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8.1今日白糖价格行情走势:原糖大幅下跌郑糖陷入调整

昨日原糖继续探底。主力合约最高触及10.85美分每磅,最低跌到10.45美分每磅,最终收盘价格下跌0.3美分每磅,报收在10.54美分每磅。

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白糖 华泰期货

白糖:原糖继续探底 国内夜盘冲高回落

昨日原糖继续探底。主力合约最高触及10.85美分每磅,最低跌到10.45美分每磅,最终收盘价格下跌0.3美分每磅,报收在10.54美分每磅。近期,印度糖价(北方邦出厂价格)已从5月低点每吨26500卢比回升至约33500卢比,受政府推出的多钟举措提振,其中建立缓冲库存和敲定最低销售价格等。政府推出建立300万吨的缓冲库存和敲定糖的最低售价在每吨29000卢比,有助于该国的糖业。目前印度正有40万吨糖出口,鉴于全球疲弱糖价,出口面临挑战。政府采取措施提升糖价之后,截至7月18日,甘蔗欠款降低约17800千万卢比。但随着ERP上涨和糖产量在2019年预计增加,可能还会导致甘蔗款压力加剧;相对的,国内夜盘冲高回落,现货方面广西南华上调20元/吨,云南南华上涨20元/吨。

策略:我们认为随着现货需求的改善,目前距离熊市周期底部越来越近,我们也看到政府为保护国内糖市场所做的努力。对于短期投资者可以维持波段操作,而对于长线投资者而言,目前已具备买入的条件,现在可以直接逢低买入远月合约。期权方面,现货商短期可在持有现货的基础上,进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作。未来半年左右,备兑期权组合操作可以作为现货收益的增强器持续进行。而对价值投资者而言,亦可以先卖出虚值看跌期权,并赚取其时间价值,随后再直接买入虚值看涨期权博取收益最大化。月差方面,809-901反套组合已达目标位,后期投资者可以逢低平反套单止盈。

风险点:国内政策风险、国际汇率风险、现货偏紧风险、气候变化风险

中信期货

观点:现货消化需要时间,关注 7 月销售数据

信息分析:

(1)昨日,郑糖小幅回落,成交量大幅下降,持仓量减少 1.4 万手,主力合约全天下跌 0.72%。

(2)广西糖网数据显示:7 月份南宁地区部分集团单月销量达 10 万吨左右,柳州地区部分集团也有 8-10 万吨左右销量,环比 6 月增量明显。现货价格下调和走私糖有所收敛情况下,产区卖糖速度加快。预计广西 7 月单月销售数据至 60—65 万吨左右,7 月底预计广西工业库存 182—187 万吨左右,同比增加 30—35 万吨。

(3)菲律宾糖业管理局(SRA)公布的报告显示,截至7月15日该国2017/18榨季累计产原糖 208.1 万吨左右,同比下降 16.6%;精炼糖累计产量约为91.3 万吨,同比下降 0.5%。

逻辑:6 月进口量同比、环比均增加;6 销售数据仍不乐观,糖厂库存处于近年高位,消费显弱,后期销售压力大;内外价差较大,走私仍是市场担心因素之一;外盘方面,印度、泰国产量均创新高,对原糖形成压力,全球过剩情况短期难有缓解。我们认为,长期来看,中国进入增产周期,全球糖市维持熊市,郑糖长期偏弱运行。不过,从生产成本来看,即使下榨季广西甘蔗价格下调到 450 元/吨,SR1901 价格在 4800 附近将有非常强的支撑;近期,打击走私力度加强,糖价出现一定反弹,后期糖价能否继续反弹或取决于后期食糖消费情况,新旧交替,糖价容易出现翘尾行情。

操作建议:震荡

风险因素:抛储低于预期导致价格上涨、极端气候导致价格上涨、打击走私力度加强支撑糖价震荡

英大期货

郑糖弱势震荡,建议短线操作

国内盘面:2018年7月31日白糖主力1809合约震荡收涨,开盘4990元/吨,收盘4979元/吨,较前一交易日结算价涨27元/吨或0.55%,成交量17.06万手、持仓量28.92万手。

