中美贸易摩擦主导 油脂市场延续油强粕弱表现

8月2日，大商所棕榈油1901合约在4720元/吨整数支撑处企稳，棕榈油领涨、豆油跟涨，油脂市场延续油强粕弱表现。

值得一提的是，近期由于中美贸易摩擦担忧情绪主导市场，美豆先涨后跌。8月是美豆生长关键期，美豆主产区干旱性天气预期使得国内油脂期价再度构建天气升水。

市场担忧情绪主导行情

受中美贸易摩擦担忧情绪影响，美豆先涨后跌。周三晚间，因有消息表示特朗普政府正在考虑对价值2000亿美元来自中国的商品加征25%的关税，中国表示如果美国采取阻碍贸易的进一步举措，将予以回击。受到以上因素影响，美豆陈作9月和新作11月合约期价联动下行，基本抹平前日价格涨幅。

6月15日美国贸易代表办公室公布对中国价值500亿美元商品征收25%关税，中国政府对来自美国进口大豆征收高关税予以回击。7月6日，中国政府对第一艘到港的美豆开征25%进口关税，美豆进口成本大幅提高。7月随着中美贸易纠纷的持续发酵，中美双方应对措施也在逐渐增加。由此可以看出，中美双方已经做好贸易战长期持续的心理准备，这必然导致四季度中国进口大豆成本提升，以豆油、棕榈油为代表的油脂压榨企业因原料成本提升，油脂产品远期销售价格区间逐步提升。

油脂销售形势预期转好

为了缓解国内油脂加工企业对美国进口大豆原料的供应依赖，中国政府也在积极寻求新的替代品满足国内消费需求。上周三，国家发改委在北京召开会议，与大型饲料企业商谈如何降低牲畜饲料的豆粕含量。国家发改委重点询问了低蛋白替代产品的可行性，大部分企业认为可以通过氨基酸来弥补蛋白下降带来的影响。会后市场普遍预期自8月开始，大型饲料企业将主动下调饲料中豆粕消费用量。饲料企业负责人也表示从政府层面推动牲畜饲料行业调减豆粕用量，这将有利于企业提高菜粕、杂粕等产品的市场用量，进而减少对进口大豆的市场依赖。