基础化工三季度后期运行难言乐观

上月后期至今，国内化工品市场整体呈现回暖态势，货币政策有“松口”迹象，资金面稍稍趋于宽裕，近期化工品下游企业咋原料已有长周期减少采购背景下，普遍库存不足，因而有集中补库存需求上升。同时，中东局势再度告紧，而欧日达成零关税自贸区，原油走势结束跌势回升。成本面支撑走强，烯烃、芳烃等上游以及部分中间体产品强势反弹上涨，并有市场活跃度提升跟进。

上半年，国内化工行业整体运营态势良好，数据显示，1-6月制造业PMI均在50%以上的景气区间运行，均值51.3%，总体保持扩张。价格指数持续上行。6月主要原材料购进价格指数为57.7%，高于上月1个百分点，连续两个月上升；出厂价格指数为53.3%，比上月上升0.1个百分点，为今年高点。环保督察持续趋严，行业关停潮涌现，化工品市场部分产品资源偏紧，尤其靠近产业链中上端行业叠加集中检修因素，供应面趋于下降，支撑整体行业价格重心上升。同时，下游需求呈现平稳式周期性恢复增长，融资环境持续改善，税费改革继续全面实施，深化增值税改革运行平稳，中下游以及终端企业营商环境得到进一步改善，在订单有所回升而生产积极性提高支撑下，对原材料需求周期性回暖。

但美国挑起的中美贸易摩擦再度升级，其强势打压中国意图仍然明显，未来外贸以及整体国际政经形势仍可能复杂而严峻。三至四季度，国内对外出口增速仍面临下降风险。而8月后，化工品企业集中检修在多个产业链阶段性结束，但内需加上外部环境利空压力渐显，中上游产品再度面临过剩压力，下游、终端企业受到的环保政策压力再度上升，原料产品因此存在有效需求萎缩的利空打压。

化工行业传统行业产能过剩压力仍然居高不下，预计三季度市场整体仍然难以乐观，目前的回升走势预计周期短暂，基于原料产品开工率回升，社会库存预计上升趋势，但下游企业仍在环保政策加上后期很可能又有限电限产等压力下，补货周期将较为短暂，基础化工企业业绩整体预计偏弱运行,供给侧改革和环保督查压力倒逼升级、创新发展大环境下，中宇资讯预计基础化工三季度后期运行难言乐观。