沪铅：价格出现反弹 持货商升贴水报价不再一味让步

现货市场：本周以来，持货商的态度似乎与上周呈现出了较大的不同，一改上周不断让渡升贴水以求出货的情况，而是无视铅价格在周初的涨跌，报价数量明显减少，并且多大呈现出调高升贴水挺价的格局，这对于阻止铅价格进一步大幅下挫有一定帮助，但是若铅价需要出现进一步的反攻，则仍需下游需求的复苏配合。

库存情况：昨日上期所库存仓单继续小幅下降至7722吨，但目前Pb1809合约持仓则已然超过8万手，合约持仓与库存显然不成比例，此前Pb1808合约持仓量则是在很短时间内下降到了安全的水平，故而对于8月合约的逼仓的条件无法存在。但倘若当临近8月底之时，Pb1809合约持仓仍然处于较高的位置，那料市场将有可能再度利用环保等消息进行炒作从而对9月合约进行逼仓。

进口盈亏情况：虽然上周五离岸人民币在央行政策的刺激下出现短时内大幅回升450个基点的情况，但是本周以来人民币中间价格却并未出现明显的回升，使得铅品种进口盈亏情况仍然处于关闭的状态。

蓄电池价格跟踪：目前国内蓄电池价格在铅价大幅走低之际，也仅仅只是个别品牌上出现了小幅下调价格的情况，但是多数主要品牌之价格仍然维系在相对较高的位置，这对于能够正常生产的企业（通常为大型企业）而言是相对有利的因素，但是却会导致终端行业对于电池价格的认可度降低，从而间接导致对于蓄电池价格的总体下降。

操作建议：

昨日铅价格出现较为犀利之反弹，但由于缺乏相应的下游需求复苏的支持，加之宏观环境的利空因素仍然阴云不散，故暂仍不建议多单太过激进入场，操作上Pb1809合约仍建议在18200-18300间做空，止损250点。

后市关注重点：

库存是否继续维持在低位、LME升贴水变化、人民币中间价格变化、下游蓄电池企业采购积极性能否回升、9月合约持仓量变化及被逼仓之可能性。