外盘走势:洲际交易所(ICE)原糖周二震荡收跌,原糖主力10月合约收盘较前一交易日收盘价跌每磅0.30美分或2.77%,报每磅10.54美分。

基本面消息:

1.据统计,1-6月广州海关共立案侦办各类走私犯罪案件87宗,涉案案值15.57亿元。其中,在打击农产品走私上,先后破获“531”走私冻水产品案、“727”走私三文鱼案、千吨白糖水上走私案等系列大案。

2.近期,印度糖价(北方邦出厂价格)已从5月低点每吨26500卢比回升至约33500卢比,受政府推出的多钟举措提振,其中建立缓冲库存和敲定最低销售价格等。目前印度正有40万吨糖出口,鉴于全球疲弱糖价,出口面临挑战。

3.6月单月泰国出口食糖共150万,其中原糖96.8万吨,同比增加143%,印度尼西亚(70万吨)、台湾(3.6万吨)、马来西亚(9.7万吨)、南韩(4.6万吨)、日本(2.6万吨)为主要出口目的地。

现货方面:7月31日下午白糖继续维持近涨远跌格局,主产区现货报价基本持稳,总体成交一般,具体情况如下:广西:南宁中间商站台报价5280-5310元/吨;仓库报价5200-5280元/吨,报价不变,成交一般。南宁集团站台暂无报价;厂仓报价5180-5280元/吨,报价不变,成交一般。柳州中间商站台报价5290-5300元/吨;仓库报价5280元/吨,报价不变,成交一般。柳州集团站台报价5270-5300元/吨, 报价不变,成交不错。来宾中间商仓库报价5230-5280元/吨,报价不变,成交一般。钦州中间商仓库报价5270元/吨,报价不变,成交一般。贵港中间商仓库报价5290-5320元/吨,报价不变,成交一般。云南:昆明中间商报价5110-5170元/吨;大理中间商报价5040-5060/吨;祥云中间商报价5060元/吨,报价不变,成交一般。广东:湛江中间商报价5250元/吨,报价不变,成交一般。新疆:乌鲁木齐中间商报价5450-5550元/吨,报价不变,成交一般。

观点总结:目前国内供应相对宽松、消费不旺及原糖长期低位徘徊等因素对国内糖市形成较大压力,进一步关注消费数据。7月31日SR809震荡收涨0.55%。新榨季全球供应过剩量预期对原糖构成的压力持续存在,洲际交易所(ICE)原糖主力周二震荡收跌2.77%。进一步关注外盘走势及国内消息,目前市场维持震荡格局的可能性较大。操作上,空单可逢低减持,谨慎做多,区间短线操作为主。

宏源期货

原糖再创新低拖累,郑糖反弹受阻

要点

1.原糖:对全球强烈过剩的预期,叠加原糖技术面跌破15年重要低点10.69美分,止损盘涌出,原糖再创15年8月份以来的新低,国际市场将考验另一低点10.13美分。

2. 国内现货:昨日(7月31日),主产区现货报价具体情况如下:柳州中间商站台报价5290-5300元/吨(10);南宁中间商站台报价5280-5310元/吨(15);湛江中间商报价5250元/吨(115);昆明中间商报价5110-5070元/吨(25)。

3. 郑糖盘面回顾:昨日(7 月31日),SR1901合约开盘5165,收跌13点(跌幅0.25%),报收5120,增仓5896手,持仓为362566手。

4. 海关总署公布的数据显示,中国6月份进口糖28万吨,同比增加14万吨,环比增加8万吨。2018年1-6月我国累计进口糖138.19万吨,同比减少3.16万吨。2017/18榨季截至6月底我国累计进口糖184.22万吨,同比减少2.79万吨。

5. 6月单月泰国出口食糖共150万,其中原糖96.8万吨,同比增加143%,印度尼西亚(70万吨)、台湾(3.6万吨)马来西亚(9.7万吨)、南韩(4.6万吨)、日本(2.6万吨)为主要出口目的地。精致糖出口53.2万吨,去年同期39.6万吨,其中台湾(9.2万吨)、缅甸(11.7万吨)、柬埔寨(8.1万吨)、苏丹(5.6万吨)、中国(3.6万吨)。2017/18榨季10月-6月泰国累计出口食糖约673万吨。

