PTA期价快速上涨压力日增 不宜盲目追高

前段时间，由于基本面利好影响，PTA期货价格飞速上涨。不过，业内人士发现，由于其短期多头发力，涨速过快，现货已经露出跟涨乏力的疲态。高价对下游的压力日渐增加，基差开始回落，因此不宜盲目追高。

当前正值PTA下游需求淡季，但淡季不淡的行情对pta的推涨作用十分明显。最近pta涨势加速，期价创出近3年新高，也吸引了众多投资者的眼球。

原料价格上涨

7月中旬以来，受供应偏紧、需求增强提振，PX价格持续上涨。国际上，沙特阿美石油公司位于拉比格的134万吨/年PX装置今年停车数次，于7月中旬左右再度停车；韩国SK的40万吨/年PX装置和另一套100万吨/年装置均于6月检修；日本JX公司60万吨/年的PX装置也在6月检修。国内彭州石化75万吨装置7月全线停工，目前已经重启。

近日亚洲8月PX ACP达成，买方逸盛石化与卖方韩国SK、买方台湾中美联合与卖方埃克森美孚、买方盛虹石化与卖方日本JX均达成于1060美元/吨CFR亚洲。

PX价格从7月中旬至今已经上涨了超140美元/吨，根据成本贡献作用，PX对pta价格有600—700元/吨的推涨作用。但随着PX装置检修陆续结束，供应增加，以及油价涨势趋缓，后期PX价格或有所回落，届时对pta的成本支撑将减弱。而2018年年底及2019年国内大炼化项目投产后，PX自给化程度增加，大概率将进一步压低PX价格。

下游需求旺盛

pta连续上涨一方面得益于上游成本的推动，另一方面下游聚酯涤纶行业淡季不淡也给市场添了一把火。除春节以外，自2017年下半年至今，聚酯的开工负荷一直居高不下。不仅如此，由于行业快速扩张，今年上半年聚酯产量同比大幅增加。2018年3月至6月，聚酯产量同比增幅分别达11%、15.4%、18.4%、17.8%。在聚酯高开工的支撑下，pta得以快速消化，库存创出历史新低。