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积极利用期货工具 贸易企业稳定生产经营

随着国内油脂市场化程度不断提高,其市场格局也发生了巨大的改变。今天,我们的主角要讲的是菜油,作为国内市场的主要组成部分,油菜有着十分重要的低位。

随着国内油脂市场化程度不断提高,其市场格局也发生了巨大的改变。今天,我们的主角要讲的是菜油,作为国内市场的主要组成部分,油菜有着十分重要的低位。不过,近些年国产菜籽产量不断萎缩,具有地方特色的“小榨”产能复苏,压榨进口菜籽的东南港口工厂成为主要供应源,菜油产销、贸易流向和模式都在改变。国内市场受国际市场的影响趋强,贸易竞争激烈,经营利润下滑。在此环境下,西粮巧乐福油脂有限公司(下称西粮巧乐福)积极利用期货工具,通过期现结合、基差贸易等稳定生产经营。

积极利用期货工具 贸易企业稳定生产经营

1 菜油市场格局已经发生变化

2015年国家取消临储菜油收购政策后,传统产区菜籽播种面积大幅下降,国产菜籽产量和商品流动量快速萎缩。过去两年,临储菜油拍卖一定程度上抑制了菜籽和菜油的进口,而随着临储菜油的消化,菜系市场对外依存度提高。国内进口的菜籽和菜油,90%以上来自加拿大。我国进口来源较为单一,理论上说,加拿大的产量和出口能力完全能够满足我国的进口需求。不过,国内市场对国际市场变化的反应更为敏感,受外部市场风险因素的影响也更大。面对“内忧外患”,西粮巧乐福总经理张棉超则显得比较坦然。

2015年12月启动临储菜油拍卖,2016年甚至出现菜油价格低于豆油价格的情况,在菜油传统销区形成对豆油及其他油脂的反替代,促进了菜油的去库存进程。2016年四季度,菜油和豆油价差持续回升,临储菜油消化速度放缓。2018年上半年又完成了定向销售,市场货源无虞。

临储菜油经过几轮拍卖和定向销售,去库存已经接近尾声。目前,市场焦点集中在两个方面:一方面,经过拍卖和定向销售,市场短期供应充裕,直观表现为港口和销区库存水平较高,部分销区与港口价格倒挂;另一方面,随着临储菜油的消化,可供应量明显减少,市场普遍预期远期供应偏紧,在中美贸易摩擦升级的过程中,菜油一度领涨油脂市场,充分反映出看多热情升温。“2018年的菜油市场在短期供应宽松和远期供应紧张的博弈中前行。另外,中美贸易摩擦、东南亚棕榈油市场变动也成为关键的外部因素。”西部期货投研总监李国告诉期货日报记者。

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