新加坡库存持续低位 燃料油期货仍然盯紧原油

市场要闻与重要数据

1.WTI 9月原油期货收涨1.30美元，涨幅1.92%，报68.96美元/桶；布伦特10月原油期货收涨1.06美元，涨幅1.46%，报73.45美元/桶；上期所原油期货主力合约SC1809夜盘收涨1.80%，报510.10元；上期所燃料油主力合约fu1901夜盘收涨1.69%，报3136元/吨。

2.舟山保税燃油市场：8月1日舟山IFO 380cst参考价格为500.5美元/吨，较前日持平；MGO参考价格为796美元/吨，较前日下跌1.5美元/吨。

3.普氏亚洲燃料油市场评论：据交易者周四透露，新加坡高硫燃料油市场基本面保持强势。预计新加坡在8月份接收来自欧美的套利船货量为300万吨，而当前可以确定的九月份进入新加坡的船货量为100-200万吨，交易者预计这个数字在本月还会继续增加。目前，沙特阿拉伯仍在购买燃料油，而巴基斯坦也出现新的需求。此外，市场对燃料油质量问题的担忧依旧没有散去，据新加坡燃料检测公司Maritec，送往该公司的来自美湾的船燃样本被检测出严重的污染问题。

4.普氏西北欧燃料油市场评论：欧洲高硫燃料油市场继续强劲的势头，3.5% FOB Rdam barge月差保持近月升水的结构。为了应对IMO2020的0.5%硫含量上限要求，交易者预期在今年年底之前市场上会出现更先进的炼化技术，从而限制了燃料油的产量，叠加西北欧与俄罗斯大规模的炼厂升级项目。地中海地区运费在过去两三周保持较高水平，在该地区东部的运力相对不足，但据船舶经纪商透露，运力在未来几天会得到补充，运费可能将从高位回落。在西班牙Algeciras港口，市场开始强烈关注来自休斯顿的一批不合规格的燃料油船货，虽然此时休斯顿-地中海的套利并不具很强的经济性。船用燃料油污染问题已经在今年困扰着休斯顿和新加坡市场，市场也担忧欧洲的燃料油市场也出现类似的问题。就低硫燃料油市场而言，(1%硫含量上限)低硫燃料油市场在这个夏天更多是跟随高硫燃料油市场的脚步，据交易者透露，当前大量的低硫燃料油作为混调的原料来产出高硫燃料油，当未来足够多的低硫燃料油被用来调和，并使得其自身供应开始偏紧时，低硫燃料油市场将重新找到自己的单独定位。

投资逻辑

当前欧洲与新加坡燃料油市场继续保持较强的基本面，市场对新加坡船用油燃料油污染的担忧仍未平息，而欧洲也开始出现类似质量问题，加深了市场供应偏紧的局面。IES最新的库存数据显示，新加坡重质馏分库存在上周低位的基础上继续下滑，来到1479.9万桶的水平。燃料油期货仍然盯紧原油，但与新加坡远月掉期依然维持20~30美元/吨的合理升水范围。