8.3今日玉米价格行情走势：拍卖成本及运费支撑玉米价格下跌有限

玉米与淀粉：期价震荡偏弱运行

期现货跟踪：国内玉米现货价格整体稳中偏弱，华北地区继续下跌，其他地区持稳，淀粉现货价格整体稳定，个别厂家小幅下调报价10元/吨。玉米与淀粉期价震荡偏弱运行，总体持仓小幅下滑。

逻辑分析：对于玉米而言，期价远月继续升水，表明现实与预期博弈仍在继续，后期需要重点关注抛储成交与出库来判断旧作实际供需缺口，并结合新作产量前景来判断下一年度供需格局，在目前期价已经反映市场乐观预期的情况下，特别需要留意现实不及预期的可能性;对于淀粉而言，近期淀粉持续强势，淀粉-玉米价差扩大，但但经过供需、成本和利润三个角度去分析，我们倾向于淀粉期价特别是近月存在高估，后期重点关注行业库存和华北原料成本两个方面的走向。

策略：建议谨慎投资者观望为宜，激进投资者可以考虑择机入场做空。

风险：国家收抛储政策、环保政策与补贴政策

拍卖成本及运费支撑 玉米价格下跌有限2 日，连盘玉米 1901 合约偏弱震荡，国内玉米现货价格大多稳定，个别继续偏弱调整。近期，国内玉米走势整体较为稳定，目前国内玉米市场多空交织，短期内维持震荡走势。供给方面，临储玉米拍卖常规推进，玉米出库压力较大，东北地区玉米供应充足。而由于临储拍卖的玉米出库成本并不低，因而东北玉米价格获得底部支撑，难有下跌。华北黄淮地区，前期由于受到夏季运力紧张的影响，当地深加工企业提价保量，受到价格上涨的刺激，华北地区玉米到厂量增加，玉米价格上涨乏力，局部下跌。需求方面，上周国内生猪价格继续上涨，生猪养殖利润扭亏为盈。夏季猪肉需求平淡，猪肉继续反弹力度受限。养殖户补栏积极性不佳，6 月生猪和能繁母猪存栏存栏继续下降。深加工企业需求目前较为平淡，个别地区深加工企业停产检修，淀粉行业开机率下滑。总体来说，短期内国内玉米供给充足，北粮南运情况依旧，受到玉米拍卖成本以及运费的支撑，玉米价格下跌有限，预计 1901 合约在 1825-1865 元/吨一线震荡，操作上可于 1820 元/吨一线逢低买入为主。

2 日，淀粉 1809 合约高开低走，国内玉米淀粉现货价格稳定，个别略跌。由于前期淀粉价格连续上涨，也使得淀粉下游企业采购谨慎。但玉米淀粉依旧处于需求旺季，并且 7、8 月份，华北地区淀粉企业季节性检修，行业开工率较前期 75%下降至 70%一线。目前淀粉需求转暖，并且淀粉行业开机率有下滑的担忧，都提振淀粉价格。总体来说，目前淀粉市场多空交织，但迎来淀粉需求旺季，供需逐步收紧。短期淀粉预计在 2240-2300 元/吨一线偏强震荡为主，操作上可于 2400 元/吨一线逢低买入。

观点 ：临储拍卖持续低迷，期价或震荡调整

信息分析：

(1) 主力期价震荡运行 。8 月 2 日 C1901 合约冲高回落，收盘报 1851元/吨，涨幅 0.22%，成交量增加，持仓量下降。

(2) 现货价格 相对稳定 。8 月 2 日，山东地区深加工企业玉米收购区间价在 1820-1920 元/吨，大多较昨日基本持平，个别企业较昨日有涨跌。辽宁锦州港收购价在 1720 元/吨，较昨日持平;鲅鱼圈港口辽吉烘干玉米价格在 1720 元/吨，较昨日持平;广东蛇口港口玉米价格为 1830-1850元/吨，较昨日持平。

(3)8 月 2 日国家粮食交易中心举行玉米竞价拍卖，拍卖数量为 391 万吨，成交约 110 万吨，成交比率约 27.62%，最高价 1680 元/吨，最低价1350 元/吨，成交均价 1539 元/吨。

逻辑：上游，早熟玉米上市叠加政策粮供应，玉米市场整体供给充足。下游，6 月生猪和能繁母猪存栏量继续走低，不利于玉米饲料需求的恢复。深加工方面，行业开机率处于相对高位及产能扩张对玉米需求预期向好。此外，新季玉米进入生长关键期，东北产区高温天气不利于玉米授粉进行，新季玉米减产炒作再起，后续关注对玉米生长的实质影响。综上，抛储周期内，陈粮价格或主导市场，限于成本支撑，下跌空间有限，中长期维持重心上移思路。淀粉预计随玉米维持震荡偏强运行。

操作建议：逢低做多

风险因素：贸易战解除，利空玉米期价

【重要资讯】

1. 目前辽宁旱情已蔓延全省14个地市，除了朝阳、葫芦岛面积较小外，其余12个地市的伏旱范围、绝收面积都在不断攀升!无论从面积、程度还是影响时段来讲，都远远超过了2009年辽西伏旱。

2. 8月2日国家临储玉米拍卖399万吨，成交量110万吨，成交率27.62%，最高价1680元/吨，最低1350元/吨，均价1539元/吨。成交量成交价均有所下滑。

3. 山东聊城临清金玉米7：45起华北及东北玉米收购价格执行0.92元/斤，净粮，下调0.01元/斤。东北粮焦糊粒和霉变粒超15%拒收，容重低于630g/L拒收。近日到货量较多，价格根据情况灵活调整。

【交易策略】

1. 单边：玉米1809短期区间震荡(1750-1800)，玉米1901短期震荡，中长期重心上移，长线多单继续持有，如回落到1800附近继续加仓或依托60日线持多操作。淀粉1809短期震荡，淀粉1901短期震荡，中长期重心上移，长线多单继续持有，如回落2200-2500附近可以继续建立长线多单。

2. 套利：淀粉玉米价差暂时观望，产业客户持有玉米15正套。

早春玉米逐步上市期价近期震荡调整

【现货市场】沈阳淀粉报价2350元/吨，跌0;山东德州淀粉报价2470元/吨，涨0;广州淀粉报价2500元/吨，涨0。上周国内玉米淀粉玉米加工量68.03万吨，开机率68.71%，跌1.22。两湖地区早春玉米逐步上市，国内玉米供应继续宽松，现货价格有所回落。8月2日预拍399.01万吨，成交110.24万吨，成交率27.62%，较上一交易日上涨3.19，成交均价1539元/吨，较上一交易日上涨121，8月2-3日计划继续拍卖800万吨。临储玉米拍卖已成交了5755万吨，市场玉米供应充足，后期陈粮出库面临较大压力。需求方面，生猪价格仍在低位震荡，生猪存栏和能繁母猪存栏都在继续下行，饲料需求仍较为疲软。但夏季运力紧张物流有所成本提高，且优质玉米价格坚挺，再加上2015年临储玉米逐步成为拍卖主流，起拍价提高50元/吨，对玉米价格起到一定的支撑作用。

【操作策略】国内优质玉米价格坚挺，临储拍卖玉米优质优价给予玉米价格支撑，但陈玉米库存压力依然较大，且两湖地区早春玉米逐步上市，市场供应整体继续宽松，再加上下游生猪行业仍处于下行周期，导致饲料需求继续下滑，预计玉米单边压力较大，震荡整理为主。近期临储拍卖成交率低位震荡，上周成交均价有所回落，期货可日内交易为主，C1901支撑1830，CS1809支撑2230，重点关注临储拍卖情况。

周四(8月2日)CBOT玉米上涨，12月期约收高1.75美分于381.25美分/蒲式耳，小麦价格受全球供应忧虑大幅走高，触及三年高位，带来外溢提振，玉米需求强劲和种植带干热天气也支撑价格。

国内方面，玉米现货价格整体稳定，华北产区山东涨，河南跌。进入八月，临储高压拍卖进行至第17周，昨日辽吉和内蒙共投放399万吨，成交110万吨，成交率27.63%，较前三周再度小幅回落，新作进入生长关键期，近期主产区高温暴雨天气对单产存在威胁，多空交织，价格涨跌两难。主力合约早盘冲高遇阻1860压力位回落，受均线系统支持，短线建议观望。

淀粉方面，现货价格持稳，山东个别下跌，8月开机率仍有下跌预期，高价位成交受限，企业仍有合同待执行，周度库存本周小降，存在挺价心态。盘面移仓换月中，09合约小幅回落，受MA20支撑，技术指标向下，暂时缺乏上冲动能，预计高位震荡。

国内现货维持稳定，局部下跌，现货均价 1842.25元/吨。供给方面，政策粮出库稳步推进，临储拍卖已进行17 周，昨日吉林、辽宁、内蒙共投放 399 万吨，成交 110万吨，成交率 27.6%,成交均价 1539 元/吨。同时，早春玉米陆续上市，贸易商出货意愿增强，总体短期供给仍相对宽松。

消费方面，养殖业消费不振，饲料企业采购谨慎，进入 8 月深加工企业开工率仍有下跌趋势。整体下游消费无明显改善。昨日盘面玉米 1901 合约窄幅震荡收于 1851 元/吨。

综合来看，政策性玉米拍卖持续增加市场供给，下游消费未明显好转，国内玉米价格短期仍将维持震荡偏弱运行。中长期，产不足需格局不改将支撑价格重心上移。操作上，预计 1901 合约仍将维持区间震荡，短期上方空间有限，可等待时机少量逢高沽空。