6. ICRA在一报告中表示,印度糖价(北方邦出厂价)已从5月低点的每吨26500卢比回升至33500卢比,受政策推出的多种举措提振。

小结:一方面国内适逢季节性用糖小高峰,现货对盘面的支撑,尤其是近月较强。同时由于政策的不确定性,对新榨季的合约重仓做空也不合时宜。但另一方原糖新低频创的输入性风险时刻威胁到国内的糖价,内外背离的走势还将延续,只有原糖有效跌破10美分,国内本轮中期反弹将宣告彻底结束。但若原糖在10.13美分之上得到支撑,国内的反弹或者是区间震荡还将延续。操作上建议观望。

国信期货

原糖大幅下跌 郑糖陷入调整

原糖技术疲弱以及巴西雷亚尔走软打压,跌势加剧。10月原糖价格下跌0.27美分,跌幅为2.5%。技术卖盘放大了供应过剩引发的跌势,原糖下一支撑看至10.15美分一线。在原糖持续下跌后,夜盘郑糖小幅冲高后震荡下行考验支撑。现货在糖价企稳回升后成交恢复,后期表现仍是关键。外盘持续下跌后下方空间有限,只要国内销售旺季持续,郑糖将维持反弹。操作上建议中线低位多单持有,有效跌破5050点减持。9-1正套持有,目标看至110。

弘业期货

洲际交易所原糖期货周二触及三年最低,10月原糖期货收10.27美分,或2.5%,这也是2015年8月底以来近月合约的最低位。现货方面南宁中间商站台报价5280-5310元/吨,柳州中间商站台报价5290-5300元/吨,钦州中间商仓库报价5270元/吨成交一般。盘面表现冲高回落,总体而言,由于产区旺销,推动糖价小幅反弹,但不足以扭转中长期供应过剩的格局。新食糖进口保障措施以及现货旺销两大利好在短期具有较强的支撑。但是国际原糖天量库存尚未找到消化的渠道,价格有继续下行迹象,将会使得新食糖进口保障措施失效。因此SR1809合约可能还有下行的空间。

瑞达期货

国内白糖市场而言,集团现货价格呈现先抑后扬的态势,但是现货成交情况顺畅,主要近期贸易商等补货的积极性提高;最新数据显示,中国 6 月份进口糖 28 万吨,同比增加 14 万吨。2018 年 1-6 月我国累计进口糖 138.19 万吨,国内外糖价差逐渐缩减,预计后期进口糖量仍维持稳定增长。截至 2018 年 6 月底,本制糖期全国累计销售食糖 650.65万吨(上制糖期同期销售食糖 603.16 万吨),累计销糖率63.11%(上制糖期同期 64.94%),基于白糖处在纯销售期而言,需求将成为后期市场的焦点。随着需求旺季临近,叠加社会库存低位,不断刺激现货上补库,去库存效应将逐渐凸显的情形下,将刺激现货销售成交向好。但是仍需警惕全球食糖过剩所带来的风险。操作上,短期建议郑糖1901 合约暂且观望为宜。

华信期货

原糖在巴西汇率疲软触动,引发技术性卖盘抛售,原糖盘中下挫至新低10.45美分,10月合约收盘报10.54美分/磅,跌0.3美分。供应严重过剩仍是原糖价格承压重点,虽然南美部分地区干旱令甘蔗减产,但不足以改变国际糖市场结构,空头非商业持仓接近10万手。关注巴西乙醇近期对糖价溢价从7月初45点扩大到130点,并且乙醇出厂价下降4%,如果原糖走势持续在低位区,投机基金或做出持仓变化。国内7月现货销售放量,使得郑糖夜盘开市冲高突破5000关口,但受制原糖下破新低,郑糖跟随快速回落,重回5日均线震荡区。今日关注新进口政策措施及各地产销数据公布,日内交易中长线偏空思路不变。

以上观点仅供参考,不构成操作建议。
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看涨期权 ICE 期权 持仓 做多 编辑:落地成盒

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