沪镍：不锈钢产量环比增加较多 终端依然有一定承受能力

现货市场：俄镍较无锡主力1808合约升水100元/吨左右，金川镍较无锡主力1808合约升水1900元/吨左右。

中期逻辑：上周，精炼镍现货进口转成盈利，上期所镍库存继续下降，LME库存下降格局不变；镍中长期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应环比增量有限，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。

短期逻辑：镍矿方面继续供应充足，但价格因处于低位，短期变动预期较小；镍铁价格偏高，但供应增量预期比较缓慢，因此以高位震荡为主；不锈钢暂时供需均较为平稳，另外，镍铁价格博弈主要在镍铁冶炼和不锈钢冶炼企业之间展开。而镍仓单则比较紧张，进口力量或已经体现，整体镍板弹性不高，这种情况下镍豆交割紧迫性增加，这将加大LME镍豆的去库存效应，整体对镍价有利，另外，镍价又重新回落至震荡区间下限，因此，密切关注可能出现的买入机会。

走势分析：

8日，进口镍对金川镍贴水收窄至1800元/吨，而进口镍对电子盘升水回升至100元/吨。价差收窄的动力在于进口镍升水的好转。

8日镍仓单持平，镍板现货进口小幅度亏损，镍仓单格局依然没有发生本质变化，镍仓单延续下降格局。金川镍继续惜售，不过镍价反弹之后，市场金川镍货源出货意愿增加，升水有所下降，但是仍然保持较高的水平。

LME库存8日延续下降，降幅918吨，LME镍库存距离25万吨关口仅一步之遥，整体库存下降格局仍然延续。

镍铁镍矿方面，8日，镍矿价格维持平稳，镍铁价格小幅回升，镍铁供需格局没有发生太大的变化，整体现货依然偏紧。

不锈钢市场方面， 8日不锈钢企业指导价格整体小幅上调，现货市场短期的变化依然不大，不过从7月产量来看，不锈钢产量环比增加较多，整体上终端依然有一定承受能力。

综合情况来看，不锈钢短期的状况依然没有特别大的改变，需求力量暂时仍然缺乏弹性，不过，即便是保持当前需求状态，精炼镍依然是以去库存为主；镍板供应弹性有限，镍仓单不断减少，直至镍豆交割预期落地，因此，镍价仍然以回升格局为主，不过本轮镍行情缺乏积极的主导逻辑，难以呈现迅猛的走势格局，操作有一定的难度。