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8.2今日白糖价格行情走势:原糖弱势震荡郑糖仍有反弹空间

昨日原糖尾盘反弹。主力合约最高触及10.68美分每磅,最低跌到10.39美分每磅,最终收盘价格上涨0.01美分每磅,报收在10.55美分每磅。

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白糖:原糖尾盘反弹 国内出现回落

昨日原糖尾盘反弹。主力合约最高触及10.68美分每磅,最低跌到10.39美分每磅,最终收盘价格上涨0.01美分每磅,报收在10.55美分每磅。据cointelegraph消息,澳大利亚政府已经批准 225 万澳元( 170 万美元)拨款给区块链可持续糖项目 。可持续糖项目由昆士兰甘蔗种植者组织牵头,将使用区块链技术追踪澳大利亚糖供应来源。这项倡议被称为“智能甘蔗最佳管理实践”(BMP),是推动制糖行业可持续性和可追溯性的一部分;相对的,国内出现回落,现货方面广西南华下调20元/吨,云南南华维持不变。

策略:我们认为随着现货需求的改善,目前距离熊市周期底部越来越近,我们也看到政府为保护国内糖市场所做的努力。对于短期投资者可以维持波段操作,而对于长线投资者而言,目前已具备买入的条件,现在可以直接逢低买入远月合约。期权方面,现货商短期可在持有现货的基础上,进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作。未来半年左右,备兑期权组合操作可以作为现货收益的增强器持续进行。而对价值投资者而言,亦可以先卖出虚值看跌期权,并赚取其时间价值,随后再直接买入虚值看涨期权博取收益最大化。月差方面,809-901反套组合已达目标位,后期投资者可以逢低平反套单止盈。

风险点:国内政策风险、国际汇率风险、现货偏紧风险、气候变化风险

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观点:7 月销售或有好转,关注郑糖低位支撑情况

信息分析:

(1)昨日,郑糖大幅回落,成交量大幅增加,持仓量增加 0.6 万手,主力合约全天下跌 1.5%。

(2)泰国砂糖产业联盟表示,将继续推进下半年砂糖出口工作,目标是在明年 1 月份前完全消化掉 600 万吨的库存量。

(3)经济时报报道称,截至 7 月 27 日该国糖厂拖欠蔗款已由 2323.2 亿卢比高位降至 1660 亿卢比,因政府实行多种措施帮助糖业。目前食糖出厂价由 5 月份的 24.5-26 卢比/公斤上涨至 30-33 卢比/公斤,糖厂资金流动性得到改善。

逻辑:6 月进口量同比、环比均增加;6 销售数据仍不乐观,糖厂库存处于近年高位,消费显弱,后期销售压力大;内外价差较大,走私仍是市场担心因素之一;外盘方面,印度、泰国产量均创新高,对原糖形成压力,全球过剩情况短期难有缓解。我们认为,长期来看,中国进入增产周期,全球糖市维持熊市,郑糖长期偏弱运行。不过,从生产成本来看,即使下榨季广西甘蔗价格下调到 450 元/吨,SR1901 价格在 4800 附近将有非常强的支撑;近期,打击走私力度加强,糖价出现一定反弹,后期糖价能否继续反弹或取决于后期食糖消费情况,新旧交替,糖价容易出现翘尾行情。

操作建议:震荡

风险因素:抛储低于预期导致价格上涨、极端气候导致价格上涨、打击走私力度加强支撑糖价震荡

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郑糖弱势震荡,建议短线操作

国内盘面:2018年8月1日白糖主力1809合约震荡收跌,开盘4978元/吨,收盘4919元/吨,较前一交易日结算价跌56元/吨或1.13%,成交量26.86万手、持仓量27.53万手。

外盘走势:洲际交易所(ICE)原糖周 三震荡收涨,原糖主力10月合约收盘较前一交易日收盘价涨每磅0.01美分或0.09%,报每磅10.55美分。

基本面消息:

基本面消息:

1.据统计,1-6月广州海关共立案侦办各类走私犯罪案件87宗,涉案案值15.57亿元。其中,在打击农产品走私上,先后破获“531”走私冻水产品案、“727”走私三文鱼案、千吨白糖水上走私案等系列大案。

2.近期,印度糖价(北方邦出厂价格)已从5月低点每吨26500卢比回升至约33500卢比,受政府推出的多钟举措提振,其中建立缓冲库存和敲定最低销售价格等。目前印度正有40万吨糖出口,鉴于全球疲弱糖价,出口面临挑战。

3.6月单月泰国出口食糖共150万,其中原糖96.8万吨,同比增加143%,印度尼西亚(70万吨)、台湾(3.6万吨)、马来西亚(9.7万吨)、南韩(4.6万吨)、日本(2.6万吨)为主要出口目的地。

现货方面:8月1日下午白糖继续中幅收跌,主产区现货报价基本持稳,总体成交一般偏淡,具体情况如下:广西:南宁中间商站台报价5250-5270元/吨;仓库报价5240-5270元/吨,报价不变,成交一般。南宁集团站台暂无报价;厂仓报价5160-5260元/吨,报价不变,成交一般。柳州中间商站台报价5260-5280元/吨;仓库报价5230-5260元/吨,报价不变,成交一般。柳州集团站台报价5250-5280元/吨, 报价不变,成交不错。来宾中间商仓库报价5200-5250元/吨,报价不变,成交一般。钦州中间商仓库报价5220-5300元/吨,报价不变,成交一般。贵港中间商仓库报价5210-5310元/吨,报价不变,成交一般。云南:昆明中间商报价5120-5170元/吨;大理中间商报价5040-5070/吨;祥云中间商报价5050-5080元/吨,报价不变,成交一般。广东:湛江中间商报价5230元/吨,报价不变,成交一般。新疆:乌鲁木齐中间商报价5450-5550元/吨,报价不变,成交一般。

