燃料油：沙特的需求仍是市场关键因素

l  市场要闻与重要数据

1.WTI 9月原油期货收跌2.23美元，跌幅3.22%，报66.94美元/桶；布伦特10月原油期货收跌2.28美元，跌幅3.17%，报72.28美元/桶；上期所原油期货主力合约SC1809夜盘收跌2.11%，报519.40元；上期所燃料油主力合约FU1901夜盘收跌1.86%，报3168元/吨。

2.舟山保税燃油市场：8月7日舟山IFO 380cst参考价格为495美元/吨，较前日下降1.5美元/吨；MGO参考价格为798.5美元/吨，较前日上升5.5美元/吨。

3.普氏亚洲燃料油市场分析：新加坡市场供应偏紧的局面预计将在夏天结束（沙特燃料油需求下降）的时候得到缓解，在这种预期之下，380cst（9月/10月）在周二下滑至4.8美元/吨，这是自6月19日以来的最低水平。据中东一名贸易商透露，沙特阿拉伯会从8月下旬开始减少对燃料油的购买，大约有60万吨的燃料油会重新释放到市场。预计新加坡会在九月份接收更多的套利船货量，市场会逐渐走向平衡。当前已经确定由西方运往新加坡的船货量有300到400万吨，而九月份仍有机会接收更多的船货量。同时，预计新加坡八月份接收的燃料油约为300万吨。此外，新加坡船用油市场继续在对燃料油污染问题的担忧中得到支撑。

4.普氏欧洲燃料油市场分析：欧洲高硫燃料油市场近几个月一直受到沙特强劲需求的支撑，而这种支撑可能将在夏天结束时逐渐消退。3.5% Rdam barge（8月/9月）月差较周二的评估价下降了0.5美元/吨，来到5.5美元/吨。据一名燃料油贸易商透露，通常沙特的需求会在夏天结束时逐渐退潮，但他认为今年的下降速度会慢于预期。当然，当沙特需求下滑时，整个市场供给偏紧的局面将得到缓解。自6月以来，沙特已经购买了150到200万吨的燃料油。此外，受天气因素影响，地中海船供油港口的许多加油作业停止，待加油船只被迫停港等待。地中海燃料油市场整体供应偏紧。

l  投资逻辑

当前沙特对燃料油的强劲需求支撑着欧洲的高硫燃料油市场，并间接导致欧洲流入新加坡的船货量减少，使得新加坡市场供给偏紧。而随着夏天高温的逐渐褪去，市场预计沙特对燃料油的需求将大幅退坡，而新加坡的船货流入量也将在九月份回升，在这种预期下，新加坡380未来几月Swap合约价格均出现一定程度上涨，新加坡现货价格也受到抬升。在未来，沙特需求下降的开始时间点与速度将是影响欧洲与新加坡基本面转变的关键因素。就国内市场而言，舟山船供油价格继续保持在较高水平，而上期所燃料油合约价格继续回落，与新加坡380Swap（12月）的内外盘价差也回到了30美元/吨左右的水平。