8月初的两个交易日股指出现了大幅度下跌,谁也不会想到,就两天的时间就把7月一整月的反弹全部给扯平了。业内人士分析认为,股市短期并不惧怕外部因素,但是考虑到流动性边际改善,
8月初的两个交易日股指出现了大幅度下跌,谁也不会想到,就两天的时间就把7月一整月的反弹全部给扯平了。业内人士分析认为,股市短期并不惧怕外部因素,但是考虑到流动性边际改善,政策效应将逐步显现,股指中期反弹仍可期。
受消息面利空因素影响,股市近两日出现大幅下跌。总体看,在经历了大幅回撤之后,整体指数估值处于相对低位,股指的安全边际提高。目前国内经济结构逐步好转,流动性边际改善,为市场带来了喘息机会。预计政策效应将逐步显现,指数中期反弹仍可期。
经济预期的改善,主要来自于货币政策、财政政策和监管政策出现的变化。
货币政策方面,国务院常务会议提出,稳健货币政策要松紧适度,保持适度社会融资规模和流动性合理充裕。今年上半年央行连续三次定向降准,且在近期开展了5020亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作补充中长期流动性,创下历史新高,使得市场对后期流动性预期有所改观,而这一变化也在市场利率中得到了体现,其中银行间质押回购隔夜利率近期最低降至1.9521%,创2016年2月以来最低水平,Shibor中长端利率自6月22日之后呈现持续下行态势,全线下行至4%水平以下,短端利率也达到了2016年3月以来最低水平,市场流动性得到了显著改善。同时,长短端国债收益率期限差呈现明显回升态势,显示市场对于前期经济悲观预期有所改善。
中共中央政治局7月31日召开会议,会议提出,坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策,提高政策的前瞻性、灵活性、有效性。财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用。要把好货币供给总闸门,保持流动性合理充裕。把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务,加大基础设施领域补短板的力度,增强创新力、发展新动能,打通去产能的制度梗阻,降低企业成本。这对A股市场中的周期股产生利好,企业融资成本的降低,会进一步提升企业利润,前期央行窗口指导银行购买低评级信用债,降低了企业刚性兑付的风险,使得股市的风险偏好回升。
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