,占全部出口损失的94%。考虑到汇率因素,我们认为实际损失可能并不大。自3月下旬开始,人民币就进入贬值通道,从1美元兑6.25元人民币的高位到8月14日跌破6.87的关口,已经贬值了将近9个百分点。从中国输美产品的到岸价格来看,人民币贬值已经能够大部分抵消美国加征的和即将征收的关税。最新数据显示,7月中国对美国出口同比增长11.2%,较6月回落1.3个百分点,当月实现对美顺差280.9亿美元,较6月微降8.8亿美元,仍处于较高水平,高于当月总体顺差。
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