燃料油内外盘价差拉大 谨慎看多暂无操作建议

市场要闻与重要数据

1.WTI 9月原油期货收涨0.52美分，涨幅0.8%，报69.01美元/桶；布伦特10月原油期货收涨0.54美元，涨幅0.74%，报73.75美元/桶；上期所原油期货主力合约SC1809夜盘收涨4.63%，报535.40元；上期所燃料油主力合约FU1901夜盘收涨2%，报3219元/吨。

2.舟山保税燃油市场：8月3日舟山IFO 380cst参考价格为496.5美元/吨，较前日下降9.5美元/吨；MGO参考价格为793美元/吨，较前日下跌12美元/吨。

3.普氏亚洲燃料油市场评论：据交易者周一透露，新加坡高硫燃料油市场供需基本面保持强势。但9月380cst对Dubai裂差在上周五下滑至-3.44美元/桶，这是自7月10号以来的最低水平。而380实货升水也下降至6.39美元/吨，这是自7月26日以来的最低水平。另一方面，新加坡渣油库存在8月1日当周下降至九年以来最低的1479.9万桶（约233万吨）。预计八月份到达新加坡的套利船货量为300万吨，这个数字低于通常水平的500万吨。北亚地区的燃料油需求在夏天高温的驱动下表现得很强，更加使供给显得紧张。同时，ICE高硫燃料油首行合约持仓量在7月31日达到1444.9万吨，较上月同期上涨22.65%；同样在7月31日，新加坡380高硫燃料油单边Swap八月合约持仓量同比上涨31.52%到814.1万吨，180高硫燃料油单边Swap同比上涨8.5%到121.2万吨。最新PJK数据显示，ARA燃料油库存在上周三（当周）下降10%至119.1万吨。

4.普氏西北欧燃料油市场评论：欧洲高硫燃料油市场本周继续强势，当前欧洲最大的枢纽面临380cst船用油供应紧张的局面，市场将其归咎于繁忙的装载日程以及燃料油市场较强的近月升水结构。船用油供应商在抱怨着燃料油密集的装载日程使得到达鹿特丹市场的船货出现延迟，导致船用油市场供应更加偏紧。而3.5% FOB Rdam barge远期曲线的backwardatioin结构导致储存燃料油不具有经济性。当前坚挺的燃料油裂差使得欧洲炼厂更偏好酸油，以增加高硫燃料油的产量。此外，为了应对IMO2020，预期炼厂升级将在今年剩下时间和2019年大量启动，进一步加深市场燃料油供给偏紧的局面。
 
l  投资逻辑

当前欧洲与新加坡燃料油市场基本面继续偏紧。新加坡当前可预见的套利船货流入量保持在一个较低水平，而亚洲地区燃料油需求在夏天高温的驱动下依然很强，燃料油（渣油）库存延续下降的趋势。从市场表现看，新加坡380现货价格下降，远期（Swap）价格普遍上升，但价格变动幅度均相对较小。就国内市场而言，舟山船供油价格略有下滑，而上期所燃料油期货表现强劲，主力合约FU1901与新加坡380 12月Swap价差达到45美元/吨左右的水平，内盘燃料油的相对强势一方面可能是由于内盘原油上涨的拉动，另一方面可能出于部分投资者对人民币的未来贬值预期，虽然1901的卖方套利窗口已经开启，但时间上仍对多头有利。

策略：谨慎看多，暂无操作建议