最近,我们可以发现,随着国内精矿增加,锌冶炼厂开工率也回暖了。业内人士预计,后市锌锭供应恐会上升,但是其下游消费需求堪忧,那么后市锌价反弹高度将有限。
最近,我们可以发现,随着国内精矿增加,锌冶炼厂开工率也回暖了。业内人士预计,后市锌锭供应恐会上升,但是其下游消费需求堪忧,那么后市锌价反弹高度将有限。
7月中旬之后沪锌主力合约价止跌并快速上涨,短短10多个交易日涨幅达到了6.2%。但鉴于国内锌精矿供应正在增多,下游需求疲软,此轮锌价快速上涨并不能改变其整体偏弱的运行趋势,沪锌短期不宜追多。
锌精矿供应正在增多
2018年1—3月我国锌精矿进口量为86万吨,去年同期锌精矿进口量为70.2万吨,增幅高达22%。进口锌精矿冶炼费(TC)也由年初的25美元/吨上涨至当前的60美元/吨。国产锌精矿加工费为3600—3700元/吨,较年初上涨了100—200元/吨。
锌精矿加工费的增加,也反映了当前国内锌精矿供应充足。随着锌矿供应的释放,锌冶炼企业利润将继续增加,开工率将回升,后期锌锭供应也将增多。
LME锌锭库存增加
截至7月30日,LME锌库存为242050吨,较今年年初增加61075吨,增幅为33.7%。LME官方公布的数据显示,今年3月5日,LME锌锭巨量交仓了7.895万吨,单日库存增幅高达59%,创下了1989年以来的最大单日增幅。4月25日和26日,LME锌锭库存增加了28150吨和18675吨,两个交易日合计增加库存46825吨。锌锭海外市场的大量交仓,暗示着市场上有大量的锌锭隐性库存,锌锭的供应格局正在发生转化。
国内锌锭库存目前正处于低位。截至7月27日,上期所锌锭库存为48135吨,仓单库存仅为8277吨。上期所锌锭库存正处于历史低位值。国内0#锌现货进入7月以后,对当月盘面升水也是节节走高,7月中旬时最高达到280元/吨。之后随着沪锌价格的大幅反弹,锌锭现货升水有所回落,目前在130元/吨左右。截至7月31日收盘沪锌1808合约持仓量为38000手,也就是说买卖双方各持有19000手,相当于卖方需要卖出95000吨锌锭,但是上期所锌锭库存为48135吨,注册仓单库存仅有8277吨,相差相当悬殊,不排除锌锭多方仍有逼仓的可能。但由于国内精矿供应增加,锌冶炼厂开工率正在回升,后期锌锭供应大概率会增加,后市锌价反弹高度有限。
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