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2年国债期货上市初期将保持平稳横向波动

根据最近的经济和货币政策形势,预计2年国债期货上市初期将保持平稳横向波动,可重点关注10年期和2年期国债期货品种的套利策略。未来中国在国债期货品种开发上还有很大空间,市场参与者还可以更加丰富和开放。

2年国债期货上市初期将保持平稳横向波动

根据最近的经济和货币政策形势,预计2年国债期货上市初期将保持平稳横向波动,可重点关注10年期和2年期国债期货品种的套利策略。未来中国在国债期货品种开发上还有很大空间,市场参与者还可以更加丰富和开放。

8月17日,我国国债期货市场将迎来新品种——2年期国债期货,该品种的上市具有特殊意义。至此,国债期货期限结构更加丰富,基本具备工具箱式的风险管理能力,投资者可以灵活选择资产期限相匹配的利率风险管理工具。同时,2年期国债期货期限与信用债的总体水平更加一致,可以为机构提供信用债的风险管理工具。根据国际市场经验,10年国债和2年国债的期限利差,是反映宏观经济走势的前瞻性指标,是市场关注度较高的投资策略。

就2年期国债期货上市初期的交易机会来讲,根据最近的经济和货币政策形势,预计2年国债期货的单边趋势将保持平稳横向波动,可重点关注10年期和2年期品种的套利策略。

从国际市场经验来看,2年期国债收益率是短端利率的代表,与短期资金面宽松程度密切相关。参照国内历史数据,2年期国债收益率可以灵敏地反映央行公开市场操作对资金面的影响。6月24日,第二次降准之后,央行加大公开市场操作频率,2年期国债到期收益率从6月25日的3.37%,下行至8月7日的2.77%。因7月23日国常会提出“稳健的货币政策要松紧适度”“不搞大水漫灌”等,货币总体宽松预期有所收敛,央行自7月底暂停了公开市场操作,至8月14日,已经连续18天暂停。货币市场边际收紧,2年期国债收益率由降准后的低点2.77%微幅上行至8月13日的2.95%。

展望近期的短端利率走势,预计央行将继续贯彻“稳健”和“松紧适度”的货币政策,不搞大水漫灌。再加上美联储9月加息预期,短期利率下行空间受到一定影响,2年期国债期货价格的趋势性空间也会受到一定限制,单边炒作机会不大,上市初期有望保持较为平稳的横向微幅波动。

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10年期国债期货 5年期国债期货 编辑:落地成盒

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