观点总结:目前国内供应相对宽松、消费不旺及原糖长期低位徘徊等因素对国内糖市形成较大压力,进一步关注消费数据。8月1日SR809震荡收跌1.13%。新榨季全球供应过剩量预期对原糖构成的压力持续存在,洲际交易所(ICE)原糖主力周三震荡收涨0.09%。进一步关注外盘走势及国内消息,目前市场维持震荡格局的可能性较大。操作上,空单可逢低减持,谨慎做多,区间短线操作为主。

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郑糖901或将陷入5000-5200的区间震荡

要点

1.原糖:受技术面层层施压,再创2015年8月份以来的10.39新低,理论上技术上将考验10.13美分。

2. 国内现货:昨日(8月1日),主产区现货报价具体情况如下:柳州中间商站台报价5260-5280元/吨(-25);南宁中间商站台报价5250-5270元/吨(-35);湛江中间商报价5230元/吨(-20);昆明中间商报价5120-5170元/吨(5)。

3. 郑糖盘面回顾:昨日(8 月1日),SR1901合约开盘5110,收跌13点(跌幅0.25%),报收5043,增仓17910手,持仓为380476手。

4. 海关总署公布的数据显示,中国6月份进口糖28万吨,同比增加14万吨,环比增加8万吨。2018年1-6月我国累计进口糖138.19万吨,同比减少3.16万吨。2017/18榨季截至6月底我国累计进口糖184.22万吨,同比减少2.79万吨。

5. 据cointelegraph消息,澳大利亚政府已经批准 225 万澳元( 170 万美元)拨款给区块链可持续糖项目 。可持续糖项目由昆士兰甘蔗种植者组织牵头,将使用区块链技术追踪澳大利亚糖供应来源。这项倡议被称为“智能甘蔗最佳管理实践”(BMP),是推动制糖行业可持续性和可追溯性的一部分。

6. 作为全球第二大产糖国,印度挣扎于应对库存高企,糖价低迷一些列监管措施的制定。

小结:一方面原糖技术面向下层层施压,理论上要考验10美分的支撑,输入性风险时刻威胁到国内糖价,中美贸易战有再度局部升级的风险,也对国内糖市构成了系统性风险。另一方面国内正值季节性采购,且最近打私力度加强,市面上走私糖减少,有利于去国产糖的库存,主产区压力舒缓,也对盘面形成了一定的支撑。随着移仓换月的加快,中期来看,郑糖901或将陷入5000-5200的区间震荡。操作上更多建议背靠区间上沿进行抛空。

国信期货

原糖弱势震荡 郑糖企稳

跟随商品偏弱走势,原糖小幅收阴。10月原糖价格下跌0.07美分,跌幅为0.7%。虽然原糖仍旧处于下跌趋势,但跌幅明显收窄,下跌动力也在减弱。夜盘郑糖小幅低开后企稳回升,现货虽然价格略有下降,但成交尚可,下游信心恢复,贸易商补库积极。郑糖回踩支撑后,现货配合下仍有反弹空间。操作上建议中线低位多单持有,有效跌破5050点减持。9-1正套持有,目标看至110。

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原糖在低位盘整,10月合约涨1点收于10.55美分,盘中一度跌至10.39美分的近三年低位。商品整体回调,糖价也未见反弹。巴西多日干旱后迎来降水,但距离缓解仍有很大差距。印度降水基本正常,目前略低于均值和雨季初的预估,国内糖价也伴随库存缓冲的政策而略有回升,导致出口动力不足。原糖近期缺乏明显指引,基金增持空单对价格影响较大。关注巴西压榨高峰期的生产情况。

郑糖在技术回调后有企稳迹象,9月合约在4900有支撑,1月合约在5040附近支撑明显。现货销售下调报价20元,连续两三天的抢购有退烧迹象,现货报价相对盘面仍更为理性,临近季末,相对便宜的品牌陆续清库,后期库存主要集中在质价高的品牌和运输不太方便的仓库。仓单继续流出,预计甘蔗糖将逐步退出交割。盘面关注5050-5000区域的支撑力度,技术上或二次测试下方支撑。季节性因素则略为有利于多头,季末库存陆续下降,现货提价容易。日内参考区间5030-5080,震荡思路对待,等待各省的销售数据公布。

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国内白糖市场而言,集团现货价格呈现先抑后扬的态势,但是现货成交情况顺畅,主要近期贸易商等补货的积极性提高;最新数据显示,中国 6 月份进口糖 28 万吨,同比增加 14 万吨。2018 年 1-6 月我国累计进口糖 138.19 万吨,国内外糖价差逐渐缩减,预计后期进口糖量仍维持稳定增长。截至 2018 年 6 月底,本制糖期全国累计销售食糖 650.65万吨(上制糖期同期销售食糖 603.16 万吨),累计销糖率63.11%(上制糖期同期 64.94%),基于白糖处在纯销售期而言,需求将成为后期市场的焦点。随着需求旺季临近,叠加社会库存低位,不断刺激现货上补库,去库存效应将逐渐凸显的情形下,将刺激现货销售成交向好。但是仍需警惕全球食糖过剩所带来的风险。操作上,短期建议郑糖1901 合约暂且观望为宜。

以上观点仅供参考,不构成操作建议